Evropská komise navrhuje snížit minimální rizikové váhy pod tlakem odvětví a bývalého prezidenta ECB Maria Draghiho.
Evropská komise představila ambiciózní návrh na revizi pravidel pro sekuritizaci dluhů, jejichž cílem je zvýšit dostupnost kapitálu a podpořit financování ekonomiky EU. Tato pravidla, původně zavedená po finanční krizi z roku 2008, měla zajistit větší stabilitu finančního systému, ale zároveň omezila rozvoj trhu sekuritizace v Evropě. Komise nyní usiluje o snížení kapitálových požadavků pro banky, které drží sekuritizovaná aktiva, a omezit administrativní zátěž pro investory i emitenty. Tím chce obnovit funkčnost trhu, který se podle kritiků ve srovnání s USA příliš zúžil.
Nová opatření jsou součástí širšího plánu Bruselu na prohloubení kapitálových trhů EU, což je dlouhodobě vnímáno jako klíčové pro zvýšení konkurenceschopnosti evropského hospodářství. Politická vůle k revizi se zformovala po výzvách osobností, jako je Mario Draghi, a v návaznosti na mandát členských států oživit trh sekuritizace regulačními změnami. Trh, na němž se cenné papíry kryté úvěry prodávají investorům, by mohl v případě úspěchu přinést do ekonomiky stovky miliard eur nového kapitálu.
Klíčovou navrhovanou změnou je snížení rizikových vah – tedy množství kapitálu, který musí banky držet jako rezervu – u vysoce kvalitních tranší sekuritizovaných aktiv, které splňují tzv. STS kritéria (jednoduchá, transparentní a standardizovaná). Pro tyto tranše by minimální riziková váha klesla z 10 % na 5 %, zatímco u tranší mimo režim STS by se snížila ze současných 15 % na rozmezí 10–12 %.
Komise rovněž navrhuje úpravu vzorce „faktoru p“, který ovlivňuje výši kapitálových požadavků. Tento faktor byl podle kritiků nastaven příliš přísně a uměle zvyšoval náklady bank na sekuritizaci. Nově by měl být faktor p u STS seniorních tranší snížen z 0,5 na 0,3 a u nestandardizovaných seniorních tranší z 1,0 na 0,6. Podle Adama Farkase z Asociace pro finanční trhy v Evropě návrh „uznává nedostatky dosavadní citlivosti na riziko“, a může tak lépe odrážet reálná rizika těchto instrumentů.
Přestože mnozí v odvětví krok Komise vítají, návrhy vyvolaly obavy mezi ochránci finanční stability. Kritici tvrdí, že některé změny jdou pod úroveň basilejských standardů, které byly po krizi přijaty jako minimální globální norma. Julia Symon z neziskové organizace Finance Watch upozornila, že i stávající standardy byly kompromisem, a jakékoli další oslabení může podkopat důvěru v systém. Někteří úředníci EU však argumentují, že nové návrhy pouze zavádějí větší citlivost na skutečná rizika a zachovávají principy obezřetnosti.
Snížení regulatorní zátěže má také dopad na pravidla pro zveřejňování informací a hloubkovou kontrolu investorů. Komise chce zjednodušit výkaznictví emitentů a sladit ho s pokyny ECB. Změny by měly omezit náklady pro investory a přispět ke zvýšení likvidity trhu, zejména pokud jde o soukromé sekuritizace, které nejsou veřejně obchodovatelné.
Dlouhodobé stížnosti trhu na evropský režim sekuritizace poukazovaly na jeho nízkou atraktivitu v porovnání se Spojenými státy, kde sekuritizace hraje výraznější roli při financování. Před krizí z roku 2008 se evropský trh sekuritizace pohyboval na 87 % velikosti amerického trhu, ale dnes tento podíl podle PGIM klesl na pouhých 17 %. Podle Taggarta Davise z PGIM je však důležité nezapomenout na ponaučení z minulosti: „Musíme být přesvědčeni, že jsme se poučili, a zároveň se snažit o rozumný růst.“
Dnešní návrhy proto představují balancování mezi podporou růstu a ochranou finanční stability. Zatímco cílem je zefektivnit pravidla a přitáhnout globální kapitál zpět na evropský trh, schvalovací proces ještě potrvá. Návrhy musí získat podporu většiny členských států a souhlas Evropského parlamentu, což může trvat měsíce a být předmětem ostrých debat.
Das Währungspaar EUR/USD handelte am Dienstag relativ ruhig und zeigte kaum Reaktion auf das makroökonomische Umfeld und die alarmierenden Meldungen aus den USA. Beginnend mit wirklich wichtigen Nachrichten: Einer der bekanntesten Journalisten und Moderatoren in den USA, Tucker Carlson, erklärte, dass Donald Trump möglicherweise nicht nur den Befehl für einen ballistischen oder Raketenangriff auf den Iran in dieser Nacht geben könnte, sondern auch auf den berüchtigten „roten Knopf“ drücken könnte. Kurz darauf berichtete auch die New York Times, dass im Nahen Osten noch in dieser Nacht ein Atomkrieg beginnen könnte. In Iran sind derweil Menschen auf die Straße gegangen, um ihre Kraftwerke zu schützen, und haben durch Händereichen einen menschlichen Schutzschild gebildet. Einige mögen die Meldungen über einen nuklearen Angriff für phantastisch halten, aber man sollte sich daran erinnern, dass der letzte Einsatz von Atomwaffen durch die USA gegen einen Gegner tatsächlich stattgefunden hat. Und Trump kann kaum als der weiseste und weitsichtigste Präsident in der Geschichte der USA gelten.
