Evropská komise navrhuje snížit minimální rizikové váhy pod tlakem odvětví a bývalého prezidenta ECB Maria Draghiho.
Evropská komise představila ambiciózní návrh na revizi pravidel pro sekuritizaci dluhů, jejichž cílem je zvýšit dostupnost kapitálu a podpořit financování ekonomiky EU. Tato pravidla, původně zavedená po finanční krizi z roku 2008, měla zajistit větší stabilitu finančního systému, ale zároveň omezila rozvoj trhu sekuritizace v Evropě. Komise nyní usiluje o snížení kapitálových požadavků pro banky, které drží sekuritizovaná aktiva, a omezit administrativní zátěž pro investory i emitenty. Tím chce obnovit funkčnost trhu, který se podle kritiků ve srovnání s USA příliš zúžil.
Nová opatření jsou součástí širšího plánu Bruselu na prohloubení kapitálových trhů EU, což je dlouhodobě vnímáno jako klíčové pro zvýšení konkurenceschopnosti evropského hospodářství. Politická vůle k revizi se zformovala po výzvách osobností, jako je Mario Draghi, a v návaznosti na mandát členských států oživit trh sekuritizace regulačními změnami. Trh, na němž se cenné papíry kryté úvěry prodávají investorům, by mohl v případě úspěchu přinést do ekonomiky stovky miliard eur nového kapitálu.
Klíčovou navrhovanou změnou je snížení rizikových vah – tedy množství kapitálu, který musí banky držet jako rezervu – u vysoce kvalitních tranší sekuritizovaných aktiv, které splňují tzv. STS kritéria (jednoduchá, transparentní a standardizovaná). Pro tyto tranše by minimální riziková váha klesla z 10 % na 5 %, zatímco u tranší mimo režim STS by se snížila ze současných 15 % na rozmezí 10–12 %.
Komise rovněž navrhuje úpravu vzorce „faktoru p“, který ovlivňuje výši kapitálových požadavků. Tento faktor byl podle kritiků nastaven příliš přísně a uměle zvyšoval náklady bank na sekuritizaci. Nově by měl být faktor p u STS seniorních tranší snížen z 0,5 na 0,3 a u nestandardizovaných seniorních tranší z 1,0 na 0,6. Podle Adama Farkase z Asociace pro finanční trhy v Evropě návrh „uznává nedostatky dosavadní citlivosti na riziko“, a může tak lépe odrážet reálná rizika těchto instrumentů.
Přestože mnozí v odvětví krok Komise vítají, návrhy vyvolaly obavy mezi ochránci finanční stability. Kritici tvrdí, že některé změny jdou pod úroveň basilejských standardů, které byly po krizi přijaty jako minimální globální norma. Julia Symon z neziskové organizace Finance Watch upozornila, že i stávající standardy byly kompromisem, a jakékoli další oslabení může podkopat důvěru v systém. Někteří úředníci EU však argumentují, že nové návrhy pouze zavádějí větší citlivost na skutečná rizika a zachovávají principy obezřetnosti.
Snížení regulatorní zátěže má také dopad na pravidla pro zveřejňování informací a hloubkovou kontrolu investorů. Komise chce zjednodušit výkaznictví emitentů a sladit ho s pokyny ECB. Změny by měly omezit náklady pro investory a přispět ke zvýšení likvidity trhu, zejména pokud jde o soukromé sekuritizace, které nejsou veřejně obchodovatelné.
Dlouhodobé stížnosti trhu na evropský režim sekuritizace poukazovaly na jeho nízkou atraktivitu v porovnání se Spojenými státy, kde sekuritizace hraje výraznější roli při financování. Před krizí z roku 2008 se evropský trh sekuritizace pohyboval na 87 % velikosti amerického trhu, ale dnes tento podíl podle PGIM klesl na pouhých 17 %. Podle Taggarta Davise z PGIM je však důležité nezapomenout na ponaučení z minulosti: „Musíme být přesvědčeni, že jsme se poučili, a zároveň se snažit o rozumný růst.“
Dnešní návrhy proto představují balancování mezi podporou růstu a ochranou finanční stability. Zatímco cílem je zefektivnit pravidla a přitáhnout globální kapitál zpět na evropský trh, schvalovací proces ještě potrvá. Návrhy musí získat podporu většiny členských států a souhlas Evropského parlamentu, což může trvat měsíce a být předmětem ostrých debat.
