Microsoft upevňuje dominanci díky AI a investicím do datových center

Akcie společnosti Microsoft se v posledních týdnech zotavily z předchozího výprodeje a opět se dostaly do kladného teritoria za celý rok.

Po vynikajících výsledcích za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2025 a potvrzení pozitivního výhledu pro oblast umělé inteligence a cloud computingu ukázal Microsoft svou odolnost i sílu dlouhodobé strategie. Přestože indexy jako S&P 500 nebo Nasdaq Composite zůstávají v záporu, Microsoft patří mezi výjimky.

V tomto článku se podíváme na aktuální čísla, očekávání i důvody, proč právě Microsoft označuje autor za nejlepší růstovou akcii v oblasti AI, kterou lze koupit v květnu 2025.

Silné čtvrtletí a pozitivní výhled

Microsoft (MSFT) dosáhl za třetí fiskální čtvrtletí nárůstu tržeb o 16 %, provozní zisk vzrostl o 14 % a zředěný zisk na akcii se zvýšil o 10 %. Přestože společnost nezveřejňuje výhled v tiskových zprávách, ale pouze v rámci konferenčních hovorů, lze z nich vyčíst, že vedení očekává pokračující růst napříč segmenty.

Největší dynamiku ukazuje segment Produktivita a obchodní procesy, kde by tržby měly vzrůst z 98,5 miliardy USD na téměř 120 miliard, což odpovídá meziročnímu růstu o 21 %. Segment Inteligentní cloud má růst o 14 % a jediný mírně klesající segment je oblast osobních počítačů, kde se očekává pokles o 1 %.

Microsoft zároveň očekává mírný nárůst provozní marže za celý fiskální rok i přes rostoucí provozní náklady a kapitálové výdaje. Tento výhled podtrhuje důvěru společnosti ve vlastní schopnost škálovat služby v oblasti AI i mimo ni a zároveň udržet vysokou ziskovost.

Agresivní investice do AI a datových center

Snad nejvýraznějším signálem pro investory je potvrzení lednového výhledu kapitálových výdajů. Microsoft plánuje v roce 2025 utratit až 80 miliard dolarů na výstavbu datových center pro umělou inteligenci. Zároveň společnost oznámila, že ve třetím čtvrtletí otevřela nová datová centra v deseti zemích.

Investice přitom nejsou nahodilé – Microsoft cíleně vylepšuje návrh infrastruktury, hardware, čipy, softwarové systémy i modely strojového učení, aby zvyšoval výkon a zároveň snižoval náklady. AI je integrována napříč službami – od Copilota pro Microsoft 365, který zaznamenal trojnásobný nárůst uživatelů, po GitHub Copilot, jehož uživatelská základna vzrostla za rok čtyřnásobně na 15 milionů.

Současně Microsoft rozvíjí i služby Azure AI a běžné cloudové produkty, které se netýkají umělé inteligence. To dokládá, že růst Azure opravdu není způsoben výhradně novými nástroji v oblasti AI, ale i širší poptávkou po výpočetním výkonu, úložištích, sítích a zabezpečení.

Odolný model v nejisté ekonomice

V kontextu obav z možné recese se investoři ptali, jak by Microsoft zvládl případné ekonomické zpomalení. Generální ředitel Satya Nadella v reakci uvedl, že společnost má díky škálovatelnému cloudu a široké nabídce produktů – od softwarových nástrojů po infrastrukturu – silnou pozici, která jí umožňuje pokračovat v investicích i v období nejistoty.

Microsoft zakončil poslední čtvrtletí s 79,6 miliardy dolarů v hotovosti, zatímco jeho dlouhodobý dluh činil 39,9 miliardy dolarů. Takto silná rozvaha dává společnosti dostatek prostoru nejen pro pokrytí kapitálových výdajů, ale i pro odměňování akcionářů.

Návratnost kapitálu a atraktivita pro dlouhodobé investory

I přes vyšší výdaje pokračuje Microsoft v návratnosti kapitálu akcionářům. Ve třetím fiskálním čtvrtletí vrátil prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií celkem 9,7 miliardy dolarů. Přestože tempo odkupu zpomalilo, stále probíhá v takovém rozsahu, aby zabránilo zředění podílů způsobenému akciovými odměnami.

Microsoft se také může pochlubit 15 lety nepřerušeného růstu dividend, přičemž poslední zvýšení činilo 10 %. I když dividendový výnos je nízký (přibližně 0,8 %), je to důsledek rychlého růstu ceny akcií, která převyšuje tempo růstu dividend. Společnost tak kombinuje výnosnost s růstovým potenciálem, což je atraktivní kombinace pro trpělivé investory hledající stabilní a dlouhodobé zhodnocení kapitálu.