Česká národní banka (ČNB) podle oslovených analytiků příští týden ponechá základní úrokovou sazbu beze změny na současné úrovni 3,5 %. Po červnovém zasedání by tak šlo o druhé rozhodnutí v řadě, kdy bankovní rada zvolí vyčkávací strategii. Experti se shodují, že hlavní důvody jsou proinflační charakter ekonomiky, nepříznivý mezinárodní vývoj a růst cen nemovitostí.
Hlavní ekonom České bankovní asociace Jaromír Šindel uvedl, že pravděpodobnost ponechání sazeb je prakticky stoprocentní. Zároveň očekává, že bankovní rada bude i nadále komunikovat v takzvaném jestřábím tónu, tedy upřednostňujícím přísnější měnovou politiku. Důvodem je nejen vysoká jádrová inflace, ale také fiskální nejistota spojená s blížícími se volbami do Poslanecké sněmovny. Trh tak zůstává ostražitý vůči jakýmkoli náznakům měnového uvolnění.
Základním faktorem, který analytici zmiňují, je aktuální kondice české ekonomiky. Podle Jana Berky z Portu v ekonomice přetrvávají proinflační tlaky, především kvůli jádrové inflaci a silnému trhu práce. ČNB navíc pozorně sleduje vývoj na trhu s bydlením, kde ceny rostou tempem, které opět zvyšuje rizika pro cenovou stabilitu.
Silná poptávka po nemovitostech a jejich rostoucí ceny podle odborníků znemožňují další snižování sazeb. Vyšší úrokové sazby totiž mohou působit jako brzda přehřívání realitního trhu. Tento vývoj potvrzují i poslední veřejné výstupy členů bankovní rady, kteří opakovaně poukazují na nutnost obezřetnosti v měnové politice.
Vedle domácích faktorů vstupují do hry i mezinárodní nejistoty, zejména obchodní vztahy mezi EU a USA. Podle Štěpána Tvrdého z NWD může napětí v oblasti cel přinášet do evropské ekonomiky další inflační impulzy, a tím i tlak na růst výrobních nákladů. V takovém prostředí je podle něj další snižování sazeb prakticky vyloučeno.
Zároveň platí, že ČNB se již dostala velmi blízko k tzv. neutrální úrokové sazbě, tedy takové úrovni, která ekonomiku ani nestimuluje, ani nebrzdí. Petr Špirit z Bidli dodává, že další prostor pro snižování sazeb je za těchto podmínek velmi omezený. Prognózy navíc očekávají zlepšení ekonomické aktivity ve druhé polovině roku, což potvrzuje výhodnost současného nastavení měnové politiky.
Současná situace tak podle většiny analytiků vede k opatrnosti. ČNB bude zřejmě vyčkávat nejen na jasnější vývoj inflace, ale také na domácí politické prostředí po volbách. Vzhledem k citlivosti ekonomiky na fiskální impulzy je totiž možné, že případné změny v rozpočtové politice mohou ovlivnit i další směřování měnové politiky.
Změna úrokových sazeb je navíc vždy signálem, který trh pečlivě sleduje. I drobný posun by mohl posílit či oslabit korunu, a tím ovlivnit exportéry i importéry. Aktuální stabilita tak dává bankovní radě manévrovací prostor k reakci v případě budoucích výkyvů – ať už směrem k inflaci, hospodářskému růstu či mezinárodním tlakům.
Navzdory současné stabilitě sazeb zůstává měnová politika ČNB ve střehu. Analytici upozorňují, že jakýkoli neočekávaný vývoj – například prudké zrychlení inflace, zhoršení veřejných financí nebo zpomalení evropské ekonomiky – může vyvolat potřebu přehodnotit současný kurz. Centrální banka proto pravděpodobně zachová flexibilitu a bude své rozhodování nadále přizpůsobovat novým datům.
Dalším faktorem, který může ovlivnit další směřování sazeb, je fiskální vývoj. Rozpočtové napětí, přetrvávající strukturální schodky nebo možné předvolební výdaje mohou vytvořit tlak na růst inflace. Pokud by se tyto obavy naplnily, mohli bychom být svědky návratu k přísnější měnové politice dříve, než se dosud předpokládalo. ČNB bude muset pečlivě vyvažovat své kroky s ohledem na celkovou stabilitu.
Pro investory i širší finanční trh je současná stabilita pozitivním signálem. Znamená totiž, že ČNB nevnímá žádné akutní riziko přehřátí ekonomiky ani potřebu dalšího zpomalování. Stálost sazeb přispívá k lepší predikovatelnosti a pomáhá firmám i domácnostem lépe plánovat své finanční rozhodnutí. Otázkou však zůstává, jak dlouho si tento klid centrální banka bude moci dovolit.
Ve výhledu na podzimní měsíce bude zásadní sledovat jak inflační data, tak i výsledky růstu HDP. Pokud se pozitivní trend potvrdí a inflace začne skutečně klesat k inflačnímu cíli, může se otevřít prostor k uvolnění měnové politiky v roce 2026. V opačném případě se ale může stát, že dnešní stabilita sazeb bude jen přechodnou zastávkou na cestě k opětovnému zpřísnění měnových podmínek.
