Scheduled Maintenance
Scheduled maintenance will be performed on the server in the near future.
We apologize in advance if the site becomes temporarily unavailable.
Americký akciový trh zakončil další bouřlivý týden ve výrazně negativním teritoriu. Tři hlavní americké indexy – index 500, Dow Jones Industrial Average a NASDAQ – zaznamenaly vážný pokles, což dále prohloubilo obavy ohledně směřování ekonomiky v nadcházejících měsících. Index S&P 500 klesl o 5,97 %, což představuje 17% pokles oproti jeho rekordnímu závěru z konce února; jde o nejhorší týden od finančních otřesů v březnu 2020.
Tento prudký propad přišel v návaznosti na oznámení prezidenta Donalda Trumpa o neobratném zvýšení cel označovaném jako jeho plán “Den osvobození” na začátku tohoto týdne; vývoj, který vyvolal rostoucí obavy investorů z možného dopadu na globální ekonomiku. Všudypřítomná nejistota se s touto zprávou výrazně vystupňovala, což se odrazilo v soustavném poklesu akciových trhů.
Plán, který Trump podrobně představil ve středu, počítá s 10% zvýšením cel na veškeré zboží dovážené do USA, které by mělo být uplatněno tento měsíc. Prezident navíc vyhlásil dodatečná cla na výrobky pocházející z určitých, blíže nespecifikovaných zemí a stanovil cla na zboží z Číny o závratných 34 % vyšší.
Očekává se, že fiskální dopad těchto cel bude rozsáhlý a značný. Podle Úřadu obchodního zmocněnce Spojených států se předpokládá, že související náklady na celosvětové zboží v hodnotě více než 3 bilionů dolarů prudce vzrostou. Toto zvýšení pravděpodobně způsobí, že spotřebitelé omezí své výdaje, což bude tlačit na akciový trh, aby snížil své očekávané tržby a zisky, což vyvrcholí výrazným poklesem trhu.
Čína, nikoli nečekaně, již tento pátek odpověděla zavedením recipročního 34% cla na americké zboží. Vzhledem k tomu, že americký vývoz do Číny dosáhne v roce 2024 hodnoty 140 miliard USD, předpokládá se, že americké firmy zapojené do obchodu s Čínou pravděpodobně zaznamenají v průběhu roku 2025 pokles poptávky. Rozsah potenciálních škod na jejich ziscích však nelze přesně posoudit, dokud trhy nebudou mít možnost zpracovat ekonomické údaje a nadcházející čtvrtletní zprávy o výsledcích hospodaření v několika následujících obdobích.
Vzhledem k nepředvídatelnosti současného klimatu je obtížné předpovídat v nejbližší době výrazné oživení trhu, pokud se nevyskytne několik potenciálních zmírňujících faktorů.
Například úspěšná jednání mezi Spojenými státy a jejich hlavními obchodními partnery, jako jsou Čína, Mexiko, Kanada a Evropská unie, by mohla působit jako výrazný impuls. Trump však zatím nenaznačil, že by od cel hodlal ustoupit. V pátek prezident naznačil ochotu jednat, ale pouze v případě, že obchodní partneři nabídnou USA příznivé podmínky týkající se problematických otázek.
Předpokladem pro jakékoli oživení trhu je rychlé zmírnění současného ekonomického diskurzu. Poslední americké ekonomické údaje již ukazují na ztrátu podnikatelské důvěry, což znamená pravděpodobné zpomalení investic a náboru nových zaměstnanců. Tato dynamika může nastartovat negativní hospodářský cyklus, který může vést až k recesi.
Podle hlavního amerického akciového stratéga banky Morgan Stanley Mikea Wilsona musí jednání o clech rychle dospět k úspěšnému závěru, aby se zmírnil tlak na kanály důvěry. Pokud se to nepodaří, může se zvýšit riziko hospodářského poklesu.
Nadcházející zveřejnění březnového údaje o indexu spotřebitelských cen (CPI) tento čtvrtek by se také mohlo ukázat jako rozhodující faktor při utváření ekonomického prostředí. Ekonomové podle průzkumu agentury FactSet předpovídají meziroční nárůst tohoto údaje o 2,6 %, což představuje pokles oproti únorovému růstu o 2,8 %.
