Auf dem Jackson Hole Symposium hat der Vorsitzende der Federal Reserve einen klar restriktiven Kurs bekräftigt. Kevin Warsh erklärte, dass trotz etwas positiverer Sommerdaten die Inflation in den USA hoch bleibe und sich in den zugrunde liegenden Trends keine nennenswerte Verbesserung abzeichne. Der Fed-Chef betonte, es sei notwendig sicherzustellen, dass die Inflation zum Zielwert von 2 % zurückkehrt, und warnte, dass die Fed ansonsten „noch eine Menge Arbeit vor sich“ habe, was eine weitere Straffung der Geldpolitik betreffe. Konkrete Hinweise auf die Schritte der Notenbank bei den nächsten Sitzungen gab Kevin Warsh jedoch nicht; ein klarer Entscheidungsrahmen fehlte.

Warshs zurückhaltende Aussagen lösten einen deutlichen Anstieg der Erwartungen für eine Zinserhöhung auf der Fed-Sitzung im September aus. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group erhöhten Investoren die Wahrscheinlichkeit eines Zinsschritts auf 55,7 %. Anders ausgedrückt: Die Prognosen sprangen innerhalb nur eines Tages um rund 20 Prozentpunkte nach oben. Daten anderer Analyseplattformen zeigen einen ähnlichen Trend:

• Die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung der Zinsen wird auf 55 % geschätzt
• Die Chance auf eine Zinserhöhung liegt bei rund 46 % (bei minimaler Wahrscheinlichkeit eines aggressiveren Schritts)

Der Zentralbankchef hob hervor, dass bessere Sommerdaten keinen Wendepunkt markieren und forderte die Märkte auf, sich auf die tatsächliche Statistik zu konzentrieren, anstatt zu erwarten, dass die Fed die Zukunft vorhersagt. Nach Einschätzung von Heather Long, Chief Economist bei Navy Federal Credit Union, ebnet Warshs Ultimatum den Weg für eine Straffung der Geldpolitik bis Oktober oder Dezember. Die Marktreaktion auf Warshs Rede fiel eindeutig aus: Die Renditen von US-Staatsanleihen zogen deutlich an, gestützt von steigenden Erwartungen an eine straffere Geldpolitik. Die Rendite zweijähriger Papiere (am empfindlichsten gegenüber Fed-Zinserwartungen) sprang auf etwa 4,31 % – den höchsten Stand seit Ende Juli. Anleger gehen davon aus, dass die Richtung der Zinsen letztlich durch die neuen Inflations- und Arbeitsmarktdaten bestimmt wird, die in den zweieinhalb Wochen vor der Sitzung am 16. September veröffentlicht werden.

Darüber hinaus löste die harte Rhetorik des Fed-Chefs Verkäufe quer über alle Anlageklassen aus:

• Der S&P 500 fiel um 0,25 % (auf 7.711,76 Punkte)
• Der Nasdaq Composite gab um 0,52 % nach (auf 26.402,42 Punkte), belastet durch die Chip-Hersteller Nvidia und Intel. Der Dow Jones sank auf 53.559,99 Punkte.
• Bitcoin verlor innerhalb von 60 Minuten 3.000 US-Dollar, was zu Zwangsliquidationen von Long-Margin-Positionen im Wert von 200 Millionen US-Dollar führte.
• Der Spotpreis für Gold fiel unter 4.500 US-Dollar je Feinunze.

Nvidia hebt sich deutlich vom allgemeinen Marktumfeld ab und entwickelt sich faktisch zu einer zentralen Finanzinstitution der KI-Branche. Morgan Stanley bezeichnete Nvidias neue Strategie als „Balance as a Service“. Zur Stützung der Kaufkraft ihrer Kunden gewährt Nvidia Großabnehmern Zahlungsziele von bis zu einem Jahr, was die Forderungen auf 63,1 Milliarden US-Dollar ansteigen ließ, während sich die durchschnittlichen Zahlungsziele von 45 auf 60 Tage verlängerten. Das Geschäftsmodell umfasst Einkommensgarantien für Cloud-Anbieter im Austausch für eine Beteiligung an den Mieterlösen; das Volumen der offengelegten Garantien erreichte 108,5 Milliarden US-Dollar (davon 105 Milliarden US-Dollar für Projekte mit OpenAI ab dem Geschäftsjahr 2029). Darüber hinaus gewinnt das Unternehmen externe Investoren über Vorabvereinbarungen in Höhe von 500 Milliarden US-Dollar für die Mitfinanzierung von Infrastruktur.

