Конфликтът в Близкия изток повиши цените на петрола, засили инфлационния риск и увеличи вероятността централните банки да запазят високите лихвени нива или дори да ги повишат в отговор. В резултат на това златото, което не носи доходност, е под натиск и се опитва да задържи психологически важната граница от 5000 долара за тройунция преди заседанието на FOMC.

На пазара доминират очаквания, че ястребовата реторика на Jerome Powell по време на пресконференцията и потвърждаването в актуализираните прогнози на FOMC на производните оценки за един акт на монетарна експанзия през 2026 г. ще тласнат доходността по американските държавни ценни книжа нагоре и ще засилят щатския долар. Подобна среда е изключително неблагоприятна за благородния метал. RJO Futures смята, че XAU/USD може да се срине до 4200, ако доходността по американските държавни облигации продължи да нараства.

Динамика на премията за злато в Шанхай и Лондон

От страна на златото силното търсене на физически метал играе решаваща роля. След Лунната Нова година китайските инвеститори наляха около 17 милиарда юана (2,5 милиарда долара) в местни ETF-и. Интересът им към благородния метал поддържа положителна премия между Шанхай и Лондон, което смекчава спада на XAU/USD.

UBS Group смята, че инвеститорите са фиксирани върху заплахата от нарастваща инфлация. Въпреки това, с развитието на конфликта в Близкия изток и продължаването на ралито при Brent, върху световната икономика ще се засили натискът. Рисковете от глобална рецесия ще нараснат, подтиквайки правителствата да прибягват до фискални стимули, а централните банки – до по-облекчени парични политики. Насрещният вятър за златото може да се превърне в попътен, давайки възможност на XAU/USD да формира дъно и да започне продължително низходящо движение.

Настоящите проблеми за благородния метал произтичат не само от опасенията, че централните банки ще поддържат високите лихви, но и от доминацията на щатския долар в борбата му да запази статута си на основен актив-убежище. През последните две години златото се смяташе за най-надеждното убежище. Тази загуба нанесе болезнен удар върху егото на „биковете“ при XAU/USD.

Въпреки това историята показва, че по време на периоди на сътресения на финансовите пазари инвеститорите първоначално се втурват към кеш. Те поставят ликвидността на първо място и щатският долар се превръща в предпочитан избор. С течение на времето обаче средствата се пренасочват към други активи и златото може да се окаже основният бенефициент на този процес.

XAU/USD може да започне да поскъпва още по-рано, ако Фед заеме „dovish“ позиция вместо „hawkish“ риторика. Разминаващите се виждания на Stephen Mirin, Christopher Waller и Michelle Bowman крият риск да променят прогнозите. Ако през 2026 г. се появят два акта на парично разширяване вместо един, благородният метал ще предприеме контраатака.

Технически дневната графика на златото показва повторение на модела 1-2-3 „майка и дете“. Т.нар. „модел в модела“ увеличава риска от корекция срещу възходящия тренд. Неспособността на благородния метал да си върне нивото от 5 000 долара за тройунция ще стимулира разпродажби.