伊朗與美國持續零星互相發動打擊。本週傳出華盛頓摧毀了五艘伊朗油輪，而德黑蘭則以攻擊駐約旦的美軍基地作為報復——這是升級衝突的又一個片段，但市場越來越將此視為背景噪音：一種「打哈欠式的升級」。雙方似乎都沒有準備在各自的訴求上退讓，因此霍爾木茲海峽附近週期性出現爭議事件並引發軍事回應。市場早已不再對這些事件做出強烈反應，許多交易員和分析師仍在追問為什麼。

答案其實很簡單，我們這個夏天已多次強調：地緣政治風險是一種「易腐品」，具有有限的保鮮期。假如伊朗與美國之間的戰爭持續五年，對美元避險需求會在整整五年裡不斷攀升嗎？全球各地的衝突頻仍，不能預設每一起新衝突都會長期推高對美元的需求。美元之所以會因地緣政治而走強，並不是單純因為戰爭爆發，而是因為投資者持有美元感到更安全——資本自衝突區外逃。由於「逃離」最有效的方式是轉向境外資產，投資者需要一種國際通用、被廣泛接受且相對穩定的貨幣。符合這一特徵的貨幣其實不多，而美元顯然是其中的首選。

最初的資本外逃通常發生得很快，因此純粹的地緣政治溢價一般只維持約 2–3 個月。如果戰爭在地理範圍上擴大、牽連更多國家或大規模摧毀基礎設施，地緣政治才可能再度成為一個持續性的市場因素。但近幾個月來，伊朗與美國之間更多是零星互相「打耳光」，而非升級至全面戰爭。雙方都看不出有意願發動全面衝突，而是各自維護在該地區的既得利益並對挑釁做出回應——市場已逐漸適應這種模式。如果資本早在數月前就已撤離中東，為何對美元的需求還會進一步上升？

與此同時，油價持續走高，因為交易員越來越擔心能源前景惡化。衝突拖得越久，霍爾木茲海峽重新完全暢通的機率就越低，其他航道（包括曼德海峽）出現中斷的風險也越大。全球買家為冬季提前備貨，加大對原油、天然氣和燃料的採購；在供應受限的情況下，需求上升自然推動價格走高。因此，美元可能對新一輪升級置之不理，而石油市場卻會強烈反應。

EUR/USD 交易建議：

EUR/USD 在 4 小時週期上維持升勢，這一走勢可能標誌著更大週期全球性升勢新一段的開啟。從全球基本面來看，美元的整體背景依然偏空，儘管在 2026 年，先是地緣政治、後是 Federal Reserve 的鷹派立場，曾為美元提供了強有力的支撐。然而，目前這些因素已不再為美元提供支持。如果價格位於移動平均線下方，可考慮基於修正的空頭操作，目標位在 1.1581 和 1.1536。若價格處於移動平均線上方，多頭頭寸仍具備參考價值，目標位在 1.1665 和 1.1719。

GBP/USD 交易建議：

GBP/USD 仍保持上行趨勢。Donald Trump 的政策將持續對美國經濟構成壓力，因此我們並不預期美元會長期強勢。2026 年迄今，美元得益於地緣政治而表現亮眼，但再精彩的故事也總有落幕的一天。在週線週期上，該貨幣對仍在 1.3150 至 1.3780 區間橫盤整理，且處於一個已持續四年的升勢結構中，這支撐了中期內英鎊繼續升值的預期。當價格位於移動平均線上方時，可考慮做多，目標位為 1.3585 和 1.3611；若價格跌破移動平均線，則可考慮做空，目標位為 1.3489 和 1.3479。

圖示說明：

線性回歸通道用於幫助判斷當前趨勢。如果兩條通道同向運行，表示現有趨勢較為強勁；

移動平均線（參數 20,0，平滑）用來界定短期趨勢，以及目前應該順勢交易的方向；

Murray 水平為行情推進與修正的目標價位區域；

波動性水平（紅線）代表在現有波動率指標基礎上，該貨幣對未來 24 小時內最可能運行的價格通道；

CCI 指標——當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，意味著趨勢可能即將出現反轉。