黃金已連續第三週走跌，價格跌破每盎司 4,200 美元，今日下跌 0.5%，此前在週四已下挫 1.1%。自二月戰前水準以來，該金屬已累計下跌約 22%，而導致這波跌勢的邏輯，即便在伊朗協議簽署之後仍然存在。
這場戰爭中黃金所呈現的矛盾早已人所共知，而且至今依然存在。霍爾木茲海峽的開放，對黃金產生了雙重影響。一方面有正面因素：油價下跌減輕了通膨壓力，理論上降低了升息需求，進而移除了壓抑金價的主要因素。然而，Kevin Warsh 於週三首次主持的聯準會會議所釋放的鷹派訊號，抵消了這股樂觀情緒。
Warsh 表示升息仍在選項之中，而市場已經開始將此納入定價，預期十月升息的機率約為 60%。從歷史經驗來看，在升息前夕，黃金表現往往較為疲弱。現在關鍵在於，即將到來的升息究竟只是一個一次性的保險性措施，還是新一輪緊縮循環的開端。
如果聯準會只升息一次，之後暫停，隨著油價下跌發揮效果，通膨將開始回落，黃金就會有反彈空間。然而，如果數據持續顯示通膨頑強不退，金價將持續承壓。這個問題的解答，主要取決於霍爾木茲海峽開放，能多快在 7 月和 8 月的 CPI 數據中，轉化為能源通膨的實質回落。
白銀下跌 0.5% 至 65.34 美元，同時鉑金與鈀金的價格也略有走低。儘管霍爾木茲海峽的開放，透過通膨預期這一管道對美元形成逆風，但在升息預期的支撐下，美元仍然維持強勢。
就目前黃金的技術走勢來看，買方需要重新收復最近的阻力位 4,186 美元。這將使他們有機會進一步上攻 4,249 美元，而在此之上要再度突破將相當困難。下一個上方目標大約在 4,304 美元。若金價出現回落，空方將嘗試奪回 4,124 美元的控制權；一旦成功跌破該區間，將對多頭的形勢造成嚴重打擊，並可能把金價壓低至 4,062 美元，進一步甚至有機會測試 4,008 美元的水準。
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