Ceny ropy ve středu zaznamenaly růst poté, co investoři začali opatrně hodnotit křehké obnovení příměří mezi Íránem a Izraelem. I přes tento růst se ale ceny stále drží poblíž několikatýdenních minim, protože se ukazuje, že globální dodávky ropy zůstávají stabilní a zásoby jsou dostatečné. Obchodníci tak zůstávají opatrní a zohledňují nejen geopolitické napětí, ale i fundamentální tržní faktory, které zatím nenaznačují bezprostřední ohrožení globální energetické rovnováhy.
Futures na ropu Brent vzrostly o 85 centů, což představuje nárůst o 1,3 %, a dosáhly ceny 67,99 USD za barel. Americká lehká ropa WTI posílila o 87 centů, tedy o 1,4 %, na 65,24 USD za barel. Tyto hodnoty ale stále zůstávají relativně nízko. Brent v úterý uzavřela na nejnižší hodnotě od 10. června, zatímco WTI dosáhla nejnižší úrovně od 5. června. To vše v kontextu překvapivého izraelského útoku z 13. června na klíčové íránské vojenské a jaderné cíle, který vystupňoval obavy z rozsáhlého konfliktu v regionu.
Po víkendovém útoku amerických sil na íránská jaderná zařízení se ceny ropy krátkodobě vyšplhaly na pětiměsíční maxima. Šlo o přímou intervenci USA, která vyvolala výraznou reakci trhu kvůli obavám z narušení exportních tras – především v oblasti Hormuzského průlivu. Tento úzký a strategicky významný vodní koridor, kterým denně proudí 18 až 19 milionů barelů ropy, tedy přibližně 20 % celosvětové spotřeby, je pro světový ropný trh zcela zásadní. Jakékoli hrozby narušení přepravy touto cestou mají okamžitý dopad na ceny a náladu investorů.
Americký prezident Donald Trump hrál klíčovou roli při zprostředkování aktuálního příměří, které však trh stále vnímá jako velmi křehké. Obě strany, Írán i Izrael, po 12 dnech intenzivního konfliktu – do kterého se USA zapojily úderem na zařízení na obohacování uranu – vyhlásily příměří a zrušily některá civilní omezení. V následných vyjádřeních se každá z nich snažila prezentovat jako vítěz, přestože bylo zřejmé, že skutečným cílem bylo zabránit další eskalaci.
Analytici z JPMorgan uvedli, že navzdory geopolitickému napětí zůstává základní scénář pro vývoj cen ropy založený na dostatečné globální nabídce. „Globální ceny energií se po obnovení příměří stabilizují,“ uvedli ve zprávě klientům. Jejich výhled zůstává v souladu s fundamentálními faktory, které naznačují, že současná úroveň produkce a zásob dokáže pokrýt poptávku i v případě dočasných výpadků.
Z podobného pohledu se na situaci dívá i David Oxley, hlavní ekonom pro klima a komodity ze společnosti Capital Economics. Podle něj příměří mezi Izraelem a Íránem zůstává nejisté a zranitelné. Pokud ale obě strany nebudou útočit na energetickou infrastrukturu a nenaruší přepravu ropy v Hormuzském průlivu, existuje prostor pro pokračování klesajícího trendu cen. „Pokud nedojde k narušení lodní dopravy, očekáváme, že medvědí fundamenty na ropném trhu budou pokračovat,“ uvedl Oxley.
Kromě geopolitiky sledují investoři také aktuální vývoj amerických zásob ropy a paliv. Ve středu se očekávalo zveřejnění oficiálních vládních údajů, které mají potenciál výrazně ovlivnit krátkodobý sentiment. Podle předběžných dat od Amerického ropného institutu (API) klesly zásoby ropy v USA v týdnu končícím 20. června o 4,23 milionu barelů. Tento pokles může naznačovat vyšší spotřebu nebo zpomalení produkce, což by mohlo podpořit ceny v následujících dnech.