Das Portfolio des Unternehmens an börsennotierten und privaten Beteiligungen ist auf 99 Milliarden US-Dollar angewachsen, darunter Anteile an:

• Intel
• CoreWeave
• Nokia
• Synopsys
• Nebius

Nvidia-CEO Jensen Huang erklärte, sein einziges Bedauern sei, nicht noch früher investiert zu haben. Laut CFO Colette Kress wächst die Nachfrage der KI-Labore schneller als deren Bilanzen, und die finanzielle Unterstützung solcher Kunden wird im nächsten Jahr bis zu 25 % des Nvidia-Geschäfts ausmachen. Im vergangenen Quartal generierte dieser Bereich 7,8 Milliarden US-Dollar an Zinserträgen. Der Bericht des Chip-Herstellers zeigte, dass der Umsatz im zweiten Quartal auf 96,2 Milliarden US-Dollar stieg (davon 89 Milliarden aus dem Rechenzentrumsgeschäft), während die Prognose für das dritte Quartal auf 108 Milliarden US-Dollar angehoben wurde. An die Aktionäre flossen 25,8 Milliarden US-Dollar in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen zurück, mehr als der freie Cashflow von 21,3 Milliarden US-Dollar; zudem wurden Anleihen über 25 Milliarden US-Dollar begeben. Nvidias Bilanz wird damit zu einem Teil der globalen KI-Infrastruktur, indem sie die Käufe der Kunden auf beiden Seiten der Transaktionen finanziert.

31. August

31. August, 2:50 Uhr / Japan / Industrieproduktion im Juli / vorher: -2,1 % / aktuell: 4,9 % / Prognose: 3,0 % / USD/JPY – steigt

Die japanische Industrieproduktion verzeichnete einen kräftigen Anstieg und übertraf die langjährigen Durchschnittswerte deutlich. Das Wachstum des Industriesektors wurde gestützt durch:

• einen Sprung der Produktionsvolumina um 4,9 %
• eine Erholung der Kennzahlen nach der vorherigen Schwächephase

Im Juli wird mit einer Verlangsamung des Wachstums auf 3,0 % gerechnet. Entspricht die Veröffentlichung den Erwartungen, könnte der Yen unter moderaten Druck geraten.

31. August, 2:50 Uhr / Japan / Einzelhandelsumsätze im Juli / vorher: 5,0 % / aktuell: 0,5 % / Prognose: 3,0 % / USD/JPY – steigt

Das Wachstum der Einzelhandelsumsätze in Japan hat sich deutlich abgeschwächt und den schwächsten Wert der letzten fünf Monate erreicht. Der Rückgang der Konsumausgaben wurde beeinflusst durch:

• einen Rückgang des Einzelhandelsumsatzes gegenüber dem Vormonat um 4,1 %
• einen Rückgang der Kraftstoffverkäufe (-3,3 %), der Elektronik (-1,7 %) und von Lebensmitteln (-0,5 %)
• positive Dynamik lediglich im Automobilsektor (+16,6 %) und im Bekleidungssegment (+14,8 %)

Im Juli wird eine Beschleunigung der Umsätze auf 3,0 % erwartet. Erfüllen sich die Prognosen, dürfte der Anstieg der Konsumnachfrage den japanischen Yen stützen.

31. August, 4:30 Uhr / Australien / Unternehmensgewinne im 2. Quartal / vorher: 1,5 % / aktuell: 5,9 % / Prognose: 0,5 % / AUD/USD – fällt

Die Unternehmensgewinne australischer Firmen sind deutlich zurückgegangen und haben die positiven Ergebnisse des vorigen Zeitraums zunichtegemacht. Zu den wichtigsten Faktoren für diese Verschlechterung zählen:

• rückläufige Erlöse im Bergbau (-9,1 %) und im Finanzsektor (-9,6 %)
• schwächere Resultate im Hotel- und Gastronomiebereich (-2,0 %)
• gebremste Entwicklung im Verarbeitenden Gewerbe (+3,5 %) und im Baugewerbe (+7,9 %)

Für das zweite Quartal rechnen Analysten mit einer Verlangsamung des Gewinnwachstums auf 0,5 %. Dieses Ergebnis würde auf eine Abkühlung im Unternehmenssektor hindeuten und den australischen Dollar schwächen.

31. August, 4:00 Uhr / Australien / TD Securities Inflationsindex für August / vorher: -0,4 % / aktuell: 1,0 % / Prognose: 0,4 % / AUD/USD – fällt

Der monatliche Inflationsindex in Australien hat den Rückgang im Juni vollständig ausgeglichen und signalisiert eine Wiederbelebung des Preisdrucks. Die Entwicklung wurde beeinflusst durch:

• eine Beschleunigung der Kerninflation infolge der Weitergabe gestiegener Unternehmenskosten an die Verbraucher
• steigende Preise für Rohstoffe und Öl vor dem Hintergrund geopolitischer Spannungen im Nahen Osten

Im August wird mit einer Verlangsamung des Preisauftriebs auf 0,4 % gerechnet. Ein Rückgang der Inflation dürfte die RBA veranlassen, Zinssenkungen in Betracht zu ziehen, was den australischen Dollar schwächen könnte.

31. August, 4:30 Uhr / China / Einkaufsmanagerindex (PMI) Verarbeitendes Gewerbe für August / vorher: 50,3 Pkt. / aktuell: 49,2 Pkt. / Prognose: 49,7 Pkt. / Brent – steigt, USD/CNY – fällt

Der offizielle Einkaufsmanagerindex (PMI) für das Verarbeitende Gewerbe in China ist unerwartet in den Kontraktionsbereich gefallen und hat Niveaus erreicht, die zuletzt Ende des Winters verzeichnet wurden. Der Rückgang des Sektors wurde beeinflusst durch:

• die erste Schrumpfung von Produktion und Einkaufsaktivität seit fünf Monaten
• einen Rückgang der neuen Inlandsaufträge (48,5) und Exportaufträge (49,6)
• einen beschleunigten Rückgang der Verkaufspreise für Fertigwaren trotz hoher Rohstoffkosten

Für August erwartet der Markt eine Erholung des Index auf 49,7 Punkte. Eine Bestätigung der Prognose würde die Wachstumsprobleme der chinesischen Wirtschaft unterstreichen und die Ölnachfrage stützen.

