Zdá se, že demokraté se chystají oslavit úspěchy v amerických middterms. Sázkové trhy Polymarket a Kalshi odhadují pravděpodobnost, že demokraté získají většinu ve Sněmovně reprezentantů, na přibližně 90–91 % a pravděpodobnost "modré vlny" na zhruba 75 %. Investoři tento výsledek vnímají jako negativní pro akcie a pozitivní pro státní dluhopisy. Akciové futures se obchodují níže, což naznačuje, že index S&P 500 by mohl otevřít s gapem směrem dolů.

Vývoj pravděpodobnosti, že Demokraté získají kontrolu nad Kongresem

Akcie čelí špatným i dobrým zprávám. Tou špatnou je, že v krátkodobém horizontu je pravděpodobný výprodej. Očekává se, že demokraté zpřísní regulaci technologií umělé inteligence a noví guvernéři států by mohli bránit výstavbě a spuštění datových center. Technologický sektor je již nyní pod tlakem obav, že rostoucí výdaje na umělou inteligenci naruší peněžní toky, a toto politické riziko problém ještě zhoršuje.

Dobrou zprávou je, že pomalejší růst zisků technologických gigantů v dlouhodobém horizontu by ve skutečnosti mohl posílit důvěru ve fundamenty sektoru. Může přežít regulační tlaky a dokonce profitovat, pokud výnosy státních dluhopisů klesnou, což by snížilo náklady financování vysoce zadlužených hyperscalerů. UBS Securities doporučuje nakupovat akcie hned po midterms s argumentem, že příznivá sezónnost a rychlé uvolnění dlouhých pozic v technologickém sektoru by mohly připravit půdu pro oživení indexu S&P 500 do konce roku po měsících komprese.

Dynamika akcií společností s vysokou tržní kapitalizací

Historie tuto myšlenku podporuje. Zpráva Sevens uvádí, že od roku 1950 nebyl širší trh za 12 měsíců po midterms nikdy nižší. Výzkum Morgan Stanley ukazuje, že akcie velkých společností šest měsíců po midterms obvykle vzrostly o 15–16 %. Po cyklu v roce 2022 si v daném období připsaly asi 22 %.

Investoři tedy čelí jasnému úkolu: přečkat bouři a nakupovat při poklesu. Skeptici ohledně titulů zaměřených výhradně na AI by mohli upřednostňovat společnosti, které umělou inteligenci používají, ale mají silné podkladový byznys – dobrým příkladem je Apple. Akcie Applu za poslední měsíc vzrostly o více než 1 %, zatímco mnoho velkých společností kleslo o dvojciferné hodnoty. Výrobce iPhonů je stále více vnímán jako ochrana proti šokům v AI sektoru.

Je však třeba dodat, že opatrné komentáře vedení ohledně tlaku na marže srazily akcie Applu dolů a NVIDIA opět získala pozici nejhodnotnější firmy podle tržní kapitalizace.

Z technického pohledu vytvořil index S&P 500 v denním grafu inside bar. Úvodní mezeru (gap) směrem dolů lze využít k nákupu odrazů od úrovní supportu na 7 510 a 7 460.