Brno – Společnost ČKD Blansko Holding, která je od prosince v konkurzu, pravděpodobně v dohledné době oficiálně ukončí svou obchodní činnost, shodli se insolvenční správce i věřitelský výbor. Zbývá jen potvrzení insolvenčním soudem. Vyplývá to z dokumentu dostupného v insolvenčním rejstříku.
Zlato před verdiktem Fedu udělalo krok zpět. Málokdo pochybuje o tom, že centrální banka sníží cílovou sazbu federálních fondů o 25 bazických bodů na 4,25 %. Klíčové pro XAU/USD však bude, kolik členů FOMC bude nesouhlasit, jaké signály zazní ohledně budoucí měnové politiky a jak bude vypadat tzv. dot plot. Drahý kov dlouho rostl a dosáhl rekordních maxim, ale investoři se před tímto zásadním rozhodnutím rozhodli raději zajistit.
Nejlepším prostředím pro zlato je stagflace. Ve 21. století ještě nikdy neklesalo v obdobích, kdy americká inflace rostla a Fed zároveň snižoval sazby. V tomto ohledu je zrychlení spotřebitelských cen v srpnu na 2,9 % meziročně spolu s očekáváním obnovení cyklu měnové expanze významným zdrojem podpory pro XAU/USD – i když ne jediným.
Čína oznámila uvolnění kontrol nad dovozem zlata. Teoreticky by to mělo zvýšit poptávku po amerických dolarech, které se používají k nákupu zlata. Peking je znepokojen silou jüanu, která se stává další překážkou pro vývozce – vedle vysokých amerických cel. Pro drahé kovy je to dobrá zpráva. Rostoucí dovoz ze strany Číny poskytuje další argument ve prospěch růstu kurzu XAU/USD.
Rally v roce 2025 byla pozoruhodná. Zlato vzrostlo o více než 40 %, vytvořilo tři desítky nominálních rekordů a dokonce i jeden reálně očištěný rekord, který platil od roku 1980. Goldman Sachs nevylučuje růst až na 5 000 USD za unci, pokud by do zlata přiteklo byť jen 1 % kapitálu z trhu amerických státních dluhopisů. Také Deutsche Bank zvýšila svou průměrnou prognózu pro rok 2026 z 3 700 na 4 000 USD, s odkazem na slabost dolaru, silnou poptávku centrálních bank po zlatě a agresivní cyklus měnové expanze Fedu.
Hlavní rizika tohoto scénáře zahrnují delší přestávku ve snižování sazeb v roce 2026, sezónní slabost zlata ve čtvrtém čtvrtletí podle 10letých a 20letých vzorců a silný výkon amerického akciového trhu. Zlato je vnímáno jako bezpečný přístav, takže rostoucí globální chuť k riziku by mu měla teoreticky škodit. V praxi však S&P 500 a XAU/USD mohou pohodlně růst ruku v ruce.
Dalšími podpůrnými faktory jsou pokračující geopolitické napětí ve východní Evropě a na Blízkém východě, hrozby pro nezávislost Fedu a globální dedolarizace spojená s diverzifikací rezerv. Dohromady to vytváří pro drahý kov jasnou pozitivní perspektivu.
Z technického pohledu se zlatu v denním grafu zatím nepodařilo konsolidovat nad klíčovou pivotní úrovní 3 680 USD za unci. To může být první známka oslabení býků. Potvrzení prodejního potenciálu by přinesl až pokles pod fair value na úrovni 3 645 a pod minimum předchozí lokální denní svíčky na 3 625. Takový pohyb by navíc aktivoval formaci Anti-Turtles. Dokud se však zlato obchoduje nad těmito úrovněmi, pozornost by se měla dále soustředit na nákupy.
RYCHLÉ ODKAZY
Kontaktujte nás 