31. August, 4:30 Uhr / China / PMI Dienstleistungssektor für August / vorher: 50,2 Pkt. / aktuell: 49,0 Pkt. / Prognose: 50,4 Pkt. / Brent – steigt, USD/CNY – fällt

Der PMI für den Dienstleistungs- und Bausektor in China ist unerwartet in den Kontraktionsbereich gefallen und hat damit eine zweimonatige Erholungsphase unterbrochen. Zur Verschlechterung der Kennzahlen trugen bei:

• ein Rückgang der Aktivität in den Dienstleistungen (49,3 Pkt.) und im Baugewerbe (47,0 Pkt.)
• ein starker Einbruch der Neuaufträge im Bausektor (40,1 Pkt.) und in den Dienstleistungen (45,2 Pkt.)
• rückläufige Beschäftigungsindikatoren (45,4 Pkt.) und geringere Erlöse aus der Leistungserbringung

Im August wird ein erneuter Anstieg des Index auf 50,4 Punkte erwartet. Tritt dieses Szenario ein, würden sowohl die Ölpreise als auch der chinesische Yuan Unterstützung erhalten.

31. August, 8:00 Uhr / Japan / Verbraucher­stimmungsindex für August / vorher: 33,8 Pkt. / aktuell: 34,9 Pkt. / Prognose: 35,0 Pkt. / USD/JPY – fällt

Das Verbrauchervertrauen in Japan hat sich positiv entwickelt und den höchsten Stand seit Ende des Winters erreicht. Zu den Faktoren, die den Anstieg des Optimismus begünstigten, zählen:

• eine verbesserte Einschätzung der allgemeinen Lebensbedingungen auf 33,1 Punkte
• steigende Erwartungen der Haushalte in Bezug auf Einkommen (40,9 Pkt.) und Beschäftigungsperspektiven (40,1 Pkt.)
• eine höhere Bereitschaft zum Kauf langlebiger Konsumgüter (25,6 Pkt.)

Für August wird mit einem weiteren Anstieg des Index auf 35,0 Punkte gerechnet. Wird diese Prognose erreicht, könnte dies den japanischen Yen stärken.

31. August, 8:00 Uhr / Japan / Volumen der neu gebauten Wohnhäuser im Juli / vorher: 33,9 % / aktuell: 18,6 % / Prognose: 7,9 % / USD/JPY – steigt

Das Volumen der neu gebauten Wohnhäuser in Japan stieg um 18,6 % und verzeichnete damit den dritten Monat in Folge ein positives Wachstum. Die Struktur des Wohnungsmarktes wurde beeinflusst durch:

• eine Verlangsamung des Wachstums bei Baubeginnen für selbstgenutzte Wohnungen (15,7 %) und Mietobjekte (24,6 %)
• einen Rückgang des Baus von Holzhäusern um 7,4 %
• einen kräftigen Anstieg des modularen Bauens um 13,7 %

Im Juli wird mit einer Verlangsamung der Wachstumsraten auf 7,9 % gerechnet, was sich negativ auf die Position des Yen auswirken könnte.

31. August, 15:00 / Deutschland / Verbraucherpreisindex (VPI) für August (vorläufig) / vorher: 2,3 % / aktuell: 2,8 % / Prognose: 2,9 % / EUR/USD – steigt

Die Jahresteuerung in Deutschland hat sich auf 2,8 % beschleunigt und damit den höchsten Stand seit April erreicht. Der Preisanstieg wurde getrieben durch:

• einen Sprung der Energieinflation auf 8,3 % infolge höherer Ölpreise
• einen Anstieg der Kraftstoffpreise für Fahrzeuge um 23,0 % nach dem Wegfall von Subventionen
• eine anhaltende Kerninflation von 2,4 %

Im August wird mit einer weiteren Beschleunigung der Inflation auf 2,9 % gerechnet. In diesem Fall bleiben Inflationsrisiken bestehen, was die europäische Währung stützen dürfte.

31. August, 17:30 / USA / Dallas Fed Manufacturing Index für August / vorher: 0,0 P. / aktuell: 1,3 P. / Prognose: 0,7 P. / USDX (6-Währungs-Index des USD) – steigt

Der Index der industriellen Aktivität in Texas ist wieder in den Wachstumsbereich zurückgekehrt. Verbesserte Marktbedingungen wurden begünstigt durch:

• einen Anstieg des Produktionsindex auf 10,1 Punkte dank eines Zustroms neuer Aufträge (6,4 P.)
• eine Zunahme der Warenauslieferungen auf 8,8 Punkte trotz eines Rückgangs der Fertigwarenbestände
• einen Anstieg des Lohnindexes auf 30,8 Punkte und eine Abnahme der geschäftlichen Unsicherheit

Im August wird ein Rückgang der Aktivität erwartet, was auf eine instabile Entwicklung hindeutet und den US-Dollar schwächen dürfte.

