Двойката EUR/USD затвори петъчното търговско състояние на ниво 1.1538. През трите предходни седмици двойката осцилираше в диапазона 1.1560-1.1730, и миналата седмица не беше изключение – до сряда цената показваше възходяща тенденция, достигайки 1.1670, но след това инициативата бе поета от продавачите. На фона на общото укрепване на долара, мечките на USD се върнаха в зоната на 15-та фигура и в края на американската търговска сесия успяха да пробият нивото на подкрепа от 1.1560 (долната линия на индикатора Bollinger Bands в дневния времеви интервал D1).

Вниманието на търговците бе насочено към три основни събития за седмицата. На първо място, срещата на Федералния комитет за открит пазар (FOMC), на второ място, срещата на Европейската централна банка, и на трето място, срещата между Доналд Тръмп и Си Дзинпин. Търговците на EUR/USD реагираха различно на всяко събитие, но общият резултат благоприятстваше американската валута.

Федералният резерв стана ключов съюзник на долара, като приложи "ястребова пауза" в края на октомврийската си среща. Чрез намаляване на лихвения процент с 25 базисни пункта централната банка постави под съмнение потенциално намаление през декември, оплаквайки се от липсата на официални макроикономически данни и цялостна несигурност. Освен това, според Джером Пауъл, повече от неговите колеги се склоняват към пауза "за поне една среща" преди следващото намаление. След октомврийската среща и други представители на Фед (Рафаел Бостик, Бет Хамак) подкрепиха позицията на Пауъл, заявявайки, че намаление на ставката през декември "не е ни най-малко предопределено". Такава предпазлива риторика не се хареса на купувачите на EUR/USD, въпреки че двойката не мина моментално надолу.

Като цяло, всеки изход от октомврийската среща, който не съдържа директни подсказки за по-нататъшно облекчаване, би бил възприет от пазара като "ястребова пауза" предвид неоправдано силните "гълъбови" очаквания. Преди срещата вероятността за намаление на ставката на декемврийската среща беше оценена на 95% според данните на инструментa CME FedWatch. Не е изненадващо, че Фед не оправда тези "очаквания", заемайки предпазлива позиция на фона на продължаващото спиране на дейността.

До края на седмицата "гълъбовите" очаквания значително отслабнаха. Пазарът започна да се съмнява, че Фед ще прибегне до ново намаление на ставките тази година. Вероятността за "гълъбов" сценарий на декемврийската среща сега се оценява на едва 60%.

Интересно е, че ако пазарът първоначално бе заложил на такава вероятност (50-60%), доларът едва ли би спечелил от октомврийската среща. В крайна сметка, Фед фактически се съмнява в перспективите за намаление през декември не поради макроикономически сигнали, а заради липсата на такива сигнали. Поради продължаващото спиране на дейността, макроикономическите статистики не се публикуват (с изключение на показателят CPI) и Фед трябва да действа на тъмно. В условията на информационен вакуум централната банка не можеше да си позволи да обявява евентуално намаление през декември.

Въпреки това спирането на дейността по същество е временно явление. Да предположим, че утре или вдругиден (в рамките на седмица или месец) конгресмените най-накрая се договорят за бюджет и Бюрото по трудова статистика започне да работи на пълен капацитет, публикувайки официални статистики. Това поставя въпрос: ще запази ли Фед своята умерено ястребова позиция, ако публикуваните Non-Farm Payrolls дадат отражение на катастрофална ситуация със заетостта? Това не е риторичен въпрос.

С други думи, доларът засили позицията си върху много нестабилна почва. След като спирането на дейността приключи, ситуацията може да се промени драстично, особено след публикацията на данни за Non-Farm Payrolls за септември и октомври. Съдейки по последните изказвания на Доналд Тръмп, това може да се случи в близко бъдеще, тъй като Белият дом възнамерява да разреши въпроса за спирането на дейността по радикален начин.

Към днешна дата, Сенатът е в застой. Републиканската партия притежава 53 места в горната камара, но са необходими 60 гласа за преодоляване на филлибустер (продължителни дебати, предназначени да блокират гласуването). След 13 кръга гласуване нито един от двата разглеждани законопроекта не получи подкрепа.

Вчера Тръмп предложи на републиканците да предприемат различен подход – да приложат "ядрения опция", което означава заобикаляне на филлибустера чрез правилото XX за провеждане на срещи в Сената. Подобни прецеденти са се случвали; например, през 2013 г. демократите прибягнаха до тази схема, за да позволят потвърждението на федерални съдии (с изключение на Върховния съд) и изпълнителни назначения с обикновено мнозинство.

В същността си "ядрения опция" е процедурен маневър, иницииран от един от сенаторите (обикновено лидерът на мнозинството), когато той повдига въпроса за прилагане на обикновено мнозинство вместо 60 гласа (за прекратяване на фазата на дебатите). Сенатът след това одобрява това чрез просто мнозинство чрез обжалване на решението на председателя. В резултат се създава нов прецедент, който изменя интерпретацията на правилото, позволявайки прилагането на обикновено мнозинство за определен тип гласуване без формална промяна на процедурните правила.

Въпреки това, не е гарантирано, че сенаторите ще подкрепят предложението на Тръмп (теоретично, републиканците може да са приложили "ядрения опция" още през октомври), имайки предвид "страничните ефекти." По-специално, някои сенатори смятат, че защитата на малцинството е основен елемент на институцията Сенат. Това виждане се споделя не само от демократи, но и от някои републиканци, които могат да се окажат в малцинство след предстоящите междинни избори.

Въпреки това, трябва да се подчертае: спирането на дейността по същество е временно явление. Може да се предположи, че то ще приключи през ноември, което означава, че Бюрото по трудова статистика на САЩ ще се завърне към нормалния си работен режим. Позицията на Фед "изчакваме и следим" е основно повлияна от липсата на официални отчети, а не от макроикономическата ситуация. Това е важен момент, който смятам, че пазарът подценява. Ако заетостта през септември/октомври се окаже негативна (което е съвсем вероятно, имайки предвид доклада на ADP за септември), вероятността за намаление на ставките от Фед през декември може да скочи отново до 80-95%, оказвайки натиск върху долара отново.

Така, низходящият момент на EUR/USD "в момента" беше оправдан – Фед се оказа не толкова "гълъбов", колкото мнозинството от участниците на пазара очакваха. Въпреки това, предвид причините за предпазливостта на Фед, възниква въпросът: могат ли продавачите да преодолеят следващото ниво на подкрепа от 1.1530 (долната линия на индикатора Bollinger Bands на W1 timeframe)? Ако южният моментуми избледнее в тази ценова зона, длингова позиция отново ще бъде приоритет – с вече познатите цели от 1.1600 и 1.1630 (линията Tenkan-sen и средната линия на Bollinger Bands на D1, съответно).