Валютната двойка EUR/USD се търгуваше относително спокойно във вторник, като почти не реагира на макроикономическия фон и тревожните новини, идващи от САЩ. Започвайки с наистина важните новини, един от най-известните журналисти и водещи в САЩ, Tucker Carlson, заяви, че Donald Trump може да даде заповед не просто за балистичен или ракетен удар по Iran тази нощ, а може да натисне онзи печално известен „червен бутон“. Малко по-късно и New York Times съобщи, че тази нощ в Близкия изток може да започне ядрена война. Междувременно в Iran хората са излезли да защитават електроцентралите си и са образували „жив щит“, като са се хванали за ръце. На някои тези съобщения за ядрен удар могат да им се сторят фантастични, но нека си припомним, че последния път, когато САЩ използваха ядрено оръжие срещу противник, това беше напълно реално. А Trump трудно може да бъде определен като най-мъдрия и най-далновидния президент в историята на САЩ.
Въпреки това пазарът към момента не изпада в паника, а просто изчаква. Движенията през последните няколко дни са слаби, като двойката EUR/USD се търгува в страничен канал между 1.1450 и 1.1620, което показва липса на ясен тренд. Докладът за поръчките на дълготрайни стоки в САЩ излезе по-слаб от очакваното, но и той беше игнориран от трейдърите. Затова засега ни остава единствено да чакаме развитието на ситуацията в Близкия изток...
На 5-минутната времева рамка вчера се формира един търговски сигнал. Още в самото начало на европейската търговска сесия двойката проби бариерата, образувана от линиите на индикатора Ichimoku и нивото 1.1542, което позволи на трейдърите да отворят дълги позиции. Впоследствие цената се движеше единствено нагоре, което донесе общо около 20–25 пипса за деня.
Последният отчет COT е с дата 31 март. На графиката в седмичния таймфрейм ясно се вижда, че нетната позиция на некомерсиалните трейдъри остава „bullish“, но бързо намалява заради геополитическите събития. Трейдърите масово продават евро в полза на щатския долар. Политиката на Trump не се е променила, но доларът отново играе ролята на „резервна валута“, което гарантира високото търсене към него.
Все още не виждаме фундаментални фактори, които да подкрепят укрепването на еврото. Вместо това има предостатъчно фактори за отслабване на щатския долар. Войната в Близкия изток временно направи долара изключително привлекателен, но когато този фактор загуби значимостта си, всичко може да се върне както беше преди. В дългосрочен план еврото може да падне до 1.06 (линията на тренда), но възходящият тренд все още ще остане в сила.
Разположението на червената и синята линия на индикатора продължава да показва запазване на bullish тренда. През последната отчетна седмица броят на дългите позиции в групата „Non-commercial“ се увеличи със 100, докато броят на късите позиции нарасна с 8 900. В резултат нетната позиция намаля с 8 800 контракта за седмицата.
На часовата графика валутната двойка EUR/USD се търгува в страничен канал. Нова ескалация в Близкия изток отново може да промени приоритетите на търговците, затова към всеки ръст трябва да се подхожда с повишено внимание. Във всеки случай пазарът в момента е в рейндж. Коментарите на Trump продължават да предизвикват пазарни реакции, често в противоположни посоки.
За 8 април открояваме следните нива за търговия: 1.1234, 1.1274, 1.1362, 1.1426, 1.1542, 1.1615-1.1625, 1.1657-1.1666, 1.1750-1.1760, 1.1830-1.1837, както и линията Senkou Span B (1.1542) и Kijun-sen (1.1540). Линиите на индикатора Ichimoku могат да се преместват през деня и това трябва да се взема предвид при определянето на търговските сигнали. Не забравяйте да преместите stop-loss поръчката на ниво без загуба, ако цената се придвижи в правилната посока с 15 пипса. Това ще ви предпази от потенциални загуби, ако сигналът се окаже фалшив.
В сряда в САЩ ще бъдат публикувани сравнително маловажните протоколи от последното заседание на Federal Reserve, а в Еврозоната ще излезе на пръв поглед незначителен отчет за продажбите на дребно. През последните три дни пазарът игнорира значителен обем важни данни както от САЩ, така и от други региони, така че събитията в сряда не предизвикват интерес. Вниманието на пазара ще остане фокусирано върху геополитическите събития в Iran.
В сряда трейдърите могат да обмислят къси позиции, ако цената се закрепи под линиите на индикатора Ichimoku, с цел 1.1444. Дългите позиции могат да бъдат задържани с цел 1.1615-1.1625, тъй като цената се е установила над зоната 1.1536-1.1542.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
Свържете се с нас 