Navzdory pozitivnímu vývoji cen ropy ve středu zůstává nálada na trhu obezřetná. Příměří na Blízkém východě sice přineslo úlevu, ale jeho dlouhodobá udržitelnost je stále nejistá. Klíčová bude reakce trhu na nové informace o amerických zásobách, vývoj vztahů v regionu a především chování hlavních producentů ropy, včetně zemí OPEC+.
Z pohledu širšího makroekonomického rámce pak ceny ropy zůstávají i nadále důležitým faktorem pro inflační očekávání a měnovou politiku. Pokud se podaří udržet stabilitu a ceny zůstanou relativně nízko, mohou centrální banky v čele s americkým Fedem získat větší prostor pro případné snižování úrokových sazeb. To je aspekt, který investoři rovněž pozorně sledují.
Das Währungspaar EUR/USD befindet sich weiterhin in einer moderaten korrektiven Gegenbewegung, die bislang noch nicht als abgeschlossen gelten kann. In der vergangenen Woche gab es eine Reihe wichtiger Ereignisse, doch lässt sich nur schwer sagen, dass diese einen starken Einfluss auf die Stimmung der Händler oder auf die Kursentwicklung des Paares hatten. Die zentrale Erkenntnis aus dem Nachrichtenfluss zum Monatsende April war die Bereitschaft der EZB, die Zinsen anzuheben, falls sich die Inflation weiter beschleunigt, im Gegensatz zur Zurückhaltung des FOMC, ähnliche Schritte zu unternehmen. Dies bot den Bullen einen weiteren unterstützenden Faktor, auch wenn es ihnen zuvor nicht an solcher Unterstützung gemangelt hatte.
Am Montag wurde jedoch berichtet, dass Iran einen amerikanischen Zerstörer im Persischen Golf nahe der Straße von Hormus angegriffen habe. Washington stellte umgehend klar, dass das Schiff nicht versenkt worden sei, doch wo die Raketen einschlugen – oder ob sie das Schiff der U.S. Navy überhaupt trafen – ist weiterhin unklar. Kurz darauf verschärfte sich die Lage im Nahen Osten weiter, als Iran erstmals seit über einem Monat Raketen auf einen der Verbündeten der USA, die UAE, abfeuerte. Lokale Berichte deuteten darauf hin, dass eine Raffinerie in Fujairah getroffen worden sei, auch wenn es dafür bislang weder eine offizielle Bestätigung noch ein Dementi gibt. Im Nahen Osten geschieht offensichtlich etwas, doch die Händler sind zum Spekulieren gezwungen – und der Markt ist nicht länger bereit, sich auf Spekulationen zu verlassen. Trotz der Eskalation drängen die Bären nicht zum Verkauf, und trotz der laufenden Verhandlungen zeigen sich die Bullen beim Kaufen zurückhaltend.
In der aktuellen Situation warten Trader entweder auf eine Reaktion von Imbalance 13 oder auf die Ausbildung neuer bullischer Formationen. Ich betrachte den Trend weiterhin als bullisch. In der vergangenen Woche kamen die Bullen einem Test von Imbalance 13 und der Generierung eines Signals sehr nahe. Auffällig ist, dass derzeit keine bärischen Muster vorliegen, was den Verkauf des Währungspaares nur schwer rechtfertigt. Das letzte Kaufsignal von Imbalance 12 hat gut funktioniert, der Euro legte dabei um etwa 270 Punkte zu.
Es sei erneut betont, dass die Rallye des U.S. Dollar von Januar bis März vollständig durch geopolitische Faktoren getrieben war. Sobald sich die USA und Iran auf einen Waffenstillstand einigten, zogen sich die Bären zurück und die Bullen trieben den Kurs energisch nach oben. Der Waffenstillstand ist derzeit zwar fragil, aber weiterhin in Kraft. Ich habe wiederholt darauf hingewiesen, dass ich nicht davon ausgehe, dass der Aufwärtstrend beendet ist, trotz des Bruchs wichtiger struktureller Tiefs und des Konflikts im Iran. Die Kursbewegung der letzten drei Monate könnte zwar in einen Abwärtstrend übergehen, falls sich die geopolitische Lage weiter verschlechtert. Häufig preisen die Märkte jedoch das schlechteste Szenario im Vorfeld ein. Daher ist es möglich, dass die Marktteilnehmer den Konflikt im Nahen Osten bereits vollständig eingepreist haben. Momentan fehlen den Bullen positive Katalysatoren für weitere Anstiege, während den Bären die negativen Treiber fehlen, um den Markt tiefer zu drücken.
