شهد زوج العملات EUR/USD انعكاسًا جديدًا لصالح اليورو في نهاية الأسبوع الماضي بعد أن تم اجتذاب السيولة أسفل القاع المتأرجح الأخير. هذا التطور وفّر أساسًا فنيًا لبدء تعافٍ في العملة
شهد زوج العملات EUR/USD انعكاسًا جديدًا لصالح اليورو في نهاية الأسبوع الماضي بعد أن تم اجتذاب السيولة أسفل القاع المتأرجح الأخير. هذا التطور وفّر أساسًا فنيًا لبدء تعافٍ في العملة الأوروبية، ولا يزال التوقع قائمًا بأن المشترين سيطلقون في نهاية المطاف موجة صعودية مستدامة. في هذا السياق، حافظ البائعون على ضغطهم لفترة طويلة وبقدر ضئيل من المقاومة، في حين أن تدفق الأخبار خلال الأشهر الأخيرة لم يكن أحادي الجانب إلى الدرجة التي تبرّر ارتفاع الدولار الأمريكي وحده. يمكن القول إن اليورو يستحق على الأقل حركة تصحيحية صعودية. كما أن لديه هدفًا محتملًا واضحًا: منطقة الخلل رقم 24، التي يمكن من عندها أن يستأنف الزخم البيعي وأن يتشكل إشارة بيع جديدة.
ستتضح نتائج انتخابات الكونغرس الأمريكي في وقت مبكر من يوم الغد، ويبدو أن المتداولين يفسّرون حتى هذا الحدث لصالح الدولار الأمريكي. فمن المرجّح أن يخسر حزب Donald Trump الحاكم هذه الانتخابات، ما قد يترتب عليه تغييرات في السياسة الأمريكية. إلا أن طبيعة هذه التغييرات لا تزال غير واضحة. هل ستكون إيجابية أم سلبية؟ إن رفض الدولار المستمر للتراجع يوحي بأن السوق ينظر بإيجابية محتملة إلى فوز الديمقراطيين. ونتيجة لذلك، لا يزال المتداولون يبحثون عن أسباب لشراء الدولار الأمريكي، حتى خلال هذا الأسبوع.
يجدر التذكير بأن أحد الأسباب الرئيسية لارتفاع الدولار خلال الشهرين الماضيين كان الموقف المتشدّد من جانب Federal Reserve. لكن موقف Fed ليس متشدّدًا إلى الحد الذي يعتقده كثيرون. ففي الاجتماع الأخير، صوّت عضوان فقط من أعضاء FOMC لصالح تشديد السياسة، بينما اتخذ البنك نفسه قرارًا محايدًا لا يبرّر هيمنة الدولار على اليورو خلال الأسابيع الأخيرة. صحيح أن الاقتصاد الأمريكي نما بقوة أكبر من المتوقع في الربع الثالث، لكن اقتصاد منطقة اليورو أيضًا تفوّق على التوقعات. كما أبقى European Central Bank أسعار الفائدة دون تغيير، ومن المتوقع أن يرفعها مجددًا في ديسمبر، تمامًا كما هو الحال لدى Fed. في الوقت الحالي، تبدو الأوضاع الاقتصادية في منطقة اليورو والولايات المتحدة متقاربة إلى حد بعيد.
في هذه المرحلة، لا توجد إشارات واضحة على أن الموجة الهابطة تقترب من نهايتها. ما زالت منطقة الخلل رقم 24 ذات صلة بالسعر، ومن الممكن أن يتفاعل معها السوق لتوليد إشارة بيع جديدة. لقد تقدّم البائعون كثيرًا إلى الأمام، وإيقاف زخمهم في هذه المرحلة سيكون أمرًا صعبًا. في المقابل، يحتاج المشترون إلى إبطال فعالية منطقة الخلل رقم 24 وتشكيل أنماط صعودية واضحة قبل إمكانية توقع تعافٍ ذي مغزى. ويتطلّب ذلك حركة صعودية حادّة في اليورو، لكن حتى الآن لم يُظهر المشترون إلا قدرًا محدودًا من الزخم الفعلي.