1. September

1. September, 1:30 / Australien / PMI Verarbeitendes Gewerbe für August / vorher: 51,5 P. / aktuell: 52,2 P. / Prognose: 52,2 P. / AUD/USD – volatil

Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in Australien blieb im Expansionsbereich und signalisiert eine allmähliche Erholung des Sektors. Die Entwicklung wurde beeinflusst durch:

• einen leichten Anstieg der Produktionsvolumina und der Neuaufträge vor dem Hintergrund stabiler Grundnachfrage
• anhaltenden Kostendruck durch teure Energie, Transport und Rohstoffe
• stabile Beschäftigungsniveaus und eine ausgewogene Neueinstellungspolitik

Im August wird erwartet, dass der Index bei 52,2 Punkten bleibt. Eine Bestätigung dieser Werte würde auf Stabilität im Sektor hinweisen und könnte die Volatilität des australischen Dollars erhöhen.

1. September, 2:01 / Vereinigtes Königreich / BRC Retail Price Index für August / vorher: 1,2 % / aktuell: 0,9 % / Prognose: 1,0 % / GBP/USD – steigt

Der Anstieg der Einzelhandelspreise in britischen Geschäften hat sich deutlich verlangsamt und den schwächsten Zuwachs seit Ende des vergangenen Jahres verzeichnet. Die positive Entwicklung wurde gestützt durch:

• eine Verlangsamung der Lebensmittelinflation zum sechsten Mal in Folge auf 2,2 %
• einen Rückgang der Inflation für Nicht-Lebensmittel auf 0,2 % dank Rabatten und Sonderaktionen
• einen preisbedingten Rückgang von 0,1 % gegenüber dem Vormonat im Zuge der Sommerschlussverkäufe

Für August erwarten Analysten einen leichten Anstieg des Index auf 1,0 %. Dies würde die Position des britischen Pfunds stützen.

1. September, 2:50 / Japan / Anlageinvestitionen im 2. Quartal / vorher: 6,5 % / aktuell: 0,0 % / Prognose: 0,2 % / USD/JPY – fällt

Die Ausgaben japanischer Unternehmen für Ausrüstung und Infrastruktur haben bei null stagniert und damit eine Reihe von Zuwächsen in den vorangegangenen vier Quartalen unterbrochen. Zur Stagnation der Unternehmensinvestitionen trugen bei:

• ein Rückgang der Anlageinvestitionen im verarbeitenden Gewerbe, darunter in der Chemie- und Metallkonstruktionsindustrie
• ein leichter Anstieg der Investitionen im Nicht-Verarbeitenden Gewerbe, angetrieben durch Groß- und Einzelhandel sowie Leasing
• ein selektiver Ausgabenansatz der Unternehmen vor dem Hintergrund allgemeiner wirtschaftlicher Unsicherheit

Für das 2. Quartal wird ein moderates Wachstum erwartet, was ein positiver Faktor für den Yen wäre.

1. September, 3:30 / Japan / PMI Verarbeitendes Gewerbe für August / vorher: 54,8 P. / aktuell: 54,5 P. / Prognose: 55,1 P. / USD/JPY – fällt

Die industrielle Aktivität in Japan hat sich den achten Monat in Folge ausgeweitet und zeigt das beste Tempo seit dem Frühjahr. Die Stärkung des Sektors wurde unterstützt durch:

• den schnellsten Zustrom neuer Inlands- und Auslandsaufträge seit mehreren Jahren
• ein starkes Beschäftigungswachstum und eine aktive Rohstoffbeschaffung bei steigenden Produktionsvolumina
• eine Verbesserung der Geschäftszuversicht dank Erwartungen steigender Umsätze und Kapazitätserweiterungen

Gleichzeitig blieb der Anstieg der Preise für Fertigwaren aufgrund teurer Energie und einer schwachen Landeswährung hoch. Für August erwarten Analysten einen Anstieg der Aktivität auf 55,1 Punkte. Bestätigen sich diese Daten, würde dies auf eine solide Erholung der Industrie hinweisen und den japanischen Yen stärken.

1. September, 3:30 / Australien / Baugenehmigungen im Juli (führender Indikator) / vorher: -1,6 % / aktuell: 7,2 % / Prognose: -4,8 % / AUD/USD – fällt

Die Zahl der Baugenehmigungen für Wohnimmobilien in Australien ist auf ein Viermonatshoch (18.328 Einheiten) gestiegen. Die Belebung der Bauträgeraktivität wurde gestützt durch:

• einen Sprung der genehmigten Anträge im Privatsektor (ohne Einfamilienhäuser) um 17,8 %
• einen moderaten Anstieg der Baugenehmigungen für private Einfamilienhäuser (+0,4 %)
• eine dynamische Entwicklung in Queensland (+33,4 %), New South Wales (+13,2 %) und Western Australia (+10,7 %)

Zugleich wurden Rückgänge in Tasmania (-22,5 %) und Victoria (-13,9 %) verzeichnet. Für Juli wird ein Rückgang der Genehmigungen um 4,8 % erwartet. Ein solcher Rückgang könnte den australischen Dollar schwächen.