حدث اختبار للسعر عند 1.1236 في الوقت الذي بدأ فيه مؤشر MACD بالتحرك صعودًا من خط الصفر، وهو ما أكد نقطة دخول صحيحة لشراء اليورو. ونتيجة لذلك، ارتفع الزوج باتجاه منطقة الهدف عند 1.1269.
تحرك زوج EUR/USD صعودًا اليوم على الرغم من قلة العوامل المحرِّكة الخاصة بمنطقة اليورو. النقاط الأساسية: تَأكَّد مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو لشهر سبتمبر بالقراءة النهائية عند 3.8% على أساس سنوي كما كان متوقعًا (وكانت القراءة الأولية هي نفسها)، مقابل 3.2% في أغسطس. ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 2.5% كما كان متوقعًا (2.4% سابقًا). تُظهِر هذه القراءات أن التضخم ليس مرتفعًا فحسب، بل يمتد أيضًا إلى عدد أكبر من المكونات. جاءت بيانات التجارة أضعف؛ إذ سجَّلت منطقة اليورو عجزًا في الميزان التجاري للسلع بقيمة 6.8 مليار يورو في أغسطس، مقارنة بتوقعات بفائض قدره 4.5 مليار يورو. تجاهل السوق ذلك إلى حدٍّ كبير لأن التركيز انصبّ على الدولار.
يدخل اليورو النصف الثاني من اليوم مع فرصة جيدة لمواصلة تحقيق المكاسب، نظرًا لفراغ جدول البيانات الاقتصادية الأمريكية تقريبًا. البيانات الأمريكية الوحيدة الجديرة بالذكر هي الإنتاج الصناعي، والإنتاج التصنيعي، ومعدل استغلال الطاقة الإنتاجية — وهي مقاييس لنشاط القطاع الصناعي — ومن غير المرجح أن تمنح الدولار دفعة جديدة. وإذا جاءت هذه القراءات ضعيفة، فسيتراجع الطلب على الدولار، ومن المتوقع أن تواصل الأصول ذات المخاطر العالية الارتفاع.
بالنسبة لاستراتيجية التداول اليومي (الإنتراداي)، سأعتمد بشكل أساسي على السيناريوهين 1 و2.
السيناريو 1: شراء اليورو اليوم بالقرب من مستوى 1.1275 (الخط الأخضر على الرسم البياني)، مع استهداف مستوى 1.1309. أخطط للإغلاق عند 1.1309 وبيع EUR هناك أيضًا، مستهدفًا تصحيحًا هابطًا بواقع 30–35 نقطة من سعر الدخول. من المتوقع أن يواصل اليورو الارتفاع اليوم بعد صدور بيانات ضعيفة من الولايات المتحدة. مهم: قبل الشراء، تأكد من أن مؤشر MACD أعلى مستوى الصفر وفي بداية حركة صعودية.
السيناريو 2: يمكن أيضًا التفكير في الشراء إذا أعاد السعر اختبار مستوى 1.1254 مرتين بينما يكون مؤشر MACD في منطقة التشبع البيعي. هذا من شأنه أن يحد من احتمالات الهبوط ويفعّل انعكاسًا صعوديًا. من المتوقع حينها تحركات نحو 1.1275 و1.1309.
السيناريو 1: التخطيط لبيع اليورو بعد وصوله إلى مستوى 1.1254 (الخط الأحمر على الرسم البياني). الهدف عند 1.1221، حيث سأغلق مراكز البيع وأفتتح فورًا مراكز شراء (مستهدفًا انعكاسًا صعوديًا بواقع 20–25 نقطة). يمكن أن يعود الضغط على الزوج في أي وقت. مهم: قبل البيع، تأكد من أن مؤشر MACD أدنى مستوى الصفر وفي بداية حركة هبوطية.
السيناريو 2: يمكن أيضًا التفكير في البيع إذا أعاد السعر اختبار مستوى 1.1275 مرتين بينما يكون مؤشر MACD في منطقة التشبع الشرائي. هذا من شأنه أن يحد من احتمالات الصعود ويفعّل انعكاسًا هبوطيًا. من المتوقع حينها تراجعات نحو 1.1254 و1.1221.
مهم. يجب على متداولي الفوركس المبتدئين أن يكونوا حذرين للغاية عند اتخاذ قرار دخول السوق. من الأفضل البقاء خارج السوق قبل صدور البيانات الأساسية المهمة لتجنّب الوقوع في تحركات سعرية حادة. إذا تداولت أثناء صدور الأخبار، فاحرص دائماً على وضع أوامر إيقاف الخسارة للحد من الخسائر. من دون أوامر إيقاف الخسارة، يمكنك أن تخسر كامل رصيدك بسرعة كبيرة، خاصة إذا لم تطبّق إدارة رأس المال وتداولت بأحجام كبيرة.
وتذكّر: التداول الناجح يتطلّب خطة تداول واضحة مثل الموضحة أعلاه. اتخاذ قرارات تداول عشوائية بالاعتماد فقط على ضوضاء السوق اللحظية هو استراتيجية خاسرة لمتداولي اليوم الواحد (الإنتراداي).
روابط سريعة
وماهو رأيك 
