Le cours de l’or continue de fluctuer dans une fourchette étroite, les traders mettant en balance les risques inflationnistes et les efforts déployés pour contenir la crise pétrolière résultant de la guerre au Moyen-Orient.

Les cours de l’or ont augmenté de 0,5 % au cours des dernières 24 heures et restent au‑dessus de 5 000 $ l’once, après un recul de 0,3 % lors de la séance précédente. Les prix du pétrole sont repartis à la hausse après une baisse pour la première fois depuis près d’une semaine, alors que l’Iran a intensifié ses attaques contre les infrastructures énergétiques autour du golfe Persique, tandis que les États‑Unis se préparent à mettre sur le marché la première partie de leurs réserves stratégiques de pétrole.

Alors que la guerre américano‑israélienne avec l’Iran entre dans sa troisième semaine et que la hausse des prix de l’énergie ravive les craintes d’inflation, les perspectives de baisses de taux d’intérêt par la Federal Reserve et d’autres banques centrales se sont affaiblies. Les opérateurs jugent très faible la probabilité d’une baisse de taux lors de la réunion de la Fed, dont les résultats seront connus demain. Des coûts d’emprunt plus élevés exercent généralement une pression sur les métaux précieux, qui ne versent pas d’intérêts.

Les analystes s’accordent à dire que la Federal Reserve devrait maintenir inchangé le niveau actuel de son taux directeur. Ce consensus repose sur plusieurs facteurs, notamment une croissance de l’emploi régulière, bien que modérée, et une inflation qui, malgré un certain ralentissement, devrait fortement rebondir d’ici la fin mars.

Comme je l’ai déjà souligné, l’impact de la hausse des coûts de financement sur les métaux précieux tels que l’or et l’argent est traditionnellement négatif. Ces actifs deviennent moins attractifs pour les investisseurs lorsque des placements alternatifs, comme les obligations, offrent des rendements plus élevés, puisqu’ils ne génèrent pas de revenus d’intérêts. Par conséquent, tant que les taux resteront élevés, la pression sur les prix des métaux précieux persistera, limitant leur potentiel de hausse.

Cependant, il convient de noter que d’autres facteurs influencent également le marché des métaux précieux. Les tensions géopolitiques, l’incertitude économique et la demande en provenance des marchés émergents peuvent en partie atténuer l’impact négatif des taux d’intérêt.

L’or s’est déjà apprécié d’environ 16 % depuis le début de l’année, l’incertitude géopolitique et les menaces pesant sur l’indépendance de la Fed soutenant la demande pour les actifs refuges. La dynamique haussière s’est essoufflée depuis le début de la guerre, le 28 février, mais les craintes de stagflation — combinaison d’un ralentissement de la croissance et d’une inflation élevée — continuent de soutenir l’or à long terme, renforçant l’attrait du métal en tant que réserve de valeur.

La demande d’or reste particulièrement élevée en Chine, où les investisseurs augmentent leurs positions en or via des fonds négociés en bourse depuis leur retour des congés du Nouvel An, le 24 février.

Concernant la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent reprendre la résistance la plus proche à 5 051 $. Cela leur permettra de viser 5 137 $, au-dessus duquel il sera assez difficile de franchir. L’objectif le plus éloigné se situera autour de 5 223 $. En cas de baisse des cours de l’or, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle de 4 975 $. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone portera un sérieux coup aux positions des haussiers et fera reculer l’or vers le plus bas de 4 893 $, avec la perspective d’atteindre 4 835 $.