Тръмп отправя заплаха

„Намалете лихвените проценти! Силната държава означава по-ниска лихва — това е най-добрият кредит... Много е просто! Трябва да имаме най-ниската лихва от всички държави в света!“ — Доналд Тръмп вече е отправял подобни апели към Federal Reserve. Докато предишният председател на Fed беше подлаган на остра критика от президента, новият (назначен от Тръмп) засега избегна подобни нападки. Докога?

Председателят на Fed Kevin Warsh заяви директно, че инфлацията е определящият фактор за неговите прогнози. Регулаторът е склонен да запази лихвите без промяна, ако ценовият натиск продължи да отслабва, но е готов да подкрепи допълнително затягане, ако забавянето на инфлацията спре. Затова финансовите пазари са насочили вниманието си към предстоящите данни за инфлацията в САЩ преди заседанието на Federal Open Market Committee (FOMC) на 15–16 септември. Засега пазарите залагат на ястребово решение от Fed след по-силния от очакваното доклад за заетостта в петък.

Геополитиката остава допълнителен източник на несигурност. В понеделник Иран заплаши с остри ответни мерки срещу всякакви нови удари на САЩ по негови активи, като предупреди за високата уязвимост на цялата енергийна инфраструктура в региона — включително обекти на американски петролни и газови компании. Рисковете от прекъсване на доставките на петрол и суровини подхранват очакванията за по-високи цени на горивата, което може да засили потребителската инфлация и да усложни задачата на Fed.

New York Fed предупреждава...

Според августовското изследване на потребителските очаквания на Federal Reserve Bank of New York, медианните едногодишни инфлационни очаквания остават на ниво 3,6%, но в ключови категории се отчитат забележими повишения. Очакваните ценови увеличения нараснаха до:

• бензин — 4,6%
• храни — 5,3%
• медицински услуги — 9,1%
• колежански такси — 6,1%
• наеми на жилища — 6,6%

На този фон медианната прогноза за растеж на заплатите е 2,9%. А вероятността за по-висока безработица след година скочи до 44,4% — най-високото ниво от април 2020 г.

UBS и Goldman Sachs спорят за перспективите

Инвестиционната банка UBS драстично преразгледа своята прогноза за паричната политика на САЩ през 2026 г. Докато по-рано анализаторите на UBS очакваха основната лихва да остане без промяна до края на годината, според Reuters те вече прогнозират поетапно повишение. Прогнозата включва две увеличения от по 25 базисни пункта:

• 16 септември
• 9 декември

UBS Global Wealth Management посочва по-силните от очакваното данни за пазара на труда в САЩ за август, ястребовата реторика на председателя на Fed Kevin Warsh на симпозиума в Jackson Hole и растящите инфлационни рискове от страна на предлагането като причини за рязката промяна.

Goldman Sachs представи алтернативна оценка преди заседанието на Fed. Анализаторите на банката смятат, че докладът за CPI инфлацията ще реши съдбата на Fed. Макар да признават, че августовските Nonfarm Payrolls надхвърлиха прогнозите и предходните месеци бяха ревизирани нагоре, от Goldman посочват, че статистиката за труда сама по себе си не е достатъчна, за да предизвика повишения на лихвите.

Решаващият фактор ще бъде публикацията за CPI в петък, 11 септември:

• умерен ръст на цените би позволил на Fed да направи пауза
• висок показател би принудил регулатора да затегне политиката

Междувременно фючърсните пазари вече се насочиха към ястребова позиция. Според инструмента CME FedWatch, вероятността за повишение с 25 базисни пункта през септември се е повишила до 60,4%. Облекчаването на политиката традиционно подхранва притока на капитали и увеличава апетита към риск, докато повишаването на лихвите и ястребовите изявления на Fed укрепват долара и предизвикват отлив от алтернативни активи.

9 септември

9 септември, 02:00 / Япония / индекс Reuters Tankan (водещ) за септември / предишна стойност: 13 т. / актуална стойност: 18 т. / прогноза: 15 т. / USD/JPY — нагоре Индексът на настроенията сред големите японски производители се повиши до най-високото си ниво от началото на пролетта. Подобрението през август беше подкрепено от:

• стабилно търсене в индустрии, свързани със полупроводници;
• скок в подиндекса за химическата промишленост;
• ръст в секторите на металите и машиностроенето;
• подобрени настроения в сферата на услугите благодарение на вътрешното потребление.

Сегментът на автомобилостроенето остана без промяна заради смесена пазарна ситуация. Анализаторите очакват умерено забавяне през септември. Потвърждение на тази прогноза би отразило предпазливостта на бизнеса и може да отслаби йената.

9 септември, 04:30 / Китай / Индекс на потребителските цени (CPI) за август / предишна стойност: 1,0% / актуална стойност: 0,5% / прогноза: 0,8% / Brent — нагоре, USD/CNY — надолу

На годишна база инфлацията в Китай се забави до най-ниското си ниво от година насам през юли, като не достигна пазарните очаквания. Слабата ценова динамика беше обусловена от:

• спад на цените на храните за четвърти пореден месец на фона на излишък на свинско месо;
• по-бавен ръст на цените на нехранителните стоки след по-ниски разходи за горива;
• продължаващ спад на цените в жилищния сектор и образованието.

Разходите за медицински услуги се ускориха. През август експертите очакват потребителската инфлация отново да се повиши. Ако показателят се подобри, юанът ще получи подкрепа и USD/CNY ще се понижи.

9 септември, 04:30 / Китай / Индекс на цените на производител (PPI) за август / предишна стойност: 4,1% / актуална стойност: 3,5% / прогноза: 3,7% / Brent — нагоре, USD/CNY — надолу

Ръстът на цените на производител в Китай се забави през юли до най-слабото си темпо за последните месеци. Индикаторът беше оформен от:

• отслабване на ценовия натиск от енергията на световните пазари;