Am Dienstag habe ich geschrieben, dass die Wahrscheinlichkeit von mindestens einer Zinserhöhung der Federal Reserve bis zum Jahresende laut dem CME FedWatch Tool derzeit bei rund 70 % liegt. Am Mittwoch wurde bekannt, dass die Inflation in den USA auf 4,2 % angestiegen ist. Auch wenn dieser Wert den Markterwartungen entspricht, ist er alles andere als normal. Innerhalb von nur drei Monaten hat sich der Verbraucherpreisindex von 2,4 % auf 4,2 % beschleunigt und entfernt sich weiter vom Ziel der Fed.

Wir haben bereits vielfach darüber diskutiert, ob das FOMC unter Kevin Warsh zu einer Straffung der Geldpolitik übergehen wird. Meiner Ansicht nach wird das FOMC abwarten und auf Zeit spielen, um eine Zinserhöhung zu vermeiden. Dennoch lässt sich nicht leugnen, dass die jüngsten US-Konjunkturdaten (nicht nur die Inflation) die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Straffung im Jahr 2026 etwas erhöht haben.

Zum einen betrifft dies den US-Arbeitsmarkt, der sich im Jahr 2026 nach drei Lockerungsrunden im Jahr 2025 zu erholen begann. Die letzten drei Nonfarm-Payrolls-Berichte haben tatsächlich vielversprechende Zahlen gezeigt und sich den Vierjahreshöchstständen angenähert, als es am Arbeitsmarkt keine Probleme gab. Folglich muss sich die Fed möglicherweise nicht mehr mit voller Aufmerksamkeit auf den Arbeitsmarkt konzentrieren.

Zum anderen ist – wie erwähnt – die Inflation auf 4,2 % gestiegen und wird sich mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht auf diesem Niveau einpendeln. Das bedeutet, dass entweder eine Straffung der Fed-Politik oder eine Beilegung des Konflikts im Nahen Osten und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus nötig ist, um sie zu bremsen. Das FOMC wartet vermutlich händeringend auf das zweite Ereignis, um das erste zu vermeiden.

Drittens hat sich das Wirtschaftswachstum in den USA im ersten Quartal im Vergleich zum vierten Quartal des Vorjahres zwar leicht beschleunigt, liegt aber weiterhin deutlich unter einem auch nur „neutralen“ Niveau. Ich erinnere daran, dass Ökonomen zuvor geschätzt hatten, dass unter Donald Trump dessen Politik im Jahr 2025 zu einem Minderausstoß des US-BIP von mindestens 0,9 % geführt hätte. Daher sind die aktuellen Wachstumsraten nicht hoch, und eine Zinserhöhung würde zu einer „Abkühlung“ der Wirtschaft und des Arbeitsmarktes führen. Das liegt ganz sicher nicht in Trumps Interesse.

Vor diesem Hintergrund sollten wir die Aussagen der Fed-Vertreter aufmerksam verfolgen. Bisher hat keiner von ihnen signalisiert, vor Ende 2026 für eine Straffung der Geldpolitik stimmen zu wollen.

Wellenbild für EUR/USD:

Auf Basis der Analyse von EUR/USD komme ich zu dem Schluss, dass sich das Instrument weiterhin in einem Aufwärtssegment des Trends befindet (unteres Bild), während es sich kurzfristig in einem Abwärtssegment des Trends bewegt, das bereits abgeschlossen sein könnte. Meiner Meinung nach ist dies ein guter Zeitpunkt, um den Aufbau von Long-Positionen in Betracht zu ziehen. Der erfolglose Versuch, die Marke von 1,1513 zu durchbrechen, die dem 76,4-%-Niveau auf der Fibonacci-Skala entspricht, zusammen mit der abgeschlossenen Struktur des Abwärtssegments des Trends, deutet darauf hin, dass das Instrument zu einem Aufbau eines aufwärtsgerichteten Wellensatzes mit Zielen im Bereich um die 17er-Marke und darüber übergehen könnte.

Wellenbild für GBP/USD:

Das Wellenbild für GBP/USD ist klarer geworden. Derzeit hat das Instrument drei Wellen nach unten ausgebildet, während EUR/USD fünf Wellen gebildet hat. Folglich könnte sich das britische Pfund darauf beschränken, eine korrektive Struktur auszubilden, und beide Währungspaare könnten beginnen, Aufwärtssegmente des Trends zu entwickeln. Im Moment ist dies lediglich eine Annahme, aber eine plausible. Trifft sie zu, wird das Instrument zu steigen beginnen, mit Zielen im Bereich um die 35er-Marke und höher. Marktteilnehmer haben derzeit eine gute Gelegenheit für Käufe.

Grundprinzipien meiner Analyse:

1. Wellenstrukturen sollten einfach und verständlich sein. Komplexe Strukturen sind schwer zu handeln und ändern sich häufig.
2. Wenn es keine Überzeugung im Markt gibt, ist es besser, nicht einzusteigen.
3. Es kann niemals 100%ige Gewissheit über die Bewegungsrichtung geben. Vergessen Sie nicht die schützenden Stop-Loss-Orders.
4. Wellenanalyse kann mit anderen Analyseformen und Handelsstrategien kombiniert werden.