Lululemon Athletica se během posledního desetiletí etablovala jako silný hráč na trhu se sportovním oblečením.
Její produkty, oblíbené zejména mezi ženami v Severní Americe, přinesly společnosti prudký růst tržeb. Dnes však firma čelí novým výzvám – změně spotřebitelského chování, růstu konkurence a celní politice. Akcie firmy se propadly z historických maxim o 54 %, a to i přes to, že zisky i tržby dále rostou. Tato kombinace nízkého ocenění a robustního růstu vzbuzuje otázku: může být právě teď vhodný čas k nákupu.
Společnost Lululemon (LULU) si v posledních letech vybudovala silnou značku. Její tržby vzrostly z méně než 3 miliard USD na téměř 11 miliard USD během posledních 12 měsíců. Tento růst podpořila i expanze do segmentu pánského oblečení a na mezinárodní trhy.
Přesto se firma nevyhne tlaku konkurence. Značky jako Alo Yoga, Vuori nebo Athleta se snaží napodobit její úspěch a lákat zákazníky pomocí influencerů a podpory rizikového kapitálu. Své místo v tomto prostoru znovu hledá i Nike (NKE). Nicméně data ukazují, že Lululemon si stále udržuje náskok. Tržby firmy v Severní Americe vzrostly meziročně o 4 %, zatímco Nike zaznamenal pokles o 7 % a Athleta o 6 %.
Dalším faktorem, který vyvolává obavy investorů, jsou nově zavedená cla. Společnost přiznává, že cla budou mít dopad, avšak očekává jen mírné snížení marží, pokud se nepřistoupí k výraznějšímu navýšení. Díky provozní marži na úrovni 23 % má Lululemon dostatečný prostor, jak zůstat zisková i za ztížených podmínek.
Jedním z nejsilnějších růstových příběhů Lululemon je expanze v Číně, kde i přes celkový pokles spotřebitelské důvěry firma rychle posiluje. Tržby na čínské pevnině vzrostly v posledním čtvrtletí o 22 % v konstantní měně. Čína nyní generuje pro firmu roční tržby ve výši 1,6 miliardy dolarů a vzhledem k velikosti trhu má značka stále velký potenciál.
Další trhy v Asii a Evropě přinášejí zatím roční obrat zhruba 1,1 miliardy dolarů, ale také zde je patrná rostoucí dynamika. Pokud by tedy růst v Severní Americe zpomalil, Lululemon má kam expandovat a diverzifikovat své příjmy.
Tato mezinárodní trajektorie je klíčová nejen pro tržby, ale i pro ziskovost. Růst v regionech mimo USA navíc pomáhá zmírňovat dopady celní politiky, která může v budoucnu ovlivnit hlavně dovoz do Spojených států.
Akcie Lululemon se v současnosti obchodují s poměrem P/E kolem 16, což je jedna z nejnižších hodnot za posledních deset let. Na tento pokles společnost reagovala zvýšením zpětného odkupu akcií – jen za poslední čtvrtletí odkoupila akcie za 430,4 milionu dolarů, tedy zhruba 1,5 % tržní kapitalizace.
Takový krok má potenciál zvýšit zisk na akcii (EPS) i volný peněžní tok na akcii, což jsou klíčové ukazatele pro dlouhodobý růst hodnoty akcií. Pokud firma tento trend udrží a zároveň zachová aktuální tempo růstu tržeb, mohou být její akcie v budoucnu oceněny výrazně výše.
Navzdory výkyvům akciového trhu tak Lululemon zůstává v jádru velmi ziskovou společností s kvalitními fundamenty. Její schopnost generovat volný peněžní tok, inovovat produktové portfolio a expandovat globálně z ní činí zajímavého kandidáta pro dlouhodobé investory.
Otázka, zda je Lululemon „akcií, která vytvoří milionáře“, nemá jednoduchou odpověď. Oděvní průmysl je volatilní a módní trendy se často mění rychle a nečekaně. Investice do této firmy tedy není bez rizika.
Na druhou stranu současné nízké ocenění, sílící mezinárodní růst a aktivní zpětné odkupy akcií vytvářejí zajímavou výchozí pozici pro budoucí zhodnocení. Pokud bude firma schopna nadále růst v Asii a zároveň udržet svůj náskok před konkurencí, mohla by akcie Lululemon investorům přinést velmi slušné výnosy.
Vendredi, l’or (XAU/USD) attire les acheteurs pour la deuxième séance consécutive, prolongeant son rebond après avoir atteint, la veille, son plus bas niveau depuis le 27 mars. Durant la séance européenne, le métal précieux est monté jusqu’au seuil de 4 515 $, à proximité de la moyenne mobile exponentielle (MME) à 9 jours.
Cependant, le potentiel de hausse supplémentaire semble limité, les intervenants de marché attendant de nouveaux développements concernant un possible accord de paix entre les États‑Unis et l’Iran. Selon Axios, qui cite deux responsables américains, les parties se seraient entendues sur un projet de document prolongeant de 60 jours supplémentaires le régime de cessez‑le‑feu en vigueur. Cela a atténué les craintes de perturbations durables de l’offre de pétrole dans la région et maintient les cours du brut proches de leurs plus bas d’un mois, ce qui réduit les anticipations de resserrement monétaire.
En outre, l’amélioration du sentiment de marché exerce une pression sur le dollar américain, ce qui soutient à son tour la demande pour l’or.
Parallèlement, le projet d’accord de paix doit encore recevoir l’aval définitif du président américain Donald Trump. De plus, les investisseurs restent sceptiques quant aux perspectives de résolution d’un conflit qui dure depuis trois mois, compte tenu des divergences importantes entre les parties au sujet du programme nucléaire iranien et du contrôle du détroit d’Ormuz. Le risque d’une nouvelle escalade continue de brider l’optimisme des marchés. Cela pourrait contribuer à éviter un affaiblissement supplémentaire du dollar américain, tout en limitant le potentiel de hausse de l’or.
La prudence accrue des vendeurs de dollar américain tient également à l’accélération de l’inflation aux États‑Unis, qui a atteint son rythme le plus rapide en trois ans, largement alimentée par la hausse des prix de l’énergie dans le contexte du conflit au Moyen‑Orient. Selon les données publiées jeudi par le Bureau of Economic Analysis (BEA), l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a progressé à 3,8 % en glissement annuel en avril, contre 3,5 % le mois précédent. L’indice PCE de base, qui exclut les composantes volatiles comme l’alimentation et l’énergie, a augmenté de 3,3 %, en ligne avec les attentes du marché.
La publication de ces chiffres a renforcé les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait devoir maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé plus longtemps, afin de compenser le ralentissement de l’activité économique. Les premières estimations ont montré que le PIB américain a progressé de 1,6 % en rythme annualisé au premier trimestre 2026, en dessous de la première estimation de 2,0 %.
Néanmoins, les intervenants de marché continuent de juger possible un nouveau resserrement de la politique monétaire. D’après le FedWatch Tool de CME Group, la probabilité d’une hausse de 25 points de base des taux de la Réserve fédérale en 2026 est actuellement estimée à environ 50 %. Cela limite la volonté des investisseurs de se positionner de manière agressive sur un affaiblissement supplémentaire du dollar américain ou de constituer d’importantes positions longues sur l’or.
D’un point de vue technique, la paire XAU/USD a montré sa résilience sous la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours jeudi, rebondissant à partir de ce niveau. Les oscillateurs restent en territoire négatif, ce qui indique que les vendeurs conservent l’avantage sur le marché. Les cours restent également sous les MMS à 50 et 20 jours, ce qui confirme le biais baissier dominant.
Cependant, il convient de noter que l’or n’est pas passé sous la MMS à 200 jours, ce qui suggère que les acheteurs continuent de défendre cette zone de support et gardent une chance de reprendre l’initiative.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
