Rizika používání směnného kurzu k boji proti inflaci

Používání směnného kurzu jako nominální kotvy k boji proti inflaci, což je strategie, kterou v současné době uplatňují Turecko a Argentina, s sebou nese určitá rizika, a to navzdory historickým úspěchům v rozvíjejících se trzích, zejména v 80. a 90. letech, jak uvádějí analytici společnosti Capital Economics v nedávné zprávě.

Tento přístup, který je sice zpočátku účinný při rychlém snižování inflace, často vede k nadhodnocení reálného směnného kurzu, prohlubování deficitu běžného účtu a obnovení napětí v platební bilanci.

Historická analýza deseti hlavních rozvíjejících se ekonomik, které v 80. a 90. letech přijaly kotvy směnného kurzu, odhaluje podle makléřské společnosti konzistentní vzorec.

Zatímco inflace obvykle v prvních jednom až dvou letech prudce poklesla, následná dezinflace byla pomalá a inflace se v průměru vrátila na jednociferné hodnoty až v desátém roce.