Tento růst cen by však mohl potenciálně zkomplikovat situaci Federálnímu rezervnímu systému. Centrální banka sice projevila ochotu snižovat úrokové sazby v reakci na ekonomickou nejistotu, ale tváří v tvář vysoké inflaci je to stále obtížněji ospravedlnitelné. Údaje o vysoké inflaci by proto mohly zpozdit očekávání trhu, kdy se snížení sazeb projeví.
Faktory, které by mohly ovlivnit trajektorii ekonomiky v příštích týdnech a měsících, jsou také nižší počet nových zaměstnanců a nižší spotřebitelské výdaje. Zvýšená nezaměstnanost a snížená spotřeba by mohly snížit inflaci, potenciálně až na 2% cíl Federálního rezervního systému. Tato hranice by mohla usnadnit snížení sazeb s cílem stabilizovat ekonomiku.
Problematická se zdá být také situace na trhu práce. Ačkoli březnová zpráva o zaměstnanosti naznačila vyšší než očekávaný nárůst zaměstnanosti, obrázek za duben by mohl vypadat výrazně jinak.
V nadcházejícím týdnu poskytnou různí členové Federálního rezervního systému náhled na výhled centrální banky. Za pozornost budou stát komentáře předsedy Fedu Jeroma Powella a guvernérů Fedu Michaela Barra a Christophera Wallera, zejména proto, že promluví den po zveřejnění údaje o indexu spotřebitelských cen.
Aby trhy znovu získaly dynamiku, je třeba, aby došlo k viditelnému pokroku v jednáních o clech, který by vedl k budoucí orientaci na snižování cel, nebo k nečekaně holubičímu postoji Fedu. Zdá se, že oba scénáře v sobě skrývají značnou míru nejistoty, což investory staví do stále nejistější pozice. V současné době je pravděpodobné, že volatilita trhu a obavy investorů budou přetrvávat.
Das Währungspaar EUR/USD verhielt sich am Mittwoch relativ ruhig, obwohl das Wort „ruhig“ den täglichen Rückgang des Dollars möglicherweise nicht genau beschreibt. Das genaueste Bild von dem, was derzeit auf dem Devisenmarkt passiert, zeigt sich im Tageszeitraum. Beispielsweise hat der Dollar in den letzten neun aufeinanderfolgenden Handelstagen niedriger gegenüber dem Euro geschlossen, als er eröffnet wurde. Der Rückgang ist nicht steil – der Dollar verliert 20, 30 oder 50 Punkte pro Tag – aber er ist beständig. Daher mag es auf niedrigeren Zeitrahmen so erscheinen, als sei der Anstieg des Paares schwach oder gar nicht vorhanden. Dies liegt daran, dass der Markt nicht mehr in Eile ist, den Dollar zu verkaufen. Jetzt wird er stetig und bewusst verkauft – jeden einzelnen Tag.
Und warum sollten Händler den Dollar nicht verkaufen? Die Nachrichten aus Übersee strömen kontinuierlich ein, und Händler müssen nun mehrere Themen gleichzeitig verfolgen, um mitzukommen und den „Kaufen“-Button zu drücken. Zuvor war der Handelskrieg das Hauptthema, während alles andere eine untergeordnete Rolle bei der Beeinflussung des Dollar-Wechselkurses spielte. Allerdings ist die Liste der kritischen Themen mittlerweile auf vier oder fünf angewachsen. Zwei Wochen lang war der Markt aufgrund der Eskalation des Nahost-Konflikts emotional. Und Händler befanden sich in einem Widerspruch: Geopolitische Spannungen provozieren traditionell den Kauf von Dollar (als sicherer Hafen), aber wer bei klarem Verstand kauft jetzt Dollar?
