Evropská komise navrhuje snížit minimální rizikové váhy pod tlakem odvětví a bývalého prezidenta ECB Maria Draghiho.
Evropská komise představila ambiciózní návrh na revizi pravidel pro sekuritizaci dluhů, jejichž cílem je zvýšit dostupnost kapitálu a podpořit financování ekonomiky EU. Tato pravidla, původně zavedená po finanční krizi z roku 2008, měla zajistit větší stabilitu finančního systému, ale zároveň omezila rozvoj trhu sekuritizace v Evropě. Komise nyní usiluje o snížení kapitálových požadavků pro banky, které drží sekuritizovaná aktiva, a omezit administrativní zátěž pro investory i emitenty. Tím chce obnovit funkčnost trhu, který se podle kritiků ve srovnání s USA příliš zúžil.
Nová opatření jsou součástí širšího plánu Bruselu na prohloubení kapitálových trhů EU, což je dlouhodobě vnímáno jako klíčové pro zvýšení konkurenceschopnosti evropského hospodářství. Politická vůle k revizi se zformovala po výzvách osobností, jako je Mario Draghi, a v návaznosti na mandát členských států oživit trh sekuritizace regulačními změnami. Trh, na němž se cenné papíry kryté úvěry prodávají investorům, by mohl v případě úspěchu přinést do ekonomiky stovky miliard eur nového kapitálu.
Klíčovou navrhovanou změnou je snížení rizikových vah – tedy množství kapitálu, který musí banky držet jako rezervu – u vysoce kvalitních tranší sekuritizovaných aktiv, které splňují tzv. STS kritéria (jednoduchá, transparentní a standardizovaná). Pro tyto tranše by minimální riziková váha klesla z 10 % na 5 %, zatímco u tranší mimo režim STS by se snížila ze současných 15 % na rozmezí 10–12 %.
Komise rovněž navrhuje úpravu vzorce „faktoru p“, který ovlivňuje výši kapitálových požadavků. Tento faktor byl podle kritiků nastaven příliš přísně a uměle zvyšoval náklady bank na sekuritizaci. Nově by měl být faktor p u STS seniorních tranší snížen z 0,5 na 0,3 a u nestandardizovaných seniorních tranší z 1,0 na 0,6. Podle Adama Farkase z Asociace pro finanční trhy v Evropě návrh „uznává nedostatky dosavadní citlivosti na riziko“, a může tak lépe odrážet reálná rizika těchto instrumentů.
Přestože mnozí v odvětví krok Komise vítají, návrhy vyvolaly obavy mezi ochránci finanční stability. Kritici tvrdí, že některé změny jdou pod úroveň basilejských standardů, které byly po krizi přijaty jako minimální globální norma. Julia Symon z neziskové organizace Finance Watch upozornila, že i stávající standardy byly kompromisem, a jakékoli další oslabení může podkopat důvěru v systém. Někteří úředníci EU však argumentují, že nové návrhy pouze zavádějí větší citlivost na skutečná rizika a zachovávají principy obezřetnosti.
Snížení regulatorní zátěže má také dopad na pravidla pro zveřejňování informací a hloubkovou kontrolu investorů. Komise chce zjednodušit výkaznictví emitentů a sladit ho s pokyny ECB. Změny by měly omezit náklady pro investory a přispět ke zvýšení likvidity trhu, zejména pokud jde o soukromé sekuritizace, které nejsou veřejně obchodovatelné.
Dlouhodobé stížnosti trhu na evropský režim sekuritizace poukazovaly na jeho nízkou atraktivitu v porovnání se Spojenými státy, kde sekuritizace hraje výraznější roli při financování. Před krizí z roku 2008 se evropský trh sekuritizace pohyboval na 87 % velikosti amerického trhu, ale dnes tento podíl podle PGIM klesl na pouhých 17 %. Podle Taggarta Davise z PGIM je však důležité nezapomenout na ponaučení z minulosti: „Musíme být přesvědčeni, že jsme se poučili, a zároveň se snažit o rozumný růst.“
Dnešní návrhy proto představují balancování mezi podporou růstu a ochranou finanční stability. Zatímco cílem je zefektivnit pravidla a přitáhnout globální kapitál zpět na evropský trh, schvalovací proces ještě potrvá. Návrhy musí získat podporu většiny členských států a souhlas Evropského parlamentu, což může trvat měsíce a být předmětem ostrých debat.
