François Villeroy de Galhau, membro do Conselho do Banco Central Europeu, afirmou que a instituição está a acompanhar de perto as tendências nos mercados cambiais e que se encontra preparada para responder a qualquer impacto potencial sobre a inflação.

Villeroy observou que a recente valorização do euro face ao dólar, para níveis não vistos desde 2021, está no centro das atenções, uma vez que pode exercer pressão descendente sobre os preços na Europa, justamente num momento em que a inflação se aproxima da meta de 2%. Muitos economistas também argumentam que esse movimento pode complicar a tarefa de alcançar a estabilidade de preços, já que a redução dos preços das importações associada a um euro forte pode, em parte, contrariar os esforços de combate à inflação.

Dessa forma, o BCE enfrenta um dilema: por um lado, um euro forte contribui para conter a inflação; por outro, pode refrear o crescimento económico, ao tornar os bens europeus menos competitivos nos mercados globais. No curto prazo, a política do BCE deverá procurar um equilíbrio entre essas forças opostas, mantendo o foco no cumprimento do seu mandato de estabilidade de preços.

Embora Villeroy tenha sublinhado que o rali do euro reflete sobretudo a fraqueza do dólar, num contexto de incerteza em torno da política dos EUA, e que a moeda única ainda se encontra próxima das médias de longo prazo, afirmou que as autoridades estão em estado de vigilância reforçada.

"O BCE não tem uma meta para a taxa de câmbio, mas a taxa de câmbio é obviamente importante para as nossas perspetivas de inflação e de crescimento", disse o responsável francês aos parlamentares em Paris. "O nosso Conselho de Governação manter-se-á muito vigilante quanto às tendências — e insisto mais nas tendências do que no nível", acrescentou.

Recorde-se que Villeroy voltou a adotar uma postura mais moderada após a reunião mais recente, em contraste com alguns dos seus colegas no BCE, reiterando que os riscos de não alcançar a meta de inflação são superiores aos riscos de a ultrapassar. Reforçou ainda o apelo para que os decisores se mantenham "pragmáticos" e "flexíveis" na definição das taxas de juro, que se situam em 2% desde meados de 2025. Villeroy salientou que, mesmo quando bem calibrada, a política monetária não pode — nem deve — ser imutável, e alertou que uma vaga súbita de importações baratas da China poderia voltar a exercer pressão descendente sobre os preços.

Uma perspectiva técnica para o EUR/USD sugere que os compradores devem considerar retomar 1,1800, pois isso abriria caminho para um teste de 1,1830. A partir daí, um movimento para 1,1860 é possível, embora seja difícil avançar além disso sem o apoio dos principais participantes. O alvo ampliado é a alta em 1,1890, e se houver uma queda, é provável que haja um interesse de compra significativo em torno de 1,1770. Se os compradores não aparecerem lá, seria prudente esperar por uma nova mínima em 1,1740 ou abrir posições de compra a partir de 1,1710.

Quanto ao GBP/USD, os compradores precisam capturar a resistência mais próxima em 1,3500. Só isso lhes permitirá atingir 1,3530, acima da qual uma quebra seria desafiadora. A meta estendida é a área em torno de 1,3560. Se o par cair, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3465. Se tiverem sucesso, uma quebra dessa faixa seria um duro golpe para as posições compradoras e poderia empurrar o GBP/USD para baixo, para 1,3430, com possibilidade de extensão para 1,3400.