Der Markt gerät jedoch derzeit nicht in Panik und wartet schlicht ab. Die Bewegungen der letzten Tage waren schwach; das Währungspaar EUR/USD handelt in einem Seitwärtskanal zwischen 1,1450 und 1,1620, was auf einen fehlenden klaren Trend hindeutet. Der Auftragseingang für langlebige Wirtschaftsgüter in den USA fiel schwächer aus als erwartet, wurde von den Tradern jedoch ebenfalls ignoriert. Daher bleibt uns nur, die weiteren Entwicklungen im Nahen Osten abzuwarten ...
Im 5-Minuten-Zeitrahmen wurde gestern ein Handelssignal generiert. Gleich zu Beginn der europäischen Handelssitzung durchbrach das Paar die Barriere der Ichimoku-Indikatorlinien sowie das Niveau von 1,1542, was es den Tradern ermöglichte, Long-Positionen zu eröffnen. Anschließend bewegte sich der Kurs nur noch nach oben und erzielte im Tagesverlauf insgesamt etwa 20–25 Pips.
Der neueste COT-Bericht ist auf den 31. März datiert. Im Chart im Wochenzeitrahmen ist deutlich zu erkennen, dass die Nettoposition der nicht-kommerziellen Händler weiterhin „bullish“ bleibt, jedoch aufgrund geopolitischer Ereignisse schnell abnimmt. Trader verkaufen den Euro in großem Umfang zugunsten des US-Dollar. Trumps Politik hat sich nicht geändert, doch der Dollar fungiert erneut als „Reservewährung“, was seine hohe Nachfrage sicherstellt.
Wir sehen nach wie vor keine fundamentalen Faktoren, die eine Stärkung des Euro unterstützen würden. Stattdessen gibt es zahlreiche Faktoren, die für eine Schwächung des US-Dollar sprechen. Der Krieg im Nahen Osten hat den Dollar vorübergehend äußerst attraktiv gemacht, aber sobald dieser Faktor an Bedeutung verliert, könnte sich alles wieder auf den vorherigen Zustand zurückentwickeln. Langfristig könnte der Euro bis auf 1,06 fallen (die Trendlinie), doch der Aufwärtstrend bliebe weiterhin intakt.
Die Positionierung der roten und blauen Linien des Indikators signalisiert weiterhin die Aufrechterhaltung eines bullischen Trends. In der letzten Berichtswoche stieg die Zahl der Long-Positionen in der Gruppe „Non-commercial“ um 100, während die Zahl der Short-Positionen um 8.900 zunahm. Folglich verringerte sich die Nettoposition im Wochenverlauf um 8.800 Kontrakte.
Im Stunden-Chart bewegt sich das Währungspaar EUR/USD in einem Seitwärtskanal. Eine neue Eskalation im Nahen Osten könnte die Prioritäten der Trader erneut verschieben, daher sollte jeder Anstieg mit Vorsicht betrachtet werden. In jedem Fall befindet sich der Markt derzeit in einer Spanne. Die Kommentare von Trump sorgen weiterhin für Marktreaktionen, oft in entgegengesetzte Richtungen.
Für den 8. April heben wir die folgenden Handelsmarken hervor: 1,1234, 1,1274, 1,1362, 1,1426, 1,1542, 1,1615–1,1625, 1,1657–1,1666, 1,1750–1,1760, 1,1830–1,1837 sowie die Senkou-Span-B-Linie (1,1542) und Kijun-sen (1,1540). Die Linien des Ichimoku-Indikators können sich im Tagesverlauf verschieben, was bei der Bestimmung von Handelssignalen berücksichtigt werden sollte. Vergessen Sie nicht, den Stop-Loss auf Break-even nachzuziehen, sobald sich der Kurs 15 Pips in die richtige Richtung bewegt. So schützen Sie sich vor potenziellen Verlusten, falls sich das Signal als falsch erweist.
Am Mittwoch werden in den USA die eher unwichtigen Protokolle der letzten Sitzung der Federal Reserve veröffentlicht, während in der Eurozone ein scheinbar unbedeutender Bericht zum Einzelhandel erscheint. In den letzten drei Tagen hat der Markt eine beträchtliche Anzahl wichtiger Daten von jenseits und diesseits des Atlantiks ignoriert, sodass die Ereignisse am Mittwoch kein Interesse wecken. Die Aufmerksamkeit des Marktes bleibt weiterhin auf die geopolitischen Entwicklungen im Iran gerichtet.
Am Mittwoch können Trader Short-Positionen in Betracht ziehen, falls der Kurs unterhalb der Linien des Ichimoku-Indikators schließt, mit einem Ziel bei 1,1444. Long-Positionen können mit einem Ziel bei 1,1615–1,1625 gehalten werden, da sich der Kurs oberhalb der Zone 1,1536–1,1542 etabliert hat.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
