في الأسبوع الماضي، بدأ الذهب في التصحيح من أعلى مستوياته التاريخية. وعلى المدى القصير، من الممكن حدوث مزيد من الانخفاضات في الأسعار. ومع ذلك، لم يؤثر هذا الانخفاض على الحماس طويل الأجل.

في المؤتمر السنوي للذهب الذي تنظمه جمعية سوق لندن للسبائك، توقع المشاركون أنه بحلول هذا الوقت من العام المقبل، قد يختبر الذهب مستوى مقاومة أقل بقليل من 5000 دولار للأونصة، وهو ما يزيد بنسبة 25% عن الأسعار الحالية. هذا هو التوقع الأكثر إيجابية من المشاركين في LBMA في السنوات الأخيرة، حيث كانوا قد قللوا من تقدير ارتفاع سعر المعدن الثمين.

تشارك مؤسسات مالية كبرى، مثل HSBC وBank of America، وجهة نظر مماثلة: حيث يتوقعون أن يصل الذهب إلى 5000 دولار للأونصة بحلول عام 2026. كما تتوقع شركة الأبحاث البريطانية Metals Focus أن يرتفع الذهب إلى 5000 دولار العام المقبل، بينما سيرتفع الفضة إلى 60 دولارًا. وعلى الرغم من الانخفاض الطفيف، يؤكد المحللون أن الذهب لا يزال يتمتع بطلب جيد بسبب التوترات الجيوسياسية العالمية وتوقعات تخفيف السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي، مما سيضعف الدولار الأمريكي.

ليس الجميع يشارك هذا التفاؤل الكامل. يتوقع البنك الدولي زيادة بنسبة 5% في سعر الذهب العام المقبل، بينما تتوقع بنك الاستثمار الفرنسي Natixis متوسط سعر يبلغ حوالي 3800 دولار للأونصة في عام 2026. ومع ذلك، لا يمكن اعتبار هذه التقديرات الحذرة سلبية. يذكر تقرير البنك الدولي أنه على الرغم من التوقعات بانخفاض الأسعار، فإن الأسعار في عام 2026 ستظل أكثر من 180% فوق المستوى المتوسط للفترة 2015-2019.

من الصعب أن تظل متشائمًا عندما تستمر البنوك المركزية في بناء احتياطياتها من الذهب لأغراض التنويع. أفاد مجلس الذهب العالمي أنه في الربع الثالث، اشترت البنوك المركزية حوالي 200 طن من المعدن الثمين وتخطط لشراء 750 إلى 900 طن إضافية هذا العام.

حتى بعد تراكم أكثر من 3000 طن في السنوات الثلاث الماضية، لا يزال الاهتمام مرتفعًا. في مؤتمر LBMA، أشار ممثل البنك المركزي الكوري الجنوبي، هيون-سونغ جيون، إلى أن البنك يفكر لأول مرة منذ عام 2013 في شراء ذهب إضافي على المدى المتوسط والطويل.

حاليًا، من المرجح أن تتماسك الأسعار، لكن العديد من المحللين يرون فرصًا لتعزيز المراكز قبل الارتفاع الكبير التالي في الذهب.