EUR/USD 的基本背景依然充滿強烈矛盾，因為當前地緣政治的敘事已不再呈現線性發展。到昨日收盤時，市場原本預期要麼中東敵對行動將再度升級，要麼美國與伊朗將展開第二輪談判。然而最終這兩件事都沒有發生。受這種「半吊子」局面的影響，EUR/USD 的交易者再度陷入進退兩難的狀態。

因此，與多家美國媒體此前樂觀的「爆料」相反，華盛頓與德黑蘭之間的新一輪談判並未舉行。伊朗代表團在最後一刻取消了原定在伊斯蘭堡舉行會談的參與計畫。德黑蘭指責美方違反臨時停火協議的條款。例如，伊朗外長 Abbas Araghchi 表示，美國持續封鎖伊朗港口的行為本身就構成戰爭行為。在伊朗「退場」之後，美國副總統 J. D. Vance 也取消了赴巴基斯坦的行程。

在這些令人失望的頭條消息刺激下，EUR/USD 一度急挫至 1.1720。關鍵在於，交易員並未離開 1.17 這一整數區域，該貨幣對最終收於 1.1743。今天，該貨幣對在 1.1740–1.1760 區間窄幅震盪。

由此可見，市場參與者雖然面對重重不利因素，仍然保留著外交路線得以恢復的希望，而目前確實也存在某些有利於這一結果的前提條件。

具體而言，儘管外交僵局仍在持續，雙方在形式上仍維持停火。昨晚，Donald Trump 宣布延長原定於今日到期的臨時停火。美國總統將此舉解釋為應巴基斯坦的請求，希望給德黑蘭時間解決其內部分歧，並提出自身關於和平解決方案的反建議。

值得注意的是，伊朗並未就此決定提出異議。

與此同時，Trump 也明確強調，對伊朗港口的海上封鎖將繼續維持，美軍也將保持完全的戰備狀態。

換言之，局勢再度處於微妙平衡之中。停火在事實上獲得延長，但在巴基斯坦缺乏直接對話、港口封鎖依舊的情況下，未來幾天重啟激烈軍事衝突的風險仍然非常之高。此外，Axios 報導稱，白宮僅給予伊朗國內競爭派系極為有限的時間——最長五天——讓其就單一反建議方案達成共識。因此，此次延長並非意味著停火無限期延長，而更像是一個短暫的協商窗口。儘管如此，Axios 的內部消息人士仍表示，美方談判團隊依然相信，就結束戰爭以及伊朗未來核計畫達成協議仍是可以實現的目標。

另一方面，美軍在中東地區的軍事存在仍在持續增強。例如，第三艘航空母艦 USS George H.W. Bush 目前正與三艘驅逐艦及數千名美軍官兵一同駛向該地區。專家指出，這將是自 2003 年伊拉克戰爭以來美軍在當地最大規模的海軍集結。

在如此矛盾交織的基本面背景下，EUR/USD 交易者的謹慎態度看起來合情合理且有其堅實基礎。局勢隨時可能向降溫或進一步升級任一方向傾斜。尤其是現在 Trump 宣布的停火在實務上呈現「開放式」狀態，隨時都可能被終止。

也正因如此，交易員選擇忽略宏觀經濟訊號，儘管昨日公布的數據其實更偏向利多美元而非歐元。例如，ZEW 指數明顯遜於預期，反映德國（?17.2 點）以及整個歐元區（?20.4 點）商業景氣的惡化。德國當前景氣指標暴跌至 ?73.7——為 2022 年底以來最差讀數——顯示企業對長期能源短缺的憂慮加劇。

與此同時，昨日出爐的美國零售銷售報告則相對亮眼。3 月整體零售銷售成長 1.7%（預期 1.4%），前值為成長 0.7%。若排除汽車銷售，零售銷售成長 1.9%（預期 1.4%）。

不過，一些分析師指出，數據中可能存在「提前消費」效應：在通膨加速之際，美國消費者擔憂物價進一步上漲與供應短缺，開始提前囤貨，這可能導致下季度需求出現明顯回落。正因如此，市場對這些強勁的表面數字反應相對冷淡。

總結來說，EUR/USD 交易者再度被困在區間之內，在中東局勢緊張與前景不明的背景下，多空雙方都避免建立大額部位。EUR/USD 的運行區間已收窄至 20 點，但這根「預期之彈簧」隨時可能被釋放，例如，一旦德黑蘭同意重啟談判，或 Trump 宣布恢復軍事行動。考慮到這種截然不同的可能走向，目前在 EUR/USD 上採取觀望策略是合理的選擇。