Инвестируй, а то проиграешь. Компании наращивают расходы рекордными темпами в гонке за создание AGI – систем искусственного интеллекта, которые умнее людей. За последний год совокупные затраты Alphabet, Meta Platforms и Microsoft на ИИ увеличили на $78 млрд. Технологических гигантов можно понять, ведь отставание в гонке означает поражение. Однако сомнения инвесторов, что расходы когда-нибудь окупятся, заставили их фиксировать прибыль и привели к откату S&P 500.

Динамика затрат технологических гигантов на ИИ

Скептики указывают на незначительное число платных подписок, на длительное время, необходимое для обучения сотрудников и внедрения систем искусственного интеллекта в практику работы компаний. Их критика сумасшедших затрат вызывает разнонаправленную динамику бумаг технологических гигантов. Так, акции Meta рухнули на более чем 11%, что стало самой серьезной распродажей за три года. Со снижением капитализации столкнулись Microsoft и Amazon. Напротив, рыночная стоимость Alphabet выросла.

В волну распродаж угодила NVIDIA на фоне заявления Дональда Трампа, что вопрос поставок чипов Blackwell в Китай не обсуждался на встрече с Си Цзиньпином.

Динамика капитализации Великолепной семерки

По мере прояснения подробностей содержания торгового соглашения США и Китая эйфория инвесторов проходит. Natixis называет его перемирием со скрытыми рисками. Пекин ослабил экспортный контроль за редкоземельными минералами, однако введенные в апреле ограничения остаются в силе. У Поднебесной остается мощный рычаг для будущих споров, а американские достижения минимальны. Они показывают зависимость Соединенных Штатов от крупнейшей экономики Азии.

Дональд Трамп называет встречу с Си Цзиньпином фантастической, присваивает ей 12 по шкале от 1 до 10. Однако соглашение заключено на год с возможностью продления, а эксцентричность хозяина Белого дома не исключает новых эскалаций. Рынки предпочитают осторожность, что мешает «быкам» по S&P 500.

Как и снижение вероятности резки ставки по федеральным фондам в декабре с более чем 90% до октябрьской встречи FOMC до 67% после нее. ФРС сумела удивить инвесторов. Джером Пауэлл заявил, что продолжение цикла монетарной экспансии – далеко не решенный вопрос, а президент ФРБ Канзас- Сити Джеффри Шмид проголосовал за сохранение ставки на прежнем уровне.

Если Федрезерв не удовлетворит потребности инвесторов в агрессивных монетарных стимулах, риски отката широкого фондового индекса возрастут. Этот фактор уже учтен в котировках рынка акций, и коррекция станет результатов продаж на фактах. Другое дело, что покупку толпой провала пока никто не отменял.

Технически на дневном графике S&P 500 сделал шаг назад. Тем не менее восходящий тренд остается в силе. Поэтому отбой от поддержек на 6805 и 6745-6755 имеет смысл использовать для формирования лонгов.