1. September, 4:45 / China / PMI Verarbeitendes Gewerbe von RatingDog für August / vorher: 51,7 P. / aktuell: 50,9 P. / Prognose: 50,9 P. / Brent und USD/CNY – volatil

Der PMI für das verarbeitende Gewerbe in China ist auf ein Viermonatstief gefallen, blieb jedoch im Expansionsbereich. Die Verlangsamung wurde beeinflusst durch:

• moderate Raten bei Produktionsausweitung und Eingang neuer Aufträge
• einen Anstieg der Auslandsverkäufe erstmals seit drei Monaten
• einen Beschäftigungszuwachs auf den höchsten Stand seit Sommer 2023
• eine Abschwächung der Kosteninflation auf den niedrigsten Stand seit Jahresbeginn

Im August wird erwartet, dass der Index bei 50,9 Punkten bleibt. Dies könnte für Volatilität bei Brent-Ölpreisen sorgen.

1. September, 9:00 / Deutschland / Einzelhandelsumsätze im Juli / vorher: 2,1 % / aktuell: -0,2 % / Prognose: 0,2 % / EUR/USD – steigt

Die Entwicklung der Einzelhandelsumsätze in Deutschland ist ins Minus gedreht und zeigt einen Rückgang um 0,2 %. Der Wert lag deutlich unter dem historischen Durchschnittswachstum des Einzelhandelsumsatzes. Für Juli erwarten die Märkte eine Erholung der Umsätze auf 0,2 %. Drehen die Werte ins Plus, erhält der Euro zusätzlichen Auftrieb.

1. September, 9:00 / Vereinigtes Königreich / Nationwide House Price Index für August / vorher: 2,2 % / aktuell: 1,8 % / Prognose: 2,0 % / GBP/USD – steigt

Der Preisanstieg für Wohnimmobilien im Vereinigten Königreich hat sich aufgrund geopolitischer Spannungen und steigender Energiekosten verlangsamt. Der Immobilienmarkt wurde beeinflusst durch:

• begrenzte Zuwächse infolge nachlassender Inflation und steigender Löhne
• einen moderaten monatlichen Anstieg der Immobilienpreise um 0,1 %
• eine stabile durchschnittliche Wohndauer in einer Immobilie (rund 24 Jahre)

Im August wird mit einer Beschleunigung des Preisanstiegs auf 2,0 % gerechnet. Tritt dieses Szenario ein, würde dies auf eine Stabilisierung des Immobilienmarktes hindeuten und das Pfund stützen.

1. September, 10:55 / Deutschland / PMI Verarbeitendes Gewerbe für August / vorher: 50,3 P. / aktuell: 52,2 P. / Prognose: 54,1 P. / EUR/USD – steigt

Der Index der industriellen Aktivität in Deutschland verzeichnete einen deutlichen Anstieg und erreichte das höchste Wachstumstempo seit dem Frühjahr 2022. Die Industrie wurde unterstützt durch:

• eine Beschleunigung der Produktion, einen Zustrom neuer Aufträge und einen Sprung bei den Exportverkäufen
• eine aktive Auffüllung der Lagerbestände, einen Anstieg der Rüstungsaufträge und Investitionen in Rechenzentren
• eine Entspannung des Preisdrucks auf Rohstoffe und eine spürbare Verbesserung des Geschäftsklimas

Für August erwarten Analysten einen weiteren Anstieg des Index auf 54,1 Punkte. Bestätigen sich diese Prognosen, erhält der Euro einen starken Wachstumsschub.

1. September, 11:00 / Eurozone / PMI Verarbeitendes Gewerbe für August / vorher: 51,4 P. / aktuell: 51,9 P. / Prognose: 52,8 P. / EUR/USD – steigt

Der Industriesektor in der Eurozone zeigte die höchste Expansionsrate der letzten vier Jahre. Die Erholung der Industrie wurde gestützt durch:

• ein stetiges Produktionswachstum, vor allem dank der wirtschaftlichen Entwicklung in Deutschland
• die erste Ausweitung der Beschäftigung seit drei Jahren vor dem Hintergrund eines Zustroms neuer Aufträge
• eine Verlangsamung des Anstiegs der Rohstoffkosten und einen auf ein Sechsmonatshoch gestiegenen Geschäft Optimismus

Im August wird ein Anstieg des Index auf 52,8 Punkte erwartet. In diesem Szenario ist eine positive Reaktion des Euro wahrscheinlich.

1. September, 11:30 / Vereinigtes Königreich / PMI Verarbeitendes Gewerbe für August / vorher: 52,5 P. / aktuell: 51,9 P. / Prognose: 51,5 P. / GBP/USD – fällt

Der Industriesektor im Vereinigten Königreich hat an Dynamik verloren und ist auf ein Fünfmonatstief gefallen. Die Abschwächung der industriellen Aktivität wurde beeinflusst durch:

• steigende Logistik- und Energiekosten infolge der Lage im Nahen Osten
• begrenzte Budgets der Käufer und allgemeine geopolitische Unsicherheit
• einen Stopp bei der aktiven Lageraufstockung durch Unternehmen

Trotz dieser Herausforderungen verbessert sich der Geschäft Optimismus weiter, gestützt durch Hoffnungen auf eine wirtschaftliche Stabilisierung. Für August prognostizieren Analysten einen Rückgang des Index auf 51,5 Punkte. Diese Abnahme könnte Druck auf das britische Pfund ausüben.

