Логика подсказывала, что «ястребиные» намёки главы Банка Японии Кадзуо Уэды обрушат USD/JPY. Пара и впрямь нырнула, но затем отыграла большую часть движения, а иена растеряла почти всю прибыль против доллара США.

Банк Японии сохранил ставку овернайт на уровне 1,25%, как и ожидал рынок, а совет директоров проголосовал 8-1. Отвечая на вопрос о темпах будущих повышений, Кадзуо Уэда сказал, что регулятор будет оценивать это на каждом совещании. Включая следующее.

Банк Японии объявил крупную победу в многолетней борьбе с дефляцией, точно капитан, разглядевший берег после долгого плавания в тумане. Базовая инфляция впервые с 2013, когда регулятор подписал с правительством соглашение о победе над дефляцией, достигла примерно 2%, что укрепляет уверенность в дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики.

Динамика инфляции в Токио

Потребительские цены в Токио без учёта свежих продуктов выросли в октябре на 2,6% в годовом исчислении против 2,7% в сентябре, совпав с прогнозом экономистов.

Рынок оценивает вероятность повышения ставки овернайт 18 декабря в 75%. Банк Японии обещал следить за нефтяным кризисом из-за войны на Ближнем Востоке, инфляционным эффектом слабой иены и спросом на фоне бума искусственного интеллекта.

Прогнозы по срокам повышения ставки овернайт

Решение Банка Японии завершило тяжёлую неделю для крупных центробанков. ФРС и ЕЦБ тоже выбрали паузу несмотря на устойчивую инфляцию, так что у японского регулятора попросту было меньше причин спешить.

Банк Японии повысил прогноз роста экономики в текущем финансовом году до 0,7% с 0,6%, хотя темпы остаются мягкими. Аргумент инфляции всё же выглядит убедительным для повышения ставки овернайт на следующем заседании.

В Mizuho Securities ждут, что после декабрьского шага последуют повышения ставки овернайт в марте и июне 2027 до финальных 2%. В Bloomberg Economics видят завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики на том же уровне после трёх повышений ставки на 25 б.п. в декабре, марте и июле.

Там же отмечают, что подтверждённая цель по инфляции поддерживает иену, но дорогая нефть набрасывает тень на этот сценарий для USD/JPY, как облако на солнечный день. Риск новой эскалации конфликта между США и Ираном после промежуточных выборов поднял цены на нефть и может не дать паре в полной мере выиграть от слабости доллара на фоне нервозности вокруг искусственного интеллекта.

Победу над дефляцией праздновать принято громко, отрывая шампанское и запуская фейерверки. Но японский регулятор, похоже, решил сделать это шёпотом.

Технически на дневном графике USD/JPY имел место отбой от справедливой стоимости на 158,15 в процессе реализации паттерна Обман-выброс. Это говорит о слабости «быков» и позволяет сделать акцент на продажи в направлении 156,5 и 155,1.