Po pozitivním vývoji na amerických burzách zaznamenaly ve středu asijské akcie smíšený vývoj. Optimismus, který podpořily lepší než očekávané výsledky amerických společností, se sice částečně přelil i do Asie, ale obavy z pokračující obchodní nejistoty, zejména v souvislosti s kroky prezidenta Donalda Trumpa, trhy nadále brzdí. Investoři zůstávají opatrní kvůli rostoucím známkám zpomalující spotřebitelské důvěry a nejistotě ohledně trhu práce v USA.
Tokijský index Nikkei 225 si připsal 0,1 % a zakončil na 35 871,74 bodu, přestože akcie japonských automobilek ztrácely poté, co Trump oznámil uvolnění některých cel na dovoz aut a autodílů. Tento krok, ačkoli na první pohled pozitivní, vyvolal na trzích nejasnosti ohledně dalších kroků administrativy v rámci obchodní politiky. V Hongkongu Hang Seng oslabil o 0,3 % na 21 941,40 bodu, zatímco Shanghai Composite klesl o 0,1 % na 3 283,51 bodu. Výraznější ztrátu zaznamenal jihokorejský Kospi, který odepsal 0,6 %. Naopak australský S&P/ASX 200 mírně vzrostl o 0,2 % a tchajwanský Taiex přidal 0,4 %.
Pozitivní náladu na trzích předznamenal růst amerických akcií z předchozího dne. S&P 500 si polepšil o 0,6 % a prodloužil svou vítěznou sérii na šest dní.
Dow Jones vzrostl o 0,7 %, zatímco Nasdaq Composite přidal 0,5 %. Růst amerických akcií byl tažen silnými výsledky společností, jako je Honeywell International, která zaznamenala nárůst o 5,4 % po oznámení zisků a tržeb nad očekáváním, spolu s pozitivní revizí celoročního výhledu. Sherwin-Williams, výrobce barev a nátěrových hmot, přidal 4,8 % díky podobně silným číslům.
Společnost UPS, klíčový hráč v oblasti doručování zásilek, ohlásila vyšší než očekávané zisky, ale varovala před přetrvávající makroekonomickou nejistotou. To se odrazilo i v rozhodnutí neaktualizovat finanční prognózu pro rok 2025. Zároveň oznámila plánované zrušení 20 000 pracovních míst a uzavření 73 provozních budov, což přispělo k poklesu jejích akcií o 0,4 %.
V širším kontextu však optimismus tlumí nejistota ohledně obchodní války, kterou prezident Trump vede vůči zahraničním partnerům. Jeho „on-again-off-again“ strategie celního vyjednávání vytváří strategickou nejistotu, jak ji popsal americký ministr financí Scott Bessent. Tento přístup může být efektivní při jednáních, ale zároveň paralyzuje investiční a rozpočtová rozhodnutí firem i domácností, které potřebují stabilitu pro plánování.
Zpráva Conference Board poukázala na další znepokojující faktor – spotřebitelská důvěra amerických domácností výrazně klesla. Očekávání ohledně příjmů, trhu práce a podnikatelských podmínek se propadla na nejnižší úroveň od roku 2011, což bývá považováno za signál možného příchodu recese.
Z výsledků dalších společností stojí za zmínku Coca-Cola, která dokázala překonat počáteční pokles a uzavřela se ziskem 0,8 %. Firma oznámila, že dopad cel bude zvládnutelný, což investory uklidnilo. Naopak General Motors sice oznámila lepší než očekávané výsledky, ale její akcie klesly o 0,6 %, což mohlo souviset s tím, že firma odložila plánovaný hovor s investory kvůli nejistotám spojeným s obchodní politikou.
V oblasti dluhopisů došlo ke snížení výnosů – desetiletý americký státní dluhopis oslabil z 4,23 % na 4,17 %, což může značit určitou nervozitu investorů ohledně výhledu americké ekonomiky. Tento pokles navazuje na předchozí prudký nárůst výnosů, který byl označován za „znepokojivý“ a narušil důvěru ve stabilitu trhu s americkými státními dluhopisy jako bezpečného přístavu pro kapitál.
Na komoditních trzích ceny ropy mírně klesly. Americká lehká ropa WTI oslabila o 9 centů na 60,33 dolaru za barel, zatímco Brent ztratil 6 centů a klesl na 63,22 dolaru za barel. Na devizovém trhu dolar mírně posílil vůči jenu, zatímco euro k dolaru oslabilo.
Navzdory pozitivním zprávám z některých korporací zůstává globální trh v napětí. Obchodní strategie Bílého domu a její dopady na globální toky zboží a důvěru investorů budou i nadále klíčovým faktorem pro vývoj trhů v nadcházejících týdnech.
Zpráva o trhu práce ve Spojeném království byla v souladu s očekávání, a v některých ohledech je dokonce překonala. Zaměstnanost vzrostla, počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl – což je nepřímý znak oživení ekonomiky – a růst mezd zůstává silný, což podporuje inflační očekávání.
Ve středu bude zveřejněna zpráva o inflaci za srpen. Po červencovém růstu inflace na 3,8 % meziročně se výrazně snížila pravděpodobnost, že Bank of England bude dál snižovat sazby, a ani srpnová data pravděpodobně nezmění celkový obrázek. Očekává se, že jádrová inflace klesne z 3,8 na 3,6 % meziročně, zatímco celková inflace má dosáhnout 3,9 %, což pochopitelně nijak nepomáhá mírnit cenové tlaky.
Důvěru v pokračující umírněné hospodářské oživení podporují silná data PMI, zejména v sektoru služeb, zatímco průmysl zůstává relativně slabý.
Další měnověpolitické zasedání Bank of England proběhne ve čtvrtek. Očekává se ponechání základní sazby na 4,0 % a do konce roku 2026 pouze dvě kola snížení. Aby se cyklus snižování vůbec rozběhl, jsou potřeba známky dezinflačního tlaku, a když žádné t nejsou, může rétorika BoE dokonce ještě zpřísnit. Trh stále vidí vysokou šanci na listopadové snížení, ale k tomu jsou potřeba jasné signály zpomalování inflace – a právě proto bude tato zpráva pro libru velmi významná.
Spekulativní pozicování na libře se během sledovaného týdne prakticky nezměnilo – čistá short pozice činí -2,8 miliardy dolarů, ale odhadovaná férová hodnota libry navzdory tomuto medvědímu pozicování roste.
Pár GBP/USD, jak jsme minulý týden předpokládali, prolomil rezistenci v oblasti 1,3580/95 a snaží se navázat na tento úspěch pohybem k úrovni 1,3787. Jsou za tím hlavně dva důvody: jednak tradiční obavy ze slabosti dolaru a vyhlídka na rychlejší snižování sazeb Fedu, než se původně čekalo, a jednak předpoklad přísnější měnové politiky Bank of England, protože inflační tlaky ve Spojeném království stále nepolevují. Pokud se situace bude vyvíjet podle očekávání trhu, je pravděpodobný další růst GBP/USD k úrovni 1,3787. Oblast 1,3580/95 se proměnila v support, který působí poměrně silně.
RYCHLÉ ODKAZY
Kontaktujte nás 
