Obchodní aktivita v eurozóně se tento měsíc zrychlila rychleji, než se očekávalo, a to díky solidnímu zlepšení v dominantním odvětví služeb a dalším známkám oživení ve výrobním sektoru, jak ukázal čtvrteční průzkum.
Předběžný kompozitní index nákupních manažerů eurozóny HCOB, sestavovaný společností S&P Global a považovaný za dobrý ukazatel růstu, vzrostl na 11měsíční maximum 51,0 bodů z červnových 50,6 bodů.
To je nad hranicí 50,0 bodů, která odděluje růst od poklesu, a nad očekáváním 50,8 bodů v průzkumu agentury Reuters.
„Ekonomika eurozóny se zdá být postupně na vzestupu. Recese ve výrobním sektoru se chýlí ke konci a růst v sektoru služeb se v červenci mírně zrychlil,“ uvedl Cyrus de la Rubia, hlavní ekonom Hamburg Commercial Bank.
Poprvé za více než rok celková poptávka neklesla, i když nedošlo k jejímu růstu. Složený index nových zakázek dosáhl hodnoty 50, což je nejvyšší úroveň od května 2024.
PMI ve službách vzrostl z 50,5 na 51,2 a překonal tak prognózu agentury Reuters, která předpokládala mírnější nárůst na 50,7.
Inflační tlaky se zmírnily díky poklesu indexů vstupních a výstupních cen služeb. Index vstupních cen klesl z 58,1 na 56,7, což je nejnižší hodnota za posledních devět měsíců.
Inflace v červnu činila 2,0 %, jak ukázaly oficiální údaje zveřejněné na začátku tohoto měsíce, což je přesně na úrovni, kterou si přeje Evropská centrální banka.
L’escalade entre les États‑Unis et l’Iran a transformé le détroit d’Hormuz en un « détroit de Schrödinger ». Le trafic maritime s’est effondré, propulsant le Brent au‑delà de 95 $ le baril, tandis que la Maison‑Blanche diffuse un récit radicalement différent. Le président américain Donald Trump affirme que le passage maritime est entièrement sous contrôle et que les volumes d’exportation restent à des niveaux record. Cette guerre de l’information laisse les marchés profondément sceptiques et incertains quant à la version qui reflète réellement la situation.
Malgré le choc géopolitique et la hausse des prix de l’énergie, l’économie américaine fait preuve d’une résilience surprenante. La Fed ne voit pas encore de nécessité urgente de relever les taux d’intérêt, interprétant la hausse des rendements des obligations d’État davantage comme un signe de solidité fondamentale que comme une crise inflationniste. Si la hausse du coût du crédit et des prix du carburant pèse sur la demande automobile et immobilière, l’activité industrielle et l’investissement dans les infrastructures de data centers compensent en partie ce frein. Suivez le lien pour plus de détails.
Le dollar s’est nettement replié hier, sous la pression de trois facteurs : un rapport ADP décevant, une intervention de change de la Bank of Japan et, surtout, des commentaires accommodants du président de la Fed de New York, John Williams. Il a déclaré que l’inflation américaine continuait de ralentir et que l’effet des droits de douane s’estompait. Il a estimé que le taux directeur actuel, dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, se situait déjà à un niveau restrictif adéquat et que la Fed n’avait pas besoin de se précipiter.
Les propos de Williams ont mis en lumière une profonde divergence idéologique au sein de la Federal Reserve. Sa position contredit directement les récents commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, qui considère que les conditions financières ne sont pas restrictives et que la lutte contre l’inflation est loin d’être terminée. Ce désaccord fondamental laisse les marchés dans l’incertitude, prive le dollar d’un soutien clair et oblige les investisseurs à spéculer sur la vision qui finira par l’emporter. Suivez ce lien pour plus de détails.
Les marchés sont figés dans l’attente de la décision de la Fed sur les taux en septembre, et les prévisions sont quasiment partagées. D’un côté, une inflation durablement élevée et la hausse des rendements des Treasuries poussent la banque centrale à resserrer sa politique. De l’autre, des signaux préoccupants sur le marché du travail et un reflux de l’inflation à la consommation offrent à la Fed une solide raison de faire une pause. Cette incertitude crée une dynamique de tiraillement où chaque nouvelle donnée macroéconomique peut faire pencher la balance dans un sens ou dans l’autre.
Le déclencheur clé sera le prochain rapport sur les créations d’emplois non agricoles aux États?Unis. Si les gains d’emplois s’avèrent plus faibles que prévu et que les chiffres de prix ne réservent pas de surprise, la probabilité d’une hausse des taux en septembre — déjà passée de 68 % à 60,2 % après les données décevantes de l’ADP — reculera encore. Dans ce scénario, les marchés réagiraient de manière nette : les actions, l’or et les cryptomonnaies progresseraient, tandis que le dollar et les rendements des obligations d’État américaines subiraient de fortes pressions. Suivez le lien pour plus de détails.
La paire EUR/USD a finalement mis un terme à sa longue baisse et est passée à l’offensive, le yen japonais devenant un allié inattendu des haussiers sur l’euro. La Bank of Japan a commencé à relever ses taux d’intérêt et à réduire ses achats d’obligations d’État. Étant donné la taille considérable des marchés financiers japonais, ce mouvement a provoqué une baisse des rendements obligataires mondiaux et un renforcement du yen — des effets qui ont soutenu l’euro par des réactions en chaîne.
Une deuxième raison, tout aussi importante, de ce retournement réside dans la vulnérabilité structurelle du dollar. Les grands investisseurs internationaux couvrent actuellement leur exposition de change à leurs plus bas niveaux depuis 2015, par habitude, en traitant le dollar comme une valeur refuge fiable. Cette stratégie commence à se fissurer : sur fond de doutes croissants quant à la volonté des autorités américaines de défendre la monnaie, le marché intègre de plus en plus l’hypothèse d’un affaiblissement délibéré du dollar. Si le sentiment des investisseurs se retournait brutalement, le dollar pourrait faire face à une vague de ventes rapide. Suivez le lien pour plus de détails.
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