Česká národní banka (ČNB) podle oslovených analytiků příští týden ponechá základní úrokovou sazbu beze změny na současné úrovni 3,5 %. Po červnovém zasedání by tak šlo o druhé rozhodnutí v řadě, kdy bankovní rada zvolí vyčkávací strategii. Experti se shodují, že hlavní důvody jsou proinflační charakter ekonomiky, nepříznivý mezinárodní vývoj a růst cen nemovitostí.
Hlavní ekonom České bankovní asociace Jaromír Šindel uvedl, že pravděpodobnost ponechání sazeb je prakticky stoprocentní. Zároveň očekává, že bankovní rada bude i nadále komunikovat v takzvaném jestřábím tónu, tedy upřednostňujícím přísnější měnovou politiku. Důvodem je nejen vysoká jádrová inflace, ale také fiskální nejistota spojená s blížícími se volbami do Poslanecké sněmovny. Trh tak zůstává ostražitý vůči jakýmkoli náznakům měnového uvolnění.
Základním faktorem, který analytici zmiňují, je aktuální kondice české ekonomiky. Podle Jana Berky z Portu v ekonomice přetrvávají proinflační tlaky, především kvůli jádrové inflaci a silnému trhu práce. ČNB navíc pozorně sleduje vývoj na trhu s bydlením, kde ceny rostou tempem, které opět zvyšuje rizika pro cenovou stabilitu.
Silná poptávka po nemovitostech a jejich rostoucí ceny podle odborníků znemožňují další snižování sazeb. Vyšší úrokové sazby totiž mohou působit jako brzda přehřívání realitního trhu. Tento vývoj potvrzují i poslední veřejné výstupy členů bankovní rady, kteří opakovaně poukazují na nutnost obezřetnosti v měnové politice.
Vedle domácích faktorů vstupují do hry i mezinárodní nejistoty, zejména obchodní vztahy mezi EU a USA. Podle Štěpána Tvrdého z NWD může napětí v oblasti cel přinášet do evropské ekonomiky další inflační impulzy, a tím i tlak na růst výrobních nákladů. V takovém prostředí je podle něj další snižování sazeb prakticky vyloučeno.
Zároveň platí, že ČNB se již dostala velmi blízko k tzv. neutrální úrokové sazbě, tedy takové úrovni, která ekonomiku ani nestimuluje, ani nebrzdí. Petr Špirit z Bidli dodává, že další prostor pro snižování sazeb je za těchto podmínek velmi omezený. Prognózy navíc očekávají zlepšení ekonomické aktivity ve druhé polovině roku, což potvrzuje výhodnost současného nastavení měnové politiky.
Současná situace tak podle většiny analytiků vede k opatrnosti. ČNB bude zřejmě vyčkávat nejen na jasnější vývoj inflace, ale také na domácí politické prostředí po volbách. Vzhledem k citlivosti ekonomiky na fiskální impulzy je totiž možné, že případné změny v rozpočtové politice mohou ovlivnit i další směřování měnové politiky.
Změna úrokových sazeb je navíc vždy signálem, který trh pečlivě sleduje. I drobný posun by mohl posílit či oslabit korunu, a tím ovlivnit exportéry i importéry. Aktuální stabilita tak dává bankovní radě manévrovací prostor k reakci v případě budoucích výkyvů – ať už směrem k inflaci, hospodářskému růstu či mezinárodním tlakům.
Navzdory současné stabilitě sazeb zůstává měnová politika ČNB ve střehu. Analytici upozorňují, že jakýkoli neočekávaný vývoj – například prudké zrychlení inflace, zhoršení veřejných financí nebo zpomalení evropské ekonomiky – může vyvolat potřebu přehodnotit současný kurz. Centrální banka proto pravděpodobně zachová flexibilitu a bude své rozhodování nadále přizpůsobovat novým datům.
Dalším faktorem, který může ovlivnit další směřování sazeb, je fiskální vývoj. Rozpočtové napětí, přetrvávající strukturální schodky nebo možné předvolební výdaje mohou vytvořit tlak na růst inflace. Pokud by se tyto obavy naplnily, mohli bychom být svědky návratu k přísnější měnové politice dříve, než se dosud předpokládalo. ČNB bude muset pečlivě vyvažovat své kroky s ohledem na celkovou stabilitu.
Pro investory i širší finanční trh je současná stabilita pozitivním signálem. Znamená totiž, že ČNB nevnímá žádné akutní riziko přehřátí ekonomiky ani potřebu dalšího zpomalování. Stálost sazeb přispívá k lepší predikovatelnosti a pomáhá firmám i domácnostem lépe plánovat své finanční rozhodnutí. Otázkou však zůstává, jak dlouho si tento klid centrální banka bude moci dovolit.
Ve výhledu na podzimní měsíce bude zásadní sledovat jak inflační data, tak i výsledky růstu HDP. Pokud se pozitivní trend potvrdí a inflace začne skutečně klesat k inflačnímu cíli, může se otevřít prostor k uvolnění měnové politiky v roce 2026. V opačném případě se ale může stát, že dnešní stabilita sazeb bude jen přechodnou zastávkou na cestě k opětovnému zpřísnění měnových podmínek.
Тестване на цената при 1.1236 се случи в момент, когато индикаторът MACD започна да се движи нагоре от нулевата линия, което потвърди валидна точка за вход за покупки на евро. В резултат на това двойката се повиши към целевата зона 1.1269.
EUR/USD нарасна днес, въпреки че имаше малко специфични фактори от еврозоната. Основни моменти: окончателните данни за септемврийския CPI на еврозоната потвърдиха годишен ръст от 3.8% според очакванията (предварителните бяха същите) спрямо 3.2% през август. Core CPI остана на очакваното ниво от 2.5% (2.4% преди това). Тези стойности показват, че инфлацията не само е висока, но и се разпространява в повече компоненти. Данните за търговията бяха по-слаби: еврозоната отчете търговски дефицит при стоките от €6.8 млрд. през август спрямо очакван излишък от €4.5 млрд. Пазарът до голяма степен пренебрегна това, тъй като вниманието бе насочено към долара.
Еврото навлиза във втората половина на деня с добри шансове да разшири ръста си, тъй като икономическият календар в САЩ е почти празен. Единствените по-значими публикации от САЩ са индустриалното производство, производството в преработващата промишленост и степента на използване на производствения капацитет — показатели за това колко активна е индустрията — и е малко вероятно те да дадат нов тласък на долара. Ако данните излязат слаби, търсенето на долари ще отслабне и рисковите активи би трябвало да продължат ралито си.
За вътредневната стратегия основно ще разчитам на Сценарий 1 и Сценарий 2.
Сценарий 1: Купете евро днес около 1.1275 (зелената линия на графиката) с цел 1.1309. Планирам да затворя позицията на 1.1309 и също да продам EUR там, като целя корекция от 30–35 пипса от входното ниво. Очаквайте поскъпване на еврото днес след слабите данни от САЩ. Важно: преди да купите, уверете се, че MACD е над нулата и току-що започва да се покачва.
Сценарий 2: Обмислете и покупка, ако цената тества 1.1254 два пъти, докато MACD е в зоната на препродаденост. Това би ограничило низходящия потенциал и би задействало обръщане нагоре. Очакват се движения към 1.1275 и 1.1309.
Сценарий 1: Планирам да продавам евро, след като достигне 1.1254 (червената линия на графиката). Целта е 1.1221, където ще затворя късите позиции и веднага ще отворя дълги позиции (с цел обръщане от 20–25 пипса). Натискът върху двойката може да се възобнови по всяко време. Важно: преди да продавате, уверете се, че MACD е под нулата и току-що започва да спада.
Сценарий 2: Обмислете и продажба, ако цената тества 1.1275 два пъти, докато MACD е в зоната на прекупеност. Това би ограничило възходящия потенциал и би задействало обръщане надолу. Очакват се понижения към 1.1254 и 1.1221.
Важно. Начинаещите Forex трейдъри трябва да бъдат изключително внимателни при вземане на решение за влизане на пазара. Най-добре е да стоите извън пазара преди излизането на важни фундаментални новини, за да избегнете попадането в резки ценови движения. Ако търгувате по време на новини, винаги поставяйте стоп поръчки, за да ограничите загубите. Без стоп поръчки можете много бързо да загубите целия си депозит, особено ако не прилагате money management и търгувате с големи обеми.
И не забравяйте: успешната търговия изисква ясен търговски план, като този, показан по-горе. Спонтанните решения за сделки, основани само на моментния „шум“ на пазара, са губеща стратегия за вътрешнодневните трейдъри.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
Свържете се с нас 
