Vào thứ Ba, khi phiên giao dịch tại Mỹ bắt đầu, các báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng đã được công bố, vốn dự kiến ra mắt vào tháng Mười. Tuy nhiên, sự gián đoạn đã gây ra sự chậm trễ, do đó, chúng ta chỉ vừa biết được dữ liệu của tháng Chín vào cuối tháng Mười Một này.

Chúng tôi đã nhận được số liệu PPI cho tháng Chín, dữ liệu doanh số bán lẻ cho tháng Chín, và chỉ số niềm tin tiêu dùng cho tháng Mười Một. Những báo cáo này đưa ra một bức tranh hỗn hợp, dẫn đến phản ứng thị trường tương đối bị kiềm chế. Ví dụ, tâm lý lạc quan đối với cặp EUR/USD vẫn còn, nhưng các nhà giao dịch vẫn không thể thiết lập vị trí trên mức kháng cự 1.1560 (đường giữa của chỉ báo Bollinger Bands trên khung thời gian D1).

Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, các báo cáo công bố vào thứ Ba không có lợi cho đồng đô la Mỹ. Điều này được chỉ ra bởi việc động thái của Chỉ số Đô la Mỹ (DXY lại giảm xuống khu vực 99) và sự gia tăng trong các kỳ vọng "dovish". Theo công cụ CME FedWatch, khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng Mười Hai đã tăng lên 83%. Nhớ lại rằng ngay sau khi công bố Non-Farm Payrolls, khả năng này ở mức 35%. Tuy nhiên, các sự kiện sau đó đã buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại dự báo của họ.

Trước hết, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, John Williams, đã bất ngờ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất "trong thời gian rất gần" (nghĩa là trong cuộc họp tháng Mười Hai), bày tỏ lo ngại về sự nguội lạnh của thị trường lao động Mỹ. Ông cũng cho rằng áp lực về giá sẽ giảm dần theo thời gian khi tác động của thuế quan "thẩm thấu qua nền kinh tế mà không tạo ra lạm phát kéo dài". Nói cách khác, Williams tập trung vào các vấn đề về việc làm (làm giảm nguy cơ lạm phát), do đó tự đặt mình vào phía "dovish" của Cục Dự trữ Liên bang.

Lý do thứ hai cho sự gia tăng các kỳ vọng dovish là dữ liệu kinh tế yếu kém. Đặc biệt, chỉ số tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan, công bố vào thứ Sáu, đã giảm xuống còn 51,0, mức thấp nhất từ tháng Bảy 2022. Chỉ số đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp. Ngoài ra, theo các cuộc khảo sát gần đây của trường đại học, kỳ vọng lạm phát của Mỹ cho năm tới đã giảm xuống còn 4,5% trong tháng Mười Một (mức thấp nhất kể từ tháng Bảy năm nay). Chỉ số này đã giảm dần trong ba tháng liên tiếp.

Dữ liệu kinh tế công bố vào thứ Ba không làm suy yếu niềm tin của các nhà giao dịch vào việc cắt giảm lãi suất dự kiến vào tháng Mười Hai, mặc dù PPI đã tăng.

Theo dữ liệu công bố, chỉ số giá sản xuất tổng thể trong tháng Chín tăng 0,3% so với tháng trước (sau khi giảm xuống -0,1% trong tháng trước) và tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước (sau khi giảm xuống 2,6% trong tháng Tám). PPI cốt lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, đã tăng 0,1% so với tháng trước (dự kiến tăng +0,2%) và tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước (dự kiến +2,8% – đây là thành phần duy nhất của báo cáo đạt kết quả tích cực).

Trong khi đó, tăng trưởng doanh số bán lẻ yếu kém tại Mỹ trong tháng Chín được ghi nhận. Tổng mức bán lẻ chỉ tăng 0,2% (dự kiến là 0,4%). Đây là mức thấp nhất của chỉ số kể từ tháng Năm năm nay. Loại trừ doanh số bán xe hơi, con số này tăng 0,3%, sau khi tăng 0,6% trong tháng trước (thấp nhất kể từ tháng Năm).

Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Conference Board cũng xuất hiện trong khu vực giảm. Chỉ số này đạt mức 88.7, trong khi hầu hết các nhà phân tích dự đoán giảm nhẹ xuống 93,4. Tại đây, có thể nói về sự hình thành xu hướng giảm: chỉ số đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp, đạt mức thấp nhất trong tháng Mười Một kể từ tháng Tư năm nay. Cấu trúc của bản phát hành này chỉ ra rằng Chỉ số Tình hình Hiện tại (đánh giá các điều kiện kinh tế và thị trường hiện tại) giảm 4,3 điểm xuống 126.9, trong khi Chỉ số Kỳ vọng (kỳ vọng cho sáu tháng tới: thu nhập, điều kiện kinh doanh, thị trường lao động) giảm 8,6 điểm xuống 63,2. Đáng chú ý, thành phần này thấp hơn mức 80 điểm, tức là, dưới ngưỡng "suy thoái" cho chỉ số này.

Do đó, bối cảnh cơ bản hiện tại (các báo cáo kinh tế yếu + kỳ vọng "dovish" gia tăng về các hành động tương lai của Fed) hỗ trợ cho sự tăng trưởng tiếp theo của cặp EUR/USD. Nhờ sự kết hợp của các yếu tố cơ bản tiêu cực đối với đồng đô la Mỹ, cặp này đang cố gắng phá vỡ mức kháng cự 1.1560, tương ứng với đường giữa của Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày. Mảnh cuối cùng của bài toán là các báo cáo về tăng trưởng GDP của Mỹ và chỉ số PCE cốt lõi, dự định công bố vào thứ Tư, ngày 26 tháng Mười Một. Nếu những bản phát hành này cũng xuất hiện trong "vùng đỏ", người mua EUR/USD sẽ không chỉ thiết lập trên mức kháng cự xác định là 1.1560 mà còn cố gắng tiếp cận rào cản giá tiếp theo là 1.1650 (đường giữa của Bollinger Bands trùng với đường Tenkan-sen trên khung thời gian W1). Trong trường hợp đó, cặp này sẽ trở lại khoảng giá từ 1.1560-1.1650.