Das übergeordnete technische Bild ist klar. Der Aufwärtstrend ist intakt, benötigt aber zusätzliche Unterstützung. In dieser Woche könnte diese Unterstützung von U.S.-Konjunkturdaten zu Beschäftigung, Arbeitslosigkeit, offenen Stellen und der ISM-Geschäftstätigkeit sowie von geopolitischen Entwicklungen kommen. Wie sich gezeigt hat, begann der Montag mit erneuten Angriffen im Nahen Osten, doch bereits am Dienstag war klar, dass es bislang nicht zu einer umfassenden Eskalation gekommen ist.
Am Dienstag gab es keinen nennenswerten Nachrichtenfluss. In den kommenden Stunden werden in den USA die Berichte von ISM und JOLTS veröffentlicht. Beim ISM Services PMI wird mit einem leichten Rückgang gerechnet, doch die Marktreaktion – oder ihr Ausbleiben – hängt vom tatsächlichen Wert ab. Den Prognosen zufolge dürften die JOLTS-Stellenangebote für März weiter zurückgehen. Vor drei Jahren meldeten die USA konstant rund 10 Millionen offene Stellen pro Monat; im vergangenen Jahr lag der Wert durchgehend unter 7 Millionen.
Es gibt weiterhin zahlreiche Gründe, warum die Bullen im Jahr 2026 weiter nach oben drücken könnten, und selbst der Ausbruch des Konflikts im Nahen Osten hat diese nicht zunichtegemacht. Strukturell und im globalen Kontext haben sich Trumps politische Maßnahmen – die im vergangenen Jahr maßgeblich zum deutlichen Rückgang des Dollar beigetragen haben – nicht verändert. In den kommenden Monaten kann der U.S. Dollar zwar phasenweise durch Risikoaversion Unterstützung erhalten, doch dafür wäre eine anhaltende Eskalation im Nahen Osten notwendig. An einen nachhaltigen bärischen Trend im EUR/USD glaube ich weiterhin nicht. Der Dollar hat temporäre Unterstützung erhalten, doch über welche langfristigen Treiber verfügen die Bären?
Wirtschaftskalender (USA und Eurozone):
USA: ADP Employment Change (12:15 UTC)
Am 6. Mai ist im Wirtschaftskalender nur eine Veröffentlichung vorgesehen, die nicht als besonders wichtig eingestuft werden kann. Entsprechend dürfte der Einfluss des Nachrichtenumfelds auf die Marktstimmung am Mittwoch begrenzt bleiben.
EUR/USD-Prognose und Trading-Empfehlungen:
Meiner Einschätzung nach befindet sich das Währungspaar nach wie vor in der Ausbildung eines Aufwärtstrends. Der Nachrichtenhintergrund hat sich vor zwei Monaten zwar deutlich verändert, doch der Trend an sich kann weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Daher können die Bullen ihre Aufwärtsbewegung in der nahen Zukunft durchaus fortsetzen, vorausgesetzt, die geopolitische Lage kippt nicht plötzlich wieder in Richtung erneuter Eskalation.
Zuvor hatten Trader die Möglichkeit, Long-Positionen auf Basis des Signals von Imbalance 12 zu eröffnen, und die Aufwärtsbewegung könnte sich in Richtung der Jahreshöchststände ausdehnen. Imbalance 13 hat sich ebenfalls ausgebildet und könnte in naher Zukunft ein neues bullisches Signal liefern. Für einen ununterbrochenen Anstieg des Euro wäre allerdings nötig, dass sich der Konflikt im Nahen Osten in Richtung eines stabilen Friedens entwickelt – wofür es derzeit keine klaren Anzeichen gibt. Den Bullen fehlt nach wie vor ausreichende Unterstützung, die sie im Verlauf der Woche jedoch noch erhalten könnten.
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