1. September, 12:00 / Eurozone / Verbraucherpreisindex (VPI) für August / vorher: 2,8 % / aktuell: 2,9 % / Prognose: 3,2 % / EUR/USD – steigt

Die Verbraucherpreisinflation in der Eurozone hat wieder zugelegt und sich weiter vom Zielwert der Europäischen Zentralbank von 2 % entfernt. Die wichtigsten Treiber des Preisanstiegs waren:

• ein Sprung der Energieinflation auf 10,3 % vor dem Hintergrund geopolitischer Spannungen
• ein Anstieg der Kerninflation auf 2,5 %
• höhere Kosten für Dienstleistungen und nichtenergetische Industrieerzeugnisse

Zugleich hat sich das Preiswachstum für Lebensmittel, Tabak und Alkohol leicht verlangsamt. Im August preisen die Märkte eine weitere Beschleunigung der Inflation auf 3,2 % ein. Sollten sich diese Werte bestätigen, wird die EZB gezwungen sein, eine straffe Geldpolitik beizubehalten, was den Euro stützen dürfte.

Der verarbeitende Sektor in Kanada verzeichnete eine deutliche Expansion und erreichte den höchsten Stand seit dem Sommer 2022. Die Branche wurde gestützt durch:

• eine Belebung der Inlandsnachfrage, die ein höheres Produktionsvolumen und einen steigenden Auftragsbestand ermöglichte
• einen Anstieg der Beschäftigtenzahl zur Deckung des wachsenden Produktionsbedarfs

Gleichzeitig gingen die Exporte vor dem Hintergrund von Handelszöllen zurück, und das Angebotsdefizit trieb die Kosteninflation auf ein Vierjahreshoch. Vor diesem Hintergrund hat sich das Geschäftsklima eingetrübt. Für August erwarten Fachleute eine Korrektur des Index auf 52,7 Punkte. Kommt es zu einer solchen Abkühlung, könnte die kanadische Währung unter Druck geraten und das Währungspaar USD/CAD nach oben treiben.

1. September, 16:45 / USA / S&P Global Manufacturing Activity Index für August / vorheriger Wert: 53,9 Pkt. / aktueller Wert: 53,9 Pkt. / Prognose: 53,2 Pkt. / USDX (6-Währungs-Index des USD) – fällt

Der PMI im US‑verarbeitenden Gewerbe ist zurückgegangen und signalisiert eine allmähliche Abschwächung der Aktivität. Die Entwicklung des Indikators wurde beeinflusst durch:

• eine Verlangsamung des Produktionswachstums und des Zuflusses neuer Aufträge
• Störungen in den Lieferketten, Lagerbestandsabbau und stark gestiegene Kraftstoffpreise
• einen Rückgang der Rohstoffeinkäufe bei gleichzeitig moderater Ausweitung der Belegschaft
• eine Entspannung bei den Verkaufspreisen trotz hoher Rohstoffkosten

Für August wird mit einer Abschwächung des Indikators auf 53,2 Punkte gerechnet. Bestätigen sich die Daten, könnte der US‑Dollar unter Druck geraten.

1. September, 17:00 / USA / ISM Manufacturing Activity Index für August / vorheriger Wert: 53,3 Pkt. / aktueller Wert: 55,6 Pkt. / Prognose: 55,3 Pkt. / USDX (6-Währungs-Index des USD) – fällt

Der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe stieg auf den höchsten Stand seit Mai 2022 und signalisiert eine robuste Expansion des Sektors. Die Branche profitierte von:

• einer kräftigen Beschleunigung der Produktion und einem starken Zufluss neuer Aufträge
• einer Rückkehr der Beschäftigung in den Wachstumsbereich, erstmals seit Anfang des vergangenen Jahres
• Vorzieheffekten bei Bestellungen der Unternehmen vor dem Hintergrund geopolitischer Spannungen
• einem Zufluss von Investitionen in den KI‑Sektor und niedrigen Lagerbeständen

Im August wird ein Rückgang des Index erwartet, was Druck auf den US‑Dollar ausüben dürfte.

1. September, 17:00 / USA / JOLTS offene Stellen im Juli / vorheriger Wert: 7,537 Mio. / aktueller Wert: 7,359 Mio. / Prognose: 7,390 Mio. / USDX (6-Währungs-Index des USD) – steigt

Die Zahl der offenen Stellen in den USA ist gesunken und blieb hinter den Markterwartungen zurück. Die schwache Dynamik der Arbeitskräftenachfrage wurde beeinflusst durch:

• einen deutlichen Rückgang der Stellenangebote im Gesundheitswesen (-147 Tsd.) und im Gastgewerbe (-86 Tsd.)
• einen Rückgang der Angebote im Großhandel (-74 Tsd.) und in unternehmensnahen Dienstleistungen (-71 Tsd.)
• keinen Zuwachs bei den Neueinstellungen (5,3 Mio.) und Abgängen (5,4 Mio.) insgesamt

Zuwächse bei den Stellenangeboten wurden lediglich im Transport- und Lagersektor sowie im öffentlichen Dienst verzeichnet. Für Juli wird eine Zahl von rund 7,390 Mio. offenen Stellen erwartet. Entspricht der Wert der Prognose, deutet dies auf ein Wachstum am Arbeitsmarkt hin, was den US‑Dollar stützen könnte.