Ein weiteres wichtiges Thema ist die anhaltende Konfrontation zwischen Trump und Powell. Kürzlich ist ein weiterer Konflikt aufgetaucht: Trump gegen Musk. Und gestern verabschiedete der US-Senat das „One Big Beautiful Bill“. Ursprünglich wurde dieses Gesetz von Trump als Steuerreformgesetz vorgestellt, das darauf abzielt, die Steuern zu senken. Wie sich später herausstellte, geht es in dem Gesetz jedoch nicht nur um Steuern. Es beinhaltet auch Kürzungen bei verschiedenen Gesundheitsprogrammen für einkommensschwache Gruppen, erhöhte Ausgaben für Verteidigung und Einwanderung sowie Kürzungen bei den Staatsausgaben. Dieses Gesetz spiegelt die Essenz von Trumps Politik wider – amerikanische Größe auf Kosten des amerikanischen Volkes. Sowohl im Handelskrieg als auch im „Trump-Gesetz“ liegt die Last auf der einkommensschwachen Bevölkerung.
Überlegen Sie mal – wer kauft die meisten chinesischen Waren, die jetzt unter Rekordzölle fallen? Diejenigen, die aus verschiedenen Gründen sich keine teureren europäischen oder amerikanischen Alternativen leisten können. Mit anderen Worten, die einkommensschwachen Gruppen. Laut dem „Trump-Gesetz“ werden die Steuern für die Armen minimal gesenkt, während Oligarchen, Millionäre und Milliardäre eine viel stärkere Reduzierung ihrer Verpflichtungen gegenüber dem Staat spüren werden. Somit sammelt Trump das Maximum von den Armen, während er die Loyalität der Reichen kauft. Das ist die Essenz der US-Präsidentenpolitik.
Wie wir schon oft gesagt haben, ist es nicht unser Problem, welche Politik der US-Präsident verfolgt. Die Amerikaner haben Trump selbst gewählt. Dennoch reagiert der Dollar weiterhin recht deutlich auf alle Aktionen oder Entscheidungen, die der Führer der Republikanischen Partei trifft.
Die durchschnittliche Volatilität des EUR/USD-Paares über die letzten fünf Handelstage, Stand 3. Juli, beträgt 75 Pips, was als "moderat" gilt. Wir erwarten, dass das Paar am Donnerstag zwischen 1.1720 und 1.1870 handeln wird. Der langfristige Regressionskanal zeigt nach oben, was auf einen anhaltenden Aufwärtstrend hinweist. Der CCI-Indikator ist in die überkaufte Zone eingetreten, was jedoch nur eine geringe Korrektur nach unten ausgelöst hat. Derzeit bildet der Indikator bärische Divergenzen, aber in einem Aufwärtstrend deuten diese typischerweise nur auf die Möglichkeit einer Korrektur hin.
S1 – 1.1719
S2 – 1.1597
S3 – 1.1475
R1 – 1.1841
R2 – 1.1963
Das EUR/USD-Paar befindet sich weiterhin in einem Aufwärtstrend. Die US-amerikanische Innen- und Außenpolitik unter Trump bleibt der dominierende bärische Faktor für den Dollar. Zudem interpretiert der Markt viele Datenveröffentlichungen als dollar-negativ oder ignoriert sie komplett. Wir beobachten weiterhin eine völlige Unwilligkeit des Marktes, den Dollar unter irgendwelchen Umständen zu kaufen.
Sinkt der Kurs unter den gleitenden Durchschnitt, können kleine Short-Positionen in Erwägung gezogen werden, mit einem Ziel von 1.1597. Unter den gegenwärtigen Bedingungen ist jedoch ein scharfer Rückgang des Paares unwahrscheinlich. Oberhalb der gleitenden Durchschnittslinie bleiben Long-Positionen relevant mit Zielen bei 1.1841 und 1.1870 zur Fortsetzung des Trends.
Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Wenn beide Kanäle übereinstimmen, weist dies auf einen starken Trend hin.
Gleitende Durchschnittslinie (Einstellungen: 20,0, geglättet) definiert den kurzfristigen Trend und leitet die Handelsrichtung.
Murray-Niveaus dienen als Zielniveaus für Bewegungen und Korrekturen.
Volatilitätsniveaus (rote Linien) stellen den wahrscheinlichen Preisbereich für das Paar über die nächsten 24 Stunden dar, basierend auf aktuellen Volatilitätswerten.
CCI-Indikator: Wenn er in die überverkaufte Region (unter -250) oder die überkaufte Region (über +250) eintritt, signalisiert er eine bevorstehende Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung.
Scheduled maintenance will be performed on the server in the near future.
We apologize in advance if the site becomes temporarily unavailable.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
