Akcie společnosti Visa se v polovině června ocitly pod tlakem, když The Wall Street Journal informoval o plánech maloobchodních gigantů Amazon a Walmart na zavedení vlastních stablecoinů.
Tato zpráva vyvolala na trhu vlnu nejistoty a způsobila pokles akcií Visa (V) o 7 %. Otázka tedy zní: je současná situace hrozbou pro tento zavedený platební kolos, nebo jen dočasným výkyvem?
V následujících odstavcích se podíváme na to, jak Visa reaguje na změny v odvětví, jak si aktuálně stojí její hospodaření a co z toho vyplývá pro investory.
Stablecoiny jsou digitální tokeny navázané na tradiční měny, nejčastěji americký dolar. Jejich výhodou je stabilita hodnoty, okamžité vypořádání transakcí a odstranění potřeby tradičních prostředníků, jako jsou banky nebo karetní sítě. Právě tyto vlastnosti začínají lákat velké maloobchodní řetězce, které hledají způsoby, jak snížit poplatky a zrychlit platby.
Pro společnost Visa to znamená potenciální narušení jejího tradičního modelu. Vedení firmy však nenechává nic náhodě. Visa již umožňuje vypořádání transakcí v stablecoinech sedm dní v týdnu a zaznamenala kumulativní objem přesahující 200 milionů dolarů. Generální ředitel Ryan McInerney to komentoval s opatrným optimismem – považuje oblast stablecoinů za mladou, ale plnou potenciálu, a připomněl, že Visa do ní investuje již několik let.
Dalším krokem společnosti je vývoj Tokenized Asset Platform, jejímž cílem je umožnit bankám bezpečné vydávání a správu stablecoinů. Pilotní projekt ve spolupráci s BBVA Argentina má být spuštěn ještě během roku 2025.
Zatím není jisté, zda se stablecoiny skutečně rozšíří do každodenního platebního styku. Visa se však připravuje na oba scénáře a usiluje o to, aby zůstala klíčovým hráčem i v nové digitální infrastruktuře. Situaci rovněž sleduje americký Kongres, který pracuje na vytvoření regulačního rámce pro vydávání stablecoinů pod dohledem federálních institucí.
Zatímco změny v platebních technologiích se teprve rýsují, hospodaření společnosti Visa zůstává stabilní. Za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025 vykázala společnost růst tržeb o 9 % na 9,6 miliardy dolarů. Čistý zisk dosáhl 4,6 miliardy dolarů, což je sice meziroční pokles o 2 %, ale tento výsledek byl ovlivněn jednorázovou rezervou ve výši 992 milionů dolarů na soudní spory týkající se poplatků za mezibankovní transakce.
Po očištění o mimořádné položky by čistý zisk činil 5,4 miliardy dolarů, tedy meziroční nárůst o 6 %. To ukazuje na silné jádro podnikání, které navzdory právním výzvám zůstává ziskové a robustní.
Visa využívá svou silnou rozvahu k návratu kapitálu akcionářům. Společnost v roce 2025 opět zvýšila svou dividendu – již 16. rok v řadě. Aktuálně činí 0,59 USD na akcii za čtvrtletí, což odpovídá ročnímu výnosu přibližně 2,3 %. Výplatní poměr je přitom jen 22,3 %, což znamená, že je prostor pro další růst dividendy i v příštích letech.
Kromě dividend se Visa výrazně opírá i o zpětný odkup akcií. V posledním čtvrtletí na něj vynaložila 4,5 miliardy dolarů, což je téměř celý čistý zisk. V dlouhodobějším horizontu se počet akcií v oběhu snížil o 9,2 %. Společnost zároveň oznámila nový program odkupu akcií v hodnotě 30 miliard dolarů, čímž potvrdila svůj záměr snižovat počet akcií a tím zvyšovat hodnotu těch zbývajících.
Navzdory výzvám v oblasti technologií a právním sporům zůstává postavení společnosti Visa na trhu téměř neotřesitelné. Její globální síť, hluboké vztahy s bankami a odborné znalosti v oblasti regulace jí poskytují výhodu, kterou nové konkurenty nelze snadno replikovat. Dokonce i v případě většího prosazení stablecoinů má Visa dostatek zdrojů a odborných kapacit, aby se adaptovala a nadále hrála roli prostředníka v digitálním platebním ekosystému.
To vše ale neznamená, že akcie Visa jsou nutně podhodnocené. Naopak, současný poměr ceny k zisku (P/E) činí 36, což je nejvyšší úroveň za poslední tři roky. To naznačuje, že velká část očekávání ohledně budoucího růstu je už v ceně akcií započítaná. Investoři by si proto měli klást otázku, zda je při této ceně ještě prostor pro výraznější zhodnocení.
Visa je i nadále jedním z nejdůvěryhodnějších hráčů v oblasti globálních plateb. Její stabilní hospodaření, důsledná dividendová politika a proaktivní přístup k novým technologiím, jako jsou stablecoiny, ukazují, že firma neusíná na vavřínech. Na druhé straně je třeba vzít v úvahu vysoké ocenění akcií a přetrvávající právní spory, které mohou v krátkodobém horizontu představovat určitá rizika.
Pro dlouhodobé investory, kteří již akcie Visa vlastní, může být rozumné je nadále držet. Noví investoři by však měli zvážit, zda je současná cena vhodným vstupním bodem, nebo zda raději počkat na atraktivnější ocenění.
تداول زوج EUR/USD داخل منطقة Imbalance 13 لمدة أسبوعين متتاليين، في محاولة لتشكيل إشارة شراء داخل تلك المنطقة. واعتبارًا من يوم الجمعة 5 يونيو، يبدو أن التوقعات الصعودية قد تضررت. المثير للاهتمام أن الدببة استأنفوا هذه المرة ضغط البيع ليس بسبب التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، بل كان العامل الحاسم هو أحدث بيانات سوق العمل والبطالة في الولايات المتحدة، والتي سيتم تناولها أدناه.
ونتيجة لذلك، هبط الزوج الآن إلى ما دون Imbalance 13 بشكل واضح، ما يجعل من المرجح أن يتم إبطال هذا النموذج. وإذا حدث ذلك، فلن يتبقى للمتداولين سوى إشارة بيع مستمدة من Bearish Imbalance 15، وقد تتغير الصورة الفنية بشكل جذري. ومع ذلك، وحتى في ظل الظروف الحالية، ما زال لدى الثيران بعض الأمل في التعافي. قد تعكس شمعة اليوم مجرد حركة لاجتذاب السيولة أسفل القيعان الأخيرة، في حين أن توقيع مذكرة تفاهم بين إيران والولايات المتحدة خلال عطلة نهاية الأسبوع – كما ألمح Donald Trump – يمكن أن يقلل بشكل حاد من الطلب على الدولار الأميركي. لذلك، وعلى الرغم من أن بيانات الولايات المتحدة اليوم كانت قوية بالفعل، فإنه من غير المرجح أن تدعم قوة الدولار بمفردها لمدة أسبوع أو أسبوعين إضافيين.
سيستمر اتجاه السوق ومزاج المتداولين في الاعتماد بالدرجة الأولى على التطورات الجيوسياسية. إذا وقّعت طهران وواشنطن في نهاية المطاف مذكرة تفاهم، وتم تمديد وقف إطلاق النار، وأُحرِز تقدّم في المفاوضات بشأن الملف النووي، فقد يُجبَر البائعون على التراجع، مما يتيح لـ اليورو و الجنيه الإسترليني استئناف حركتهما الصعودية. ومع ذلك، يبدو أن احتمالات تحقّق هذا السيناريو المتفائل تتراجع يومًا بعد يوم.
في الظروف الحالية، لا يستطيع المتداولون سوى توقّع مزيد من الهبوط بعد ردّ الفعل من منطقة Bearish Imbalance 15 وتكوّن نماذج جديدة. وإذا بدأت التطورات الجيوسياسية تميل لمصلحة المشترين – أي إذا تم التوصّل إلى اتفاق بين إيران والولايات المتحدة في المستقبل المنظور – فقد يستأنف اليورو تقدّمه بما يتماشى مع الاتجاه الصعودي الأوسع. لكن لا يزال من غير الواضح إلى أي مدى يمكن أن يتراجع اليورو قبل أن يحدث ذلك. الصورة الفنية الحالية تمنح الدولار الأميركي دعمًا أقوى.
يجدر التذكير مرة أخرى بأن موجة ارتفاع الدولار كاملة في الفترة ما بين يناير ومارس جاءت في الأساس مدفوعة بالتطورات الجيوسياسية. فبمجرد اتفاق الولايات المتحدة وإيران على وقف إطلاق النار، تراجع البائعون، وسيطر المشترون على حركة التداول لأكثر من شهر. في الوقت الراهن، يبدو أن احتمالات التوصّل إلى اتفاق أوسع تتضاءل مجددًا، بينما يظل السوق شديد الشكّ في التقارير التي تتحدث عن حل وشيك للصراع أو عن صفقة بين إيران والولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، تواصل العوامل الجيوسياسية ممارسة ضغط كامن على زوج EUR/USD.
البيانات الاقتصادية الصادرة يوم الجمعة أطلقت تحرّكًا حادًا وحاسمًا من جانب البائعين. فقد أضاف الاقتصاد الأميركي 172 ألف وظيفة في مايو، في حين جرى تعديل قراءة أبريل صعودًا إلى 179 ألف وظيفة. وبذلك وجّه تقرير Nonfarm Payrolls ضربة مزدوجة لمعنويات المشترين ولليورو. موجة صعود الدولار اليوم مبرَّرة بالكامل في ضوء هذه البيانات، لكن من المرجّح أن تكون الارتفاعات الإضافية مشروطة بعدم توصّل إيران والولايات المتحدة إلى اتفاق في المستقبل القريب.
لا يزال لدى المشترين العديد من الأسباب للبقاء نشطين في عام 2026، ولم يؤدِّ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط إلى تقليصها بشكل ملموس. على المستوى الهيكلي والعالمي، لم تتغير السياسات التي ساهمت في الهبوط الحاد للدولار العام الماضي. خلال الأشهر المقبلة، قد يشهد الدولار الأميركي فترات قوة متقطعة في ظل تدفقات العزوف عن المخاطرة، غير أن تحقق هذا العامل يتطلّب استمرار تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. ما زلتُ لا أرى اتجاهًا هبوطيًا مستدامًا لليورو. الدولار تلقّى دعمًا مؤقتًا، لكن لا يزال من غير الواضح ما العوامل التي يمكن أن تمنح البائعين أفضلية دائمة على المدى الطويل.
تقويم الأخبار للولايات المتحدة ومنطقة اليورو
8 يونيو: لا يتضمن التقويم الاقتصادي أي بيانات مهمة. وعليه، فمن غير المرجّح أن تؤثر الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الاثنين.
توقعات وتوصيات تداول زوج EUR/USD
في رأيي، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صعودي أوسع. الخلفية الأساسية تغيّرت جذريًا قبل ثلاثة أشهر، إلا أن الاتجاه نفسه لا يمكن اعتباره لاغيًا أو منتهيًا حتى الآن. لذلك، قد يستأنف المشترون تقدّمهم إذا تلقّوا حتى دعمًا متواضعًا من ناحية التطورات الجيوسياسية.
في الوقت الحالي، لا يستطيع المتداولون سوى الاحتفاظ بالمراكز البيعية المفتوحة من منطقة Bearish Imbalance 15 وانتظار ظهور نماذج جديدة. الهبوط في الزوج كان مدفوعًا بعوامل موضوعية. فبدون قوة بيانات سوق العمل والبطالة في الولايات المتحدة، كان من المرجّح أن تصمد منطقة الدعم المرتبطة بـ Imbalance 13. لكن هذا الدعم انهار، مما أتاح للبائعين فرصة لشنّ هجوم أقوى. وتظل التطورات الجيوسياسية المحرّك الرئيسي للسوق.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