1. September, 17:00 / USA / Freiwillige Kündigungen im Juli / vorheriger Wert: 3,153 Mio. / aktueller Wert: 3,232 Mio. / Prognose: 3,210 Mio. / USDX (6-Währungs-Index des USD) – steigt

Die Zahl der freiwilligen Kündigungen in den USA ist moderat gestiegen und hat sich von einem Rückgang erholt. Die Dynamik des Arbeitsmarktes wurde bestimmt durch:

• einen Anstieg der Kündigungen im Gastgewerbe und in der Gastronomie (+40 Tsd.)
• wachsende Zahlen im Einzelhandel, Transport (+30 Tsd.) und Baugewerbe (+23 Tsd.)
• die Stabilisierung der Kündigungsquote bei 2,0 %, was auf Vorsicht bei Arbeitssuchenden hinweist

Für Juli wird ein Rückgang des Werts auf 3,210 Mio. erwartet. Die Bestätigung dieser Daten würde auf stabile Beschäftigungsverhältnisse hindeuten, was den Dollar stärken dürfte.

1. September, 23:30 / USA / API Rohöllagerbestände / vorheriger Wert: -0,328 Mio. Barrel / aktueller Wert: 4,200 Mio. Barrel / Prognose: - / Brent – volatil

Die gewerblichen Rohöllagerbestände in den USA sind deutlich gestiegen und haben den Rückgang der Vorwoche überkompensiert. Die Entwicklung des Berichts ist gekennzeichnet durch:

• einen Anstieg der gewerblichen Rohöllagerbestände um 4,2 Mio. Barrel
• die Freigabe von 3,7 Mio. Barrel aus der strategischen Reserve (Rückgang auf 289,7 Mio. Barrel)
• einen Anstieg der inländischen Rohölproduktion auf 13,83 Mio. Barrel pro Tag
• einen Rückgang der Benzinbestände um 3,2 Mio. Barrel und der Destillate um 0,5 Mio. Barrel

2. September

2. September, 1:30 / Australien / Ai Group Industry Activity Index für August / vorheriger Wert: -30,0 Pkt. / aktueller Wert: -29,9 Pkt. / Prognose: -32,0 Pkt. / AUD/USD – fällt Der Ai Group Industry Activity Index in Australien blieb nahe den vorherigen Werten. Die Lage im Sektor wurde von mehreren Faktoren geprägt:

• einem moderaten Anstieg des Teilindex für neue Aufträge auf -32,8 Punkte
• einem Rückgang der Rohstoffpreise auf 53,9 Punkte nach den Juni-Höchstständen
• einem leichten Anstieg der Kapazitätsauslastung auf 74,0 %
• einem hohen Kostendruck durch Treibstoff, Transport, Steuern und Personalmangel

Für August wird ein Rückgang des Index auf -32 Punkte erwartet, was ein ungünstiger Faktor für den australischen Dollar wäre.

2. September, 4:30 / Australien / BIP im 2. Quartal / vorheriger Wert: 2,5 % / aktueller Wert: 2,5 % / Prognose: 1,6 % / AUD/USD – steigt

Die australische Wirtschaft zeigte ein stabiles Wachstumstempo und entsprach damit den revidierten Werten des vorangegangenen Zeitraums. Das gesamtwirtschaftliche BIP‑Wachstum bleibt jedoch unter dem langfristigen historischen Durchschnitt von 3,31 %. Für das 2. Quartal rechnen Analysten mit einer Verlangsamung des BIP‑Wachstums auf 1,6 %. Dies dürfte den Boden für eine Abschwächung des australischen Dollars bereiten.

2. September, 5:00, 6:00 / Neuseeland / Zinsentscheidung der Reserve Bank of New Zealand, Pressekonferenz / vorheriger Wert: 2,25 % / aktueller Wert: 2,50 % / Prognose: 2,75 % / NZD/USD – steigt

Die Reserve Bank of New Zealand hatte den Leitzins zuvor auf 2,50 % angehoben. Die Anpassung der geldpolitischen Parameter fiel damit moderater aus als der Marktkonsens von 2,75 %. Der verhaltene Zinsschritt signalisiert einen vorsichtigen Ansatz bei der Straffung der Geldpolitik. Unter den aktuellen Rahmenbedingungen dürfte diese Entscheidung den neuseeländischen Dollar tendenziell unterstützen.

2. September, 15:15 / USA / ADP-Beschäftigungsänderung für August / vorheriger Wert: 95 Tsd. / aktueller Wert: 44 Tsd. / Prognose: 47 Tsd. / USDX (6-Währungs-Index des USD) – steigt

Das Beschäftigungswachstum im US‑Privatsektor verlangsamte sich auf den niedrigsten Stand der vergangenen sechs Monate. Die Situation am Arbeitsmarkt wurde beeinflusst durch:

• Einstellungen im Bildungs- und Gesundheitswesen (+36 Tsd.), die Rückgänge im Gastgewerbe (-11 Tsd.) und im Einzelhandel (-8 Tsd.) kompensierten
• Verluste im Industriesektor (-3 Tsd.) aufgrund rückläufiger Förderung im Bergbau
• ein Nullwachstum bei den Neueinstellungen (5,3 Mio.) und Abgängen (5,4 Mio.) insgesamt

Gleichzeitig wurde ein Zuwachs bei den offenen Stellen nur im Transport- und Lagersektor sowie im öffentlichen Dienst verzeichnet. Für August erwartet der Markt einen moderaten Beschäftigungszuwachs auf 47 Tsd. Bestätigt sich dieser Anstieg bei der Stellenentwicklung, dürfte der US‑Dollar moderaten Rückenwind erhalten.

2. September, 16:30, 17:30 / Kanada / Zinsentscheidung der Bank of Canada, Pressekonferenz / vorheriger Wert: 2,25 % / aktueller Wert: 2,25 % / Prognose: 2,25 % / USD/CAD – volatil

Die Bank of Canada ließ ihren Leitzins zum sechsten Mal in Folge bei 2,25 %. Die begleitende Rhetorik der Notenbank beinhaltete:

• die Feststellung einer verbesserten wirtschaftlichen Aktivität trotz hoher Energiepreise
• eine Prognose, wonach sich das BIP‑Wachstum in diesem Jahr auf 2,75 % verlangsamt, bevor es im nächsten Jahr auf 3,25 % anzieht
• die Erwartung, dass die Inflation bis zum kommenden Jahr auf das Ziel von 2 % zurückgeht

Die Zinspause und die Prognosen für ein langsameres BIP‑Wachstum deuten auf eine vorsichtige Haltung der Bank of Canada hin. Vor diesem Hintergrund könnte der kanadische Dollar volatil reagieren.

2. September, 17:00 / USA / Volumen der Auftragseingänge in der Industrie im Juli (m/m) / vorheriger Wert: -1,1 % / aktueller Wert: -0,3 % / Prognose: 0,6 % / USDX (6-Währungs-Index des USD) – steigt

Das Volumen der Auftragseingänge in der US‑Industrie ist weiter zurückgegangen und verzeichnete damit den zweiten Rückgang in Folge. Die Entwicklung der Zahlen wurde beeinflusst durch:

• einen Rückgang der Aufträge für langlebige Güter um 1,2 % infolge sinkender Preise für Chemikalien und Öl
• einen moderaten Anstieg der Aufträge für nicht langlebige Güter um 0,5 %
• Rückgänge in der Metallverarbeitung (-0,6 %) und im Transportsektor (-0,1 %), die Zuwächse im Maschinenbau (+0,3 %) und in der Elektronik (+3,2 %) überlagerten

Für Juli wird mit einer Rückkehr zu einem Auftragswachstum von 0,6 % gerechnet. Sollte sich dieses Szenario bestätigen, könnte der US‑Dollar an Stärke gewinnen.

2. September, 17:30 / USA / EIA Rohöllagerbestände / vorheriger Wert: 4,405 Mio. / aktueller Wert: 0,095 Mio. / Prognose: 5,822 Mio. / Brent – fällt

Die gewerblichen Rohöllagerbestände in den USA sind leicht gestiegen, womit sich das Gesamtvolumen bei 428,9 Mio. Barrel einpendelte. Die Entwicklung des Berichts ist gekennzeichnet durch:

• einen Anstieg der Bestände am Verteilungsknoten Cushing um 1,176 Mio. Barrel
• einen Rückgang der Benzinbestände um 2,536 Mio. Barrel und der Destillate um 2,228 Mio. Barrel
• einen leichten Rückgang der Raffinerieauslastung um 2 Tsd. Barrel pro Tag sowie einen Rückgang der Nettoimporte

Für den kommenden Zeitraum wird mit einem Anstieg der Lagerbestände auf 5,822 Millionen Barrel gerechnet. In diesem Fall könnten die Preise für Brent-Öl sinken.

1. September, 16:05 Uhr / USA / Rede des stellvertretenden Leiters der Bankenaufsicht der US-Notenbank, Michael Barr / USDX
1. September, 19:00 Uhr / Eurozone / Rede von Boris Vujcic aus dem EZB-Rat / EUR/USD
2. September, 3:30 Uhr / Eurozone / Rede von Joachim Nagel aus dem EZB-Rat / EUR/USD
2. September, 4:30 Uhr / Japan / Rede von Hajime Takata aus dem geldpolitischen Rat der Bank of Japan / USD/JPY
2. September, 6:00 Uhr / Neuseeland / Rede der Präsidentin der Reserve Bank of New Zealand, Anna Breman / NZD/USD
2. September, 16:30 Uhr / Eurozone / Rede von Claudia Buch vom Einheitlichen Aufsichtsrat der EZB / EUR/USD
2. September, 17:30 Uhr / Kanada / Rede des Gouverneurs der Bank of Canada, Tiff Macklem / USD/CAD
2. September, 21:00 Uhr / USA / Veröffentlichung des „Beige Book“ / Leitzins – 3,75 % / USDX

In diesen Tagen werden außerdem Reden von Vertretern führender Zentralbanken erwartet. Deren Kommentare lösen in der Regel Volatilität am Devisenmarkt aus, da sie Hinweise auf die künftigen Pläne der Notenbanken in Bezug auf die Zinssätze geben können.