週二，EUR/USD 貨幣對整體走勢相對平靜，對宏觀經濟背景以及來自美國的令人不安報導反應不大。先從真正重要的消息說起：美國最知名的記者與節目主持人之一 Tucker Carlson 表示，Donald Trump 今晚可能下達的不僅僅是對伊朗發動彈道或飛彈攻擊的命令，他甚至可能按下那個惡名昭彰的「紅色按鈕」。不久之後，New York Times 也報導稱，中東地區今夜可能爆發核戰。同時，在伊朗，民眾走上街頭保護發電廠，手牽手組成人體盾牌。有些人或許會認為關於核攻擊的報導太過奇幻，但別忘了，美國上一次對敵對方動用核武並不是虛構。而且，要說 Trump 是美國史上最睿智、最有遠見的總統，也實在說不上。
儘管如此，市場目前並未出現恐慌情緒，只是在觀望。過去幾天的波動疲弱，EUR/USD 一直在 1.1450 至 1.1620 的橫盤區間內震盪，顯示缺乏明確趨勢。美國耐久財訂單報告弱於預期，但交易者同樣選擇忽視。因此，目前也只能靜待中東局勢的進一步發展……
在 5 分鐘時間框架上，昨日只出現一個交易訊號。在歐洲交易時段剛開盤時，匯價向上突破 Ichimoku 指標線以及 1.1542 水平位，給予交易者入場做多的機會。隨後匯價一路上行，當日總漲幅約為 20–25 點。
最新的 COT 報告日期為 3 月 31 日。從週線級別圖表可以清楚看到，非商業交易者的淨部位依然維持在「看多」狀態，但在地緣政治事件的影響下迅速下降。交易者正大量拋售歐元、轉而買入美元。Trump 的政策並未改變，但美元再度扮演「儲備貨幣」的角色，這一點保障了其高需求度。
我們仍然看不到任何有利於歐元走強的基本面因素。相反，卻存在大量利空美元的因素。中東戰爭暫時讓美元變得極具吸引力，但一旦這項因素失去效力，一切可能會回到先前的狀態。從長遠來看，歐元可能會跌至 1.06（趨勢線位置），但整體上升趨勢仍然是有效的。
指標中紅線與藍線的排列方式，仍然表明多頭趨勢得以維持。在最近一個統計週內，「Non-commercial」類別的多單增加了 100 口，而空單則增加了 8,900 口。因此，本週淨部位減少了 8,800 口合約。
在小時圖時間框架中，EUR/USD 貨幣對正處於橫盤整理區間。中東局勢若再度升級，可能再次改變交易者的交易優先順序，因此對於任何上漲行情都應保持謹慎。不論如何，當前市場仍處於區間波動階段。Trump 的言論持續引發市場反應，而且往往呈現相反方向。
在 4 月 8 日，我們重點關注以下交易價位：1.1234、1.1274、1.1362、1.1426、1.1542、1.1615–1.1625、1.1657–1.1666、1.1750–1.1760、1.1830–1.1837，以及 Senkou Span B 線（1.1542）與 Kijun-sen（1.1540）。Ichimoku 指標線可能在日內發生移動，這一點在判斷交易信號時必須加以考量。別忘了在匯價朝正確方向運行 15 點（pips）後，將止損單移至保本位置，以在信號最終被證明為虛假時，保護自己免於產生潛在虧損。
週三，美國將公布上次 Federal Reserve 會議的會議紀要，但其重要性相對有限；同時，Eurozone 也將發布一份看似影響不大的零售銷售報告。在過去三天內，市場已經無視了來自美國及其他地區的大量重要數據，因此週三的這些事件並未引起太大興趣。市場焦點仍將集中在 Iran 的地緣政治發展上。
週三，若價格跌破 Ichimoku 指標線並完成穩定下行，交易者可考慮建立空頭部位，目標指向 1.1444。多頭部位則可繼續持有，目標為 1.1615–1.1625，因為價格已經穩定在 1.1536–1.1542 區域之上。
联系我们 