في سبتمبر، رفع FOMC أسعار الفائدة وأشار إلى استعداده لمزيد من تشديد السياسة النقدية، وكان ذلك كافيًا لإطلاق موجة هبوطية واسعة لا تزال مستمرة حتى اليوم. ومع ذلك، وعلى الرغم من تشديد Fed في سبتمبر واحتمال القيام بخطوة مماثلة في ديسمبر، فإن القول بأن اليورو لم يتلقَّ أي أخبار إيجابية خلال هذه الفترة سيكون استنتاجًا غير دقيق.
بصورة عامة، لا يزال المشهد الأساسي يبدو وكأنه يميل لمصلحة المشترين. فبرغم تبنّي Fed لموقف أكثر تشددًا في السياسة النقدية، فإن هذا العامل ليس الوحيد الذي يحدد أسعار الصرف. منطقة اليورو تواجه أيضًا تحديات، إلا أن النقطة الأساسية هي أن المشكلات موجودة في كل مكان، بينما العملة التي تستمر في التراجع هي اليورو. كلا البنكين المركزيين يشدّدان السياسة النقدية، ومع ذلك فإن العملة التي ترتفع هي الدولار الأمريكي فقط. ومع ذلك، لا ينبغي توقّع تعافٍ في اليورو قبل ظهور إشارات صعودية واضحة. كما لا يُنصح بالشراء المبكر للعملة الأوروبية دون تلك الإشارات.
تشير البنية الحالية للرسم البياني إلى أن الزخم البيعي لا يزال راسخًا، من دون وجود سيناريو بديل واضح حتى الآن. تبقى منطقة الخلل رقم 24 النمط الفني الرئيسي النشط، ومن الممكن اختبارها في المستقبل القريب. وتقتصر فرص المشترين حاليًا على اجتذاب السيولة أسفل القيعان الواضحة المتأرجحة. لكن مجرد اجتذاب للسيولة لا يكفي وحده لتبرير فتح صفقات شراء.
كانت تدفّقات الأخبار الاقتصادية يوم الثلاثاء ضعيفة نسبيًا. فقد بدأت رسميًا الانتخابات الأمريكية، لكن النتائج لن تكون متاحة قبل يوم الغد على أقرب تقدير. الإصدار الرئيسي الوحيد اليوم كان تقرير JOLTS الأمريكي عن فرص العمل، والذي لم يكن من المرجّح أن يجذب اهتمامًا كبيرًا من المتداولين منذ البداية.
لا تزال هناك العديد من الأسباب التي تجعل المشترين قادرين على إطلاق موجة صعودية في عام 2026. فعلى المستوى الهيكلي والعام، لم تتغير سياسة Trump – التي ساهمت في التراجع الكبير للدولار الأمريكي العام الماضي – بشكل جوهري. وفي الوقت الحالي، لا توجد عوامل أساسية قوية تدعم الدولار الأمريكي، رغم موقف FOMC المتشدّد. في المقابل، تلقي التطورات الجيوسياسية والوضع المتوتر في أوروبا بثقلهما على اليورو في المرحلة الراهنة.
تتضمن المفكرة الاقتصادية ليوم 4 نوفمبر ما لا يقل عن أربعة إصدارات بالغة الأهمية. ومن الممكن أن يكون لتدفّق الأخبار الاقتصادية تأثير ملموس في معنويات السوق على مدار يوم الأربعاء.
وفقًا لهذه الرؤية، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صعودي تعرّض لتصحيح جانبي استمر عامًا كاملًا. وقد تحوّل المشهد الأساسي بقوة لصالح البائعين قبل ثمانية أشهر، لكن الاتجاه الأكبر الذي استمر لأربع سنوات لا يمكن حتى الآن اعتباره ملغى أو مكتملًا.
قد يعاود المشترون استئناف تقدمهم قبل نهاية العام. إلا أن فرصهم الحالية تظل محدودة بمستوى القاع المسجل في يونيو عند 1.1066 خلال العام الماضي، وبالقاع عند 1.1114 الذي تشكّل قبل بضعة أسابيع، واللذين يمكن استهدافهما في حركات اجتذاب السيولة. كما يمكن أن تتشكل إشارة بيع جديدة داخل منطقة الخلل رقم 24.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
