Cena zlata nadále kolísá v úzkém rozmezí, protože obchodníci zvažují inflační rizika oproti snahám o zvládnutí ropné krize pramenící z války na Blízkém východě.

Ceny zlata za poslední den vzrostly o 0,5 % a zůstávají nad 5 000 USD za unci po poklesu o 0,3 % v předchozí seanci. Ceny ropy vzrostly poté, co krátkodobě klesly poprvé za téměř týden, protože Írán zesílil útoky na energetickou infrastrukturu v okolí Perského zálivu, a to i přesto, že USA se připravují uvolnit první část nouzových ropných rezerv.

Jak válka USA a Izraele proti Íránu vstupuje do třetího týdne a rostoucí ceny energií zvyšují obavy z inflace, vyhlídky na snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému a dalších centrálních bank se zmenšily. Obchodníci vidí malou pravděpodobnost snížení sazeb na jednání Fedu, jehož výsledky budou známé zítra. Vyšší náklady na půjčky obecně vyvíjejí tlak na drahé kovy, které nepřinášejí výnos.

Analytici se shodují, že Federální rezervní systém pravděpodobně ponechá klíčovou sazbu na současné úrovni. Tento konsenzus je založen na řadě faktorů, včetně stabilního, byť mírného, růstu zaměstnanosti a inflace, která by i přes určité zpomalení měla do konce března výrazně vzrůst.

Jak jsem již uvedl, dopad vyšších nákladů na půjčky na drahé kovy, jako je zlato a stříbro, je tradičně negativní. Tato aktiva se pro investory stávají méně atraktivními, když alternativní investice, jako jsou dluhopisy, nabízejí vyšší výnosy, protože drahé kovy negenerují výnos. Dokud tedy sazby zůstanou vysoké, bude tlak na ceny drahých kovů přetrvávat, což omezí jejich růstový potenciál.

Je však třeba poznamenat, že trh s drahými kovy ovlivňují i další faktory. Geopolitické napětí, ekonomická nejistota a poptávka z rozvíjejících se trhů mohou částečně zmírnit negativní dopad vyšších sazeb.

Zlato již v tomto roce zhodnotilo přibližně o 16 %, protože geopolitická nejistota a hrozby pro nezávislost Fedu podporují poptávku po bezpečných aktivech. Růst ceny se od začátku války 28. února zastavil, ale obavy ze stagflace – kombinace zpomalujícího růstu a vysoké inflace – zlato dlouhodobě nadále podporují a zvyšují atraktivitu tohoto kovu jakožto uchovatele hodnoty.

Poptávka po zlatě zůstává zvlášť vysoká v Číně, kde investoři od návratu z oslav nového roku 24. února zvyšují držby zlata v burzovně obchodovaných fondech (ETF).

Pokud jde o aktuální technický obraz zlata, kupující musí znovu získat nejbližší rezistenci na 5 051 USD. To jim umožní zacílit na 5 137 USD, nad kterou bude poměrně obtížné prorazit. Nejvzdálenější cíl bude kolem 5 223 USD. Pokud ceny zlata klesnou, medvědi se pokusí ovládnout úroveň 4 975 USD. Pokud se jim to podaří, prolomení tohoto pásma by býkům zasadilo těžkou ránu a srazilo by zlato na minimum 4 893 USD s vyhlídkou na dosažení 4 835 USD.