Rovnováha obchodních sil mezi americkým dolarem a eurem se posouvá ve prospěch dolaru. Americká měna vykazuje určité známky vyčerpání, ale výhled zůstává pevně býčí. V této souvislosti EUR/USD pokračuje ve svém poklesu.

V úterý 26. září pár EUR/USD uzavřel s výrazným poklesem a dostal se na úroveň 1,0580. Jednotná evropská měna podle analytiků pokračuje v sestupném pohybu. Euro na začátku minulého týdne nabralo medvědí dynamiku. EUR/USD se propadl na minimum od března 2023.

Současně sílí tlak na euro kvůli dlouhodobému posilování amerického dolaru při silných makroekonomických datech z USA. Dolar čerpá podporu z očekávání dalšího zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Federálního rezervního systému do konce roku 2023.

Za těchto fundamentů zůstává euro pod prodejním tlakem. Na začátku tohoto týdne se EUR/USD obchodoval v úzkém pásmu 1,0575–1,0600. V úterý 26. září EUR/USD stoupl na 1,0608, ale poté opět klesl. V jednu chvíli pár dosáhl 1,0575 a pohyboval se poblíž svého minima. Ve středu 27. září ráno byl EUR/USD poblíž 1,0570 a snažil se vymanit ze své sestupné spirály, ale neúspěšně.

V blízké budoucnosti analytici očekávají test na úrovni 1,0500, po kterém bude následovat krátký růst páru EUR/USD. Mnoho odborníků se navíc domnívá, že před zahájením poklesu se nástroj vrátí do oblasti 1,1000–1,1100. Předpokládá se, že EUR/USD poroste po dobu 3–4 týdnů. Potenciálním katalyzátorem by mohl být shutdown americké vlády, který se očekává 1. října.

V tomto kontextu dolar míří na svá maxima z listopadu 2022 po stabilním desetitýdenním růstu. Navzdory vedení USD nad EURem se mnoho analytiků vrací k tématu parity v páru EUR/USD. Podle odborníků se pravděpodobnost takového scénáře v nejbližší době zvyšuje. Jeho realizace je však otázkou. Dosažení parity v EUR/USD zůstává v nedohlednu: právě když se zdá, že je téměř na dosah, nástroj se otočí o 360 stupňů a obraz se změní.

Uprostřed desetitýdenního oživení dolaru ekonomové OCB Bank analyzují jeho vyhlídky a věří, že USD má vynikající býčí příležitosti. "Je třeba si povšimnout mírného a poněkud slabého profilu dolaru, protože Fed v současném cyklu uzavřel zvyšování sazeb. Přesto zůstanou sazby vysoké po delší dobu a jakékoli znehodnocení dolaru bude minimální, zejména v absenci "holubičí revize", zdůrazňuje banka.

Měnoví stratégové z OCB Bank jsou přesvědčeni, že "bod obratu v dolaru" přijde, když bude trh očekávat výrazné snížení sazeb ze strany Fedu v roce 2024." Posilující dezinflační trend a postupné uvolňování napětí na trhu práce v USA přispívají k poklesu hodnoty dolaru. Dolaroví "medvědi" proto musí být trpěliví. Jejich čas teprve přijde, věří banka.

Otázka stále rostoucí inflace se týká i politiků ECB. Šéfka regulátora Christine Lagardeová na začátku týdne vystoupila v Evropském parlamentu s tím, že trh práce se postupně dostává do starých kolejí, ale inflace zůstává příliš vysoká. Současná úroveň klíčové sazby ECB by však podle Lagardeové měla zůstat beze změny. Stačí dostat inflaci v eurozóně pevně k 2% cíli, dodala šéfka ECB. Účastníci trhu tento signál interpretovali jako důkaz toho, že regulátor upustí od dalšího zvyšování sazeb.

Současná situace je pro evropskou měnu značně nepříznivá, tlak na ni neustále sílí. Olej do ohně přilila negativní ekonomická data z eurozóny. V pondělí 25. září zprávy výzkumného centra IFO ukázaly další pokles podnikatelského optimismu v Německu (na 85,7 z předchozích 85,8). To dále potvrdilo pokles evropské ekonomiky do recese, domnívají se odborníci.

V tomto kontextu zůstává americká měna poněkud euforická a neztrácí optimismus ani při krátkodobých propadech. Ve čtvrtek 28. září mají být zveřejněny revidované údaje o americkém HDP za druhé čtvrtletí roku 2023. Trhy navíc nadále sledují situaci kolem přijetí amerického federálního rozpočtu. V současné době se američtí zákonodárci nemohou shodnout na řadě klíčových otázek, zejména na škrtech ve výdajích.

Pokud nedosáhnou konsensu, je možné, že v neděli 1. 10. dojde k shutdownu vlády. To by mohlo zahrnovat opatření, jako je propouštění státních zaměstnanců a zrušení vyplácení dávek. Analytici varují, že tato situace by mohla mít za následek zpomalení ekonomického růstu. V tomto scénáři si však dolar zachová svou výhodu, protože investoři budou hledat úkryt v bezpečném přístavu dolaru.

Současné události se vyvíjejí s ukončováním cyklu zpřísňování Fedu. Přesto se regulátor drží své jestřábí rétoriky, což vyvolává obavy mezi investory, kteří doufali ve snížení sazeb na jaře 2024. Předběžné odhady naznačují, že pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb o 25 bazických bodů je 50 %. Před zasedáním FOMC minulý týden toto číslo nepřesáhlo 40 %.

V současné době stále existuje prostor pro další úpravy sazeb, pokud inflace zůstane tvrdošíjně vysoká. Proto bude dolar nadále růst a bude si udržovat býčí dynamiku. Podle expertů jsou ekonomické vyhlídky pro USA nyní mnohem lepší než vyhlídky jiných rozvinutých ekonomik. Mezitím ekonomické a geopolitické napětí převládající ve světě nutí investory "vrhat" se na dolar jako do bezpečného aktiva. Díky tomu se dolaru daří prosazovat svou sílu a stavět se globální konkurenci.