La paire de devises EUR/USD a fortement rebondi jeudi, ce qui a immédiatement affolé les acheteurs de dollar. Les analystes se sont empressés d’expliquer pourquoi la monnaie américaine avait chuté après près d’un mois de gains quasi quotidiens. On s’habitue vite aux bonnes nouvelles, et tout le monde ne prend pas la peine de vérifier s’il existe de véritables raisons derrière un mouvement. En cas de situation peu claire, il est bien plus simple d’invoquer une « montée de l’aversion au risque », « une intensification des tensions géopolitiques » ou « un ton plus agressif de la Fed ». Ces trois explications peuvent justifier quasiment n’importe quel rallye du dollar, à n’importe quel moment.

Alors, que s’est-il passé mercredi ? Pourquoi le marché a-t-il d’abord perdu environ 100 pips avant de rebondir d’environ 130 pips ? Le rapport sur l’inflation américaine a-t-il dérouté les traders ? Tout d’abord, le contenu du rapport. L’indice CPI global des États-Unis est monté à 3,7 % — soit seulement 0,1 point de pourcentage au-dessus des prévisions. L’inflation sous-jacente (core CPI) a atteint 2,6 % — là encore, seulement 0,1 point de pourcentage au-dessus des attentes. Personne ne nie que l’inflation progresse et que la Federal Reserve doit répondre par un resserrement. Mais pour l’instant, la plupart des débats portent sur un total de deux hausses. Autrement dit, que l’inflation augmente un peu plus ou un peu moins, la Fed vise toujours à peu près deux relèvements de taux.

Rappelons que la Fed a procédé à sa première hausse de taux en trois ans en septembre, alors même que l’inflation reculait à l’époque. En mai, le CPI s’élevait à 4,2 % et en août à seulement 3,4 % — et cela n’a pas empêché la Fed de resserrer sa politique. Pourquoi ? Parce que la Fed tient compte d’autres indicateurs et s’appuie sur ses propres projections. Pour les traders, les chiffres de l’inflation globale et sous-jacente servent de référence, mais ils ne constituent pas le seul guide de la Fed. La hausse de l’inflation à 3,7 % n’avait rien de surprenant — un ralentissement n’était pas attendu. « La Fed poursuivra son resserrement en décembre » était déjà intégré dans les prix ; personne ne s’attendait à une issue sensiblement différente, même avant cette publication défavorable de l’inflation.

En termes simples, le rapport sur l’inflation n’a rien changé. Même le marché n’a pas vraiment relevé ses anticipations « hawkish », comme il le fait parfois. La probabilité d’une hausse en octobre reste minimale. Qu’est-ce qui a donc provoqué la baisse du dollar ? Le rapport sur l’inflation n’a été que le déclencheur, le coup de départ. Le dollar avait progressé presque chaque jour pendant un mois, sans véritable repli ni correction. Jusqu’à quand cela devait-il durer ? Le CCI a formé quatre divergences haussières et est entré cinq fois en zone de surachat. Sur les graphiques journaliers et hebdomadaires, le récent mouvement baissier apparaît clairement comme une correction. Le dollar n’a plus de catalyseurs fondamentaux supplémentaires pour le pousser plus haut (aucun facteur non intégré dans les prix). Le dollar peut-il vraiment continuer de monter face à l’euro et à la livre pendant un mois entier au seul motif que la Fed prévoit deux hausses — alors que la European Central Bank a déjà resserré deux fois et que la Bank of England semble partie pour trois tours de vis ?

La volatilité moyenne de la paire EUR/USD sur les 5 dernières séances de trading au 16 octobre est de 73 pips et est qualifiée de « moyenne ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre les niveaux 1,1130 et 1,1276 vendredi. Le canal de régression linéaire supérieur s’est retourné à la baisse, signalant un nouveau changement de tendance. L’indicateur CCI est entré en zone de survente pour la cinquième fois et a formé quatre divergences « haussières », ce qui alerte sur la fin de cette tendance baissière illogique. Cependant, le marché ne réagit pas aux signaux techniques.

Niveaux de support les plus proches :

S1 – 1,1169

S2 – 1,1108

Niveaux de résistance les plus proches :

R1 – 1,1230

R2 – 1,1292

R3 – 1,1353

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD continue de se déplacer à la baisse, mais nous considérons toujours ce repli comme une correction avant un nouveau mouvement haussier. Le contexte fondamental global reste négatif pour le dollar, mais en 2026, la géopolitique puis la position agressive (hawkish) de la Fed ont apporté un solide soutien à la devise américaine. Tant que le prix reste sous la moyenne mobile, des positions vendeuses sont envisageables, avec des objectifs à 1,1130 et 1,1108. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses deviennent pertinentes, avec des objectifs à 1,1276 et 1,1292.

Explications des illustrations :

• Les canaux de régression linéaire aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans le même sens, la tendance est actuellement forte.
• La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance de court terme et la direction dans laquelle il convient de trader pour l’instant.
• Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
• Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels.
• L’indicateur CCI — l’entrée en zone de survente (en dessous de -250) ou de surachat (au-dessus de +250) — signale un retournement de tendance imminent dans